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英国脱欧对中国的启示

英国脱欧对中国的启示

  6月24日下午,英国公布了“脱欧”公投的最终结果:英国脱离欧盟。这次公投不仅决定着欧盟整体的命运,也会对中国、中英乃至中欧关系带来诸多影响。

  英国脱欧对中国的七大影响

  1.对中国的政治影响将会显著。近年来在欧盟内部,英国都是“亲中国”的支持者。在欧盟国家中,英国不仅第一个表态要加入以中国为首的亚投行,也第一个支持在今年年底授予中国市场经济地位,并且支持欧盟与中国达成双边投资协定。在欧盟内部失去这样一个支持的声音,意味着中国与这个贸易集团之间的关系会变得更加复杂。除此之外,脱欧之后的政治动荡和欧盟内部的互相指责将会导致欧盟与中国的贸易谈判进程搁置,并且可能搁置数年。

  2.加剧人民币贬值压力和金融市场动荡。英镑汇率势必大跌,虽说对于去英国留学和旅游的人来说是利好。但短期内在外汇市场,脱欧后英镑的贬值,将会美元升值,进而带动人民币兑美元贬值。2016年中国政府为了防止人民币贬值花费了大量的外汇储备,但英镑贬值将会给新兴市场货币带来下行压力,包括人民币。经济学家称,英国脱离欧盟可能使金融市场恐慌,导致中国内地资本外流,加剧了人民币贬值压力,挑战中央银行的货币政策管理。2015年的经验表明全球和中国的金融市场的联系比以往更加密切,如果全球股市的下跌,将会很快传导到中国的股票市场。新一轮的全球金融动荡可能会导致中国资本账户开放和金融自由化进程进一步放缓。

  3.人民币国际化步骤将被打乱。英国决定退出欧盟,伦敦作为全球顶级金融中心之一的地位或面临挑战,这对人民币的国际化和中国资本“走出去”多少会有些影响。近年来,伦敦着力推进建设人民币离岸市场。仅在2015年,中国财政部在伦敦发行人民币国债;中英两国央行续签双边本币互换协议并扩大互换规模;中国人民银行在伦敦发行50亿元人民币计价的央行票据。伦敦已经成为仅次于香港的第二大人民币离岸结算中心。然而一旦英国脱欧,这项货币红利就不复存在,人民币通过英国在欧洲推广的战略所带来的成本也大大增加。中国的金融机构就需要考虑分散到巴黎、法兰克福、卢森堡等地,需要付出一定的调整成本。

  4.中欧贸易合作或将面临变局。英国经济短期内发展将受到冲击,几乎可以肯定英镑必然延续目前的跌势,继续贬值;而失去第二大经济体的欧盟也将遭受一场“强度相当于欧债危机”的金融震荡。有分析认为,英国脱欧对欧盟产生的经济影响可能会波及中国的出口,特别是一旦欧盟倾向于采取贸易保护政策,将影响中欧双边贸易。英国也大力推动中国—欧盟自由贸易协定。如果这份资金总额达到数十亿美元的协定成功签署,将为中国带来巨额的贸易订单,有助于全面打开欧洲市场。然而,一旦英国脱欧成功,中国通过英国加强与欧盟合作的战略计划将会变得困难重重。英国脱离欧盟无异于间接打破中国和欧盟无形的合作纽带,使得中国不得不另外选择其他方式加紧和欧盟的合作,而前期铺垫的各种政策贸易的影响也很有可能大打折扣,成为高额的沉没成本。也有经济学家持有不同观点,他们认为:“长期来说,英国脱欧可能推动欧洲大陆,尤其是中欧和东欧国家,更积极参与中国‘一带一路’战略。”

  5.中国企业“进入欧洲的通道”不再。中国在欧洲市场拥有5亿潜在客户,然而,由于保护主义的原因,中国企业往往被拒之门外。而英国被视为欧盟内主张贸易、投资自由化最为积极的国家,所以不少中国企业将英国选为在整个欧洲的生产基地,将伦敦作为“进入欧洲的通道”。如果英国脱离欧盟,英欧之间可能产生的贸易壁垒将减少这些企业在英国生产的意愿,一些企业可能会选择前往布鲁塞尔或是都柏林这样拥有自由市场便利的欧盟内的地区。

  6.中国人或迎来海外置业窗口期。脱欧公投带来的巨大不确定性,已经给英国商业及住宅房地产市场造成负面影响。近几个月,国际投资者对英国商业房产投资的热情明显下降,观望情绪加重。有业者预测,一旦英国脱欧,英国房价将下跌,再加上届时英镑贬值,将进一步带动房地产市场震荡,这对中国投资者而言“将是一个绝好的窗口期”。有业内人士甚至将此次公投比作又一次“类似于2008年的中国投资者机遇期”。2008年,受金融危机影响,英国平均房价下跌约25%,伦敦房产均价在当年下滑约6%,英镑对人民币也贬值三分之一,对于中国投资者而言,相当于英国房价贬值一半左右。有业者表示,鉴于供求关系仍是英国房产目前的主要决定因素,英国房价在未来5年仍然看好,预期将增幅25%左右,对看重长期收益的投资者更有利。

  7.赴英留学一年能省数万元。如果脱欧,英镑汇率势必大跌,那对于去英国留学和旅游的人来说,算是一大利好。花旗估计,若英国脱欧,英镑对美元或累跌10%至20%。按在英留学一年学费1.5万英镑、生活费1万英镑计算,可能因此一年节省2.4-4.8万元人民币。《欧洲时报》援引SIUK英国教育协会高级留学教育顾问的话表示,如果英国脱欧,直接带来的影响将会是欧盟学生减少。为了平衡国际学生数量,英国大学会相对缩减招生,预计中国学生入学要求将会持续提高。也有人分析:“一旦脱离欧盟,英国作为国际留学目的地将失去其背后更大的‘欧盟概念’,一些留学生可能会转向法国、德国等欧洲主体国家或美国。”二英国脱欧对中国境外投资的影响近年来,英国从中国吸引了大笔投资,已经成为中国在欧盟各国的第二大投资目的地(第一是卢森堡)。中国公司在英国的非金融类直接投资截至目前已经超过130亿美元。如果英国资产贬值,投资英国房地产的中国公司都将面临亏损,由此可能会引发中国国内对这些投资决策的批评。随着避险情绪的不断升温,中国投资者对于原先计划好的投资项目可能会愈发紧张,包括正在讨论中的欣克利角(Hinkley Point)核电站、 高速公路以及金融服务领域的一些项目。英国对于中国银行公司的吸引力,一定程度上是因为通过英国可以很容易的深入欧盟市场。但退欧之后,英国的市场准入和服务贸易的优势将不复存在。从另一个角度讲,国外企业对中国的投资也会减慢,因为来自发达经济体的公司将会更加谨慎,当然单这一点并不足以对于中国经济产生明显影响。

  各国政府观点及言论发表

  欧洲机构欧洲议会外事委员会主席Brok指出对英国公投结果不意外。需要创建一个能提供人民所需的欧洲。现必须明确,退出就是退出。欧盟不会崩塌。英国退出会削弱欧盟,但对英国也将造成灾难性后果;欧盟议会Weber指出,英国公投后对英国无特别处理,英国退欧谈判应该在未来两年完成,英国退欧将导致双方都承受巨大损失。

  欧洲议会议长舒尔茨称,我们已为英国脱欧做好准备,既然英国已经决定脱欧,我们则将选择应对。欧盟议会主席Schulz:为英国退欧做好了准备。卡梅伦为英国承担了很大责任。英国进入一段不确定的时期。德国德国副总理加布里尔在推特上置评,对欧洲来说,今天是糟糕的一天。

  日本日本财长麻生太郎表示,外汇市场紧张,我们正在紧密关注。承诺如果需要将采取行动以镇定市场。日本央行行长黑田东彦称,日本央行将准备好提供充裕流动性,日本央行已准备好与其他6家央行动用互换安排,将确保金融市场稳定。必要时,G7国家可以使用外汇互换。

  韩国韩国政府称,将于当地时间下午2点召开关于英国脱欧的紧急会议。另外,外媒援引交易员称,韩国外汇当局疑似在抛售美元,以抑制韩元贬值。据韩联社消息,韩国官方在外汇市场实施过平滑操作。

  韩国证交所称,将加强对股票市场的监控,努力稳定市场。

  荷兰荷兰政治人士Wilders称,荷兰公投的时候到了。

  澳大利亚澳大利亚总理特恩布尔称,英国离开欧盟可能需要花费几年时间。澳大利亚与英国将保持亲密关系,与欧盟的自贸协定谈判将继续推进。市场不确定性将持续一段时间。

  多家机构及业内人士分析

  摩根士丹利预计英国公投后欧盟股市将下跌15-20%,英镑将朝1.25-1.30波动。

  澳新银行分析师预计中国央行在英国脱欧公投后可能降准。

  招商银行资产管理部分析师刘东亮表示,若英国脱欧,在岸人民币短期走势将偏弱,有跌向6.65甚至6.68的风险。海外市场避险情绪上升将促使美元、日元、美债上涨,英镑、欧元等非美货币贬值美指的上涨将导致人民币CFETS指数和中间价面临被动贬值压力。预计央行不会允许人民币出现极端波动,可能会通过中间价和入场干预的方式稳定汇率。

  瑞银指出,金价短线区间上限看每盎司1350美元。黄金在逆境期表现非常好。

  瑞穗银行亚洲外汇策略师张建泰称,如果英国退出欧盟,则美元对离岸人民币今天可能升穿6.65元水平。如果美元对离岸人民币升穿6.65元,迈向年内高位6.7618元,并且离岸与在岸人民币汇差超过500点,就可能引起中国央行干预。汇丰银行预计,英镑对美元在今年第三季度将跌至1.25,年底将跌至1.20。

  兴业证券:英脱欧砸坑,正好布局“吃饭”行情!我们认为脱欧事件对A股造成的短期风险情绪的冲击调整将有利于7、8月份“吃饭”行情的空间。脱欧对中国的实质影响较小,英国的出口也仅占中国出口的不到3%,外商直接投资有限。风险情绪释放后更应布局。

  中国经济界大咖怎么说

  民生管清友:脱欧成真避险为上利空股票原油等资产。退欧引发全球投资者风险偏好下滑,整体利好美元、黄金、日元等避险资产,利空股票、新兴市场货币、原油等风险资产,由于脱欧短期内两败俱伤,利空英镑、欧元。

  周小川(中央银行行长):维持价格稳定的单一目标制对于目前阶段的中国尚不太现实,中国央行将采取多目标制,目标包括价格稳定、经济增长、促进就业、国际收支平衡,还必须推动改革开放和金融市场发展。这种多目标货币政策框架收益大于成本。中国的体制选择带来了信用增长过快、高杠杆率和影子银行等问题,但也只是相对其他新兴市场比较而言。 需要全球合作应对英国退欧,中国人民银行正密切关注英国退欧的情况,并做好准备。 

  李稻葵(前中国央行顾问,清华大学经济学教授):英国脱欧会使中英贸易更加紧密 前中国央行顾问李稻葵表示,当今西方世界处于乱世,而中国有望兴起;从中英贸易来看,英国脱欧后可能会更加加强与中方的经贸往来,更倾向于与中国企业合作,原因在于贸易更加自由,而且英国是最积极主张自由贸易的国家之一。  

  田国立(中国银行董事长):英国脱欧给世界经济金融带来不确定性,但对我国经济影响有限,并不构成直接冲击。 英国脱欧后,欧元、英镑走势可能长期低迷,人民币的储备地位将进一步上升。24日,在岸人民币对美元报收6.6148,仅下跌0.55%,是新兴市场货币对美元汇率下跌最少的,也从一个侧面说明了这一点。 从短期看,英国脱欧将进一步放大市场的避险情绪,加剧全球金融资产的价格波动,黄金、国债、美元和日元将受益,英国、德国、日本国债收益率均创历史新低;大宗商品、股市、英镑、欧元以及新兴市场货币将进一步承压,英国、法国、德国股市24日开盘时均暴跌10%左右。 从中长期看,欧洲一体化进程受阻,将进一步影响全球贸易和经济复苏的进程。英国的国际金融中心地位可能受到影响,金融交易将更多向欧洲大陆转移,大型跨国金融机构的经营模式也可能发生变化。 中国银行在伦敦已运作近一百年,在涉英市场有重大利益。该行对英国脱欧提前作了预案,在人员安排、牌价管理、对客风险防范、系统运维等方面作了充分安排,还结合银行头寸作了压力测试。目前该行各项业务一切正常,流动性充裕。  

  向松祚(中国人民大学国际货币研究所副所长):英国退欧导致市场极不稳定,外汇投资需谨慎。 这个结果的确非常突然,之前的预测一般都倾向英国会最终留欧,结果让很多人没有想到也没有准备,特别是金融市场。短期内“退欧”对经济和金融市场的巨大冲击是显而易见的,对欧洲、对英联邦国家的金融稳定都是一击重击。长期来看,这个影响还需要一段时间去消化。 英国脱欧派认为英国同欧洲的基本经济联系不会中断,所以短期内虽然受损,但是长期来看却甩掉了更多的麻烦,而经济也不会遭到太大打击。 这种想法目前看来有些乐观,这次震动过于巨大,虽然英格兰银行已经准备2500亿英镑来稳定市场,并且表态要稳住金融局势,但是这并不是那么容易的事情。另外,等到脱欧以后,很多和欧盟的贸易协定都要在新环境下重新签订,这个过程看起来不会特别容易和顺利,需要一个再磨合的过程,在这期间的金融局势都很难确定。

  鉴于目前的经济环境,对货币投资要更加谨慎。 英镑的下行短期来说不可避免。在这种形势下,除非想尝试做空英国以及与英国经济关系紧密相关的国家的货币,否则耐心观望会是一个稳妥的决定,总体来说还是要慎重为上。

  郎咸平(中国知名独立经济学家) :由于非美货币的涨跌都是针对美元来说的,因此一般来说,美元走强(指美元指数走强),非美元货币就有走弱的可能,英镑也一样。不过美元走强,英镑是否一定对美元下跌?这也不一定,美元强弱只是影响英镑走势的原因之一不是全部,英镑汇率走势的受到基本面的影响。

  在美元指数的加权货币组成中,欧元占的权重最大,因此如果欧元由于某种原因对美元出现大跌,美元指数就会出现上涨,而此时如果英国的数据很好,英镑可以不跟随欧元下跌,对美元也可能不下跌。  

  吴晓波(财经作家) :最近两年,中国企业进入英国也不少,脱欧,英国试图发挥辐射欧洲的作用将彻底泡汤,并且将面临非常大的风险。今年3月,李嘉诚就表示,如果英国最终退欧,他将会收缩在英国的投资。近日,他在接受媒体采访时强调,不管退欧公投结果如何,他在英国和欧洲的业务将持续展开。但明显感觉底气不足。仅就李嘉诚而言,其旗下公司近几年将投资重点大举转移到英国及欧洲。 李嘉诚在欧洲的投资主要包括基建、电信、零售行业、电网、水、管道燃气等领域,英国天然气近三成市场、电力分销四分之一市场和供水约5%的市场皆由其集团控制。此外,港口、机场与金融市场业务也在其收购范围之内。一旦英国脱欧,其辐射整个欧洲的功能将基本结束,更重要的是,其他国家的企业在英国的巨额投资将遭受重创。别的不说,仅英镑相关汇率风险就不容小觑。

价值中国网编 2016-07-21
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