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从双汇案看中国企业并购趋势

从双汇案看中国企业并购趋势

    随着经济的迅速崛起,中国的海外投资已进入高速增长期。近日,中国知名肉类生产商双汇集团宣布将收购美国最大生猪及猪肉生产商史密斯菲尔德,体现了中国企业海外扩张由资源主导型收购向消费品和服务收购的转变趋势。

    同时,中国民众收入提高,消费将出现升级的大趋势,未来5至10年,中国消费市场前景也被国内外企业家普遍看好,在这样的判断下,中国企业将进入全球大并购新时代。

史密斯菲尔德公司经营情况解析

   史密斯菲尔德食品成立于1936年,是一家全球性的食品公司,在全球12个国家开展业务。

  该公司此前公布的2012财年财报显示,净利润达到3.613亿美元,摊薄后每股收益2.21美元;销售额达到131亿美元,增长7%。在2011财年,史密斯菲尔德食品净利润为5.21亿美元,摊薄后每股收益3.12美元。
 
 作为世界最大的猪肉生产商,史密斯菲尔德食品是美国规模化养猪的典型代表。

  它是美国主要的鲜猪肉和包装肉类生产、经销商以及全美最大的生猪生产商,拥有58100名员工,拥有从生猪养殖到屠宰加工一条龙产业链。

  史密斯菲尔德食品每年养猪约1500万头猪,一年屠宰2700万头,除了满足美国国内的需求,还大批量向中国等市场出口猪肉。

  每天宰杀生猪近8万头,以每天工作16小时计算,每分钟就有33头猪被宰杀。

美国肉价便宜带来的利润吸引

    美国现有养猪场主要分布在玉米生产集中的地区、北部平原区和大湖区附近的州。这些地区生产了美国70%以上的玉米,为养猪企业提供了充足、廉价的饲料。美国去掉头尾的猪肉离岸价只有每公斤1.9美元,按现在汇率计算,每公斤价格只有12元人民币,即使加上运费,卖到中国价格还低于中国现在每公斤30元左右的价格。从美方公布的数据来看,2011年美国向中国出口猪肉近22.4万吨,这一数字不到中国国内市场猪肉消费总额的1%。这将给大型企业带来相当可观的利润。

双汇收购能给我们带来什么?

    双汇耗费71亿美元收购史密斯菲尔德,能给中国人的餐桌带来什么改变?低价、安全的进口猪肉,并不会因此唾手可得;消费者真正能在超市货架上购买到的,将是由二者合力推出的猪肉制品。

    在双汇内部,这将是一场从火腿肠到培根的革命。双汇中国的肉制品业务,可以借此比竞争对手更快地完成品牌及产品转型。在中国消费升级的大趋势下,双汇赖以起家的火腿肠产品在一线城市市场的认可度已经越来越低,更值得信赖的西式肉制品正填充着一些家庭的冰箱。

近年中国海外并购势头强劲

    5月29日,中国知名肉类生产商双汇集团将收购美国最大生猪及猪肉生产商史密斯菲尔德,收购金额约71亿美元。这很让人联想到中国企业近年来的一系列全球并购行为:中海油151亿美元收购加拿大尼克森公司、光明食品收购新西兰新莱特乳业、澳大利亚马纳森食品集团、法国红酒制造商、复星医药斥资2.4亿美元收购以色列医疗器械企业等等。

    近年来,中国海外并购掀起新一轮热潮。中国企业海外并购的总投资金额,从2008年的103亿美元迅速增长至2012年的652亿美元,五年增加五倍。

    与此同时,中国企业的海外并购趋势也在发生变化,除了越来越多的民营企业成为海外并购的生力军外,中国企业的并购目标也正在从传统的能源矿产,逐渐转向高科技、食品、服务业。

中国经济迅速崛起 海外投资进入高速增长期

    改革开放以来,中国经济快速增长。到了21世纪,中国经济进一步稳定发展。随着经济的迅速崛起,中国的海外投资已渐入高速增长期。

    中国经济的发展必然提高中国企业的货币购买力。2005年开始,人民币大幅升值,加上2008年金融危机冲击,欧美国家的资产在中国企业家看来一下子便宜了很多。

    两年前,当亚洲企业收购资产时,收购方股价通常在交易宣布后的五天内平均下跌1.1%。但进入2013年后,收购方股价反而会在并购交易宣布后上涨,特别是在亚洲。

    目前全球资金宽松的情况下,拥有充沛现金流的亚洲企业认为现在是实施并购的好时机,可以利用低利率来撬动高回报。中国企业自然也是其中一员。

结语

    欧美国家市场经济历史悠久,不少企业的资源、品牌、技术、管理经营在全世界都比较好,但中国企业并购之后能否有效进行整合,最终实现中国企业的国际化整体战略还需要中国企业家认真思考、谨慎从事。
 

价值中国网编 2013-06-01
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