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诺奖新贵让•梯若尔会带来什么?

诺奖新贵让•梯若尔会带来什么?

   多年研究分析“市场力量与监管”所取得的成就,让·梯若尔(Jean Tirole)最终从诺奖候选人里面脱颖而出,摘取了2014年经济学上顶尖水平的荣誉--诺贝尔经济学奖。这位被视为“天才经济学家”的诺奖新贵,他的理论将会为全球带来什么?

 

梯若尔摘冠实至名归

 
  10月13日晚间,作为诺贝尔奖各分奖项的收官大戏--诺贝尔经济学奖正式揭晓。瑞典皇家科学院决定将瑞典国家银行纪念阿尔弗雷德·诺贝尔经济学奖授予Tirole,为表彰其在市场力量与监管中的分析研究成就。
 
  早在2007年,Tirole就被视为当年诺经济学奖最有力角逐者。其高质量产出水准,被视为天才经济学家。20多年中,累计发表300多篇高水平论文,11部专著。其内容更是涉及当今经济学最前沿领域,例如从宏观经济学到产业组织理论,从博弈论到激励理论等。
 
  1988年,梯若尔的代表作之一《产业组织理论》问世,对产业组织理论产生了革命性影响。他将博弈论和信息经济学的基本方法和分析框架引入产业组织理论的研究领域,不仅打破过去传统产业组织理论单向、静态的研究框架,而且颠覆传统产业组织依赖单一的市场理念,例如可以通过内部整合、组织结构调整制度安排来解决问题。
 
  1993年出版的著作《政府采购与规制中的激励理论》,该理论为破解垄断行业竞争与规制提供一个最为权威的理论依据。也是Tirole公认最杰出的成就。20世纪80年代,世界各地在自然垄断产业中掀起了“管制改革”的浪潮。政府如何应对公司合并及监管垄断性公司?
  在梯若尔之前,政策制定者采取设定价格上限、禁止竞争者之间串通等规则监管垄断公司。梯若尔的理论认为,这些监管措施并不是最优的,有时弊大于利。最佳的监管或竞争政策应该审慎地适应各个行业特定的状况。在信息不对称的假设下,以刻画最优规制为目的,设计激励机制。毫无疑问,借助这些新的理念,政府可以更好地鼓励强大的公司变得更具创造力力,同时又防范它们伤害竞争和客户。
 
  1999年,梯若尔在Econometrica发表了《不完全契约理论:我们究竟该站在什么立场上》。这篇论文被认为是对当时轰动整个学术界的不完全契约理论之争的“终结者之声”,同时也是关于该理论最经典的综述。
 
  综合Tirole的成就,不难发现无论是产业组织,还是反垄断政策,抑或政府规制都有极强的现实操作意义。梯若尔摘冠实至名归。
 

让.梯若尔带来的新气象

 
  经济学奖作为诺贝尔奖序列中一个最为年轻的奖项,也是为纪念诺贝尔而增设奖项,一直最难猜测。因为不同于自然科学,经济学的理论并不是一个真理性的亘古不变的理论。诺贝尔经济学奖在设立时确定的原则:一是理论要有原创性,而且这种原创性必须是有意义的,能结出硕果;二是要对现实经济产生影响,能促进现实经济发展。
 
  回顾历年来该奖项获得者,过去经济学理论虽然不失开创性,但往往研究成果(理论)与社会经济(实际)过于脱离,几乎对实际生活不起什么指导意义。不过,今年的让.梯若尔传递出新的气象。
 
  首先,从动态模型、数理论 均衡论、福利论、货币论、分配论、贸易论、博弈论到机制设计理论等,过往诺奖获得者往往涉足某单一领域。而让.梯若尔研究的领域更广泛。他的研究成果融合了博弈论、信息经济、行为经济、管理经济等。这种全面融合正是全球经济发展进化所需的特质。
 
  其次,偏向于实用主义。让.梯若尔试图把博弈论应用于各个领域,如金融危机、心理学等。例如让·梯若尔把博弈论应用在股市市场上,通过博弈论可解释为何禁止内部交易。他认为,在股票市场中,存在拥有私人信息的内部交易者,如经理、股东和大股东,如果他们交易股票,那就意味着其他投资者会赔很多钱。如果禁止内部交易,实际上让公司更容易融资,因为投资者更愿意购买股票。因此内部交易不好,应该禁止。
 
  事实上,去年的获奖的研究成果也侧重于实际应用。法玛的研究改变了市场惯例,指数基金成为新的投资对象。席勒创立的房产指数也成为美国经济的一个重要指标。汉森的“广义矩方法”已经成为金融分析的主要工具。
 
  再次,市场自由与行政干预博弈提供新的思考。经济学研究理论根基本质上就是市场自由与行政干预。从美欧市场的危机教训和中国面临的发展瓶颈,均说明了一个市场铁律:任何经济体都是市场开放与政府监管的统一体,走极端往往是危机的根源,而寻常市场与监管的中道平衡,方是维持宏观经济稳健发展的重要保障。
 

是真经,却不是灵丹妙药

 
  尽管让·梯若尔和他的应用经济理论给全球带来新的气象,但并不能给现实的经济危机提供灵药。因为诺贝尔经济学奖只不过是折射现实经济的镜像而已。诺贝尔经济学奖并不能概括经济学的全貌,但是它在很大程度上反映了经济学的发展进程以及经济学研究的最高水平。
  Tirole也不例外,他只是提供工具和方法的学者,至于拿这些工具能给解决实际问题带来多大作用?问题的核心是政策执行者,与他关系并不大。
 
  事实上,1991年获得诺贝尔经济学奖罗纳德·科斯,其“科斯定理”就是一个反面例子。20年前,就在科斯一人独获诺贝尔经济学奖的时候,经过政治变革的东欧各国也开始了经济领域的激进改革。以俄罗斯为例,将国有资产的一部分以每人一股的形式分发下去,尤其是大型国企私有化后,除了俄罗斯寡头们控制的金融工业集团的经济效率、产业规模、雇工人数和获利水平得到了显著提升外,其他私有化后的企业则在日后的经营中纷纷败落。
 
  即便一些规律能对人类生活产生实际影响,例如,2013年诺奖获得者Fama提出的“三因子”模型,也即为β、市值和估值,简单更简单地说,小盘股和低市净率的价值股会给你带来更好的回报。事实证明,今年前9个月,市值千亿以上股票今年以来平均涨幅仅为2.24%,而市值20亿元以下股票却高达69.49%,市值规模大小几乎成为影响股价涨跌幅的决定性因素。假如所有投资者都信奉这一真理,证券市场又将会是什么样子?
 
  诺贝尔经济学奖的真正精神在于:为经济学研究在方法上、手段上、符合现实上提供了最有价值的模型,并且激励人们不断创新,深化人们对经济学和经济系统本身的认识。
 

结语

 
  让·梯若尔乃至其它诺贝尔获奖者的学术成就可以在很多方面给我们借鉴。包括观察问题的方式、思考问题的方法、看待问题的视角、研究问题的技巧以及解决问题的手段等等。不过,给全球经济带来并非一定就是灵丹妙药。
价值中国网编 2014-10-14
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