——年内至少还将加息一次!
董登新
中国人民银行昨天宣布,从2007年10月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,此次调整后,普通存款类金融机构将执行13%的存款准备金率标准。这是央行年内第8次上调存款准备金率,13%的存款准备金率也是近22年来的最高记录。
1984年,中国人民银行开始行使中央银行“专业”职能,并在当年正式引入了存款准备金制度。23年来,存款准备金比率总计调整18次,其中,仅2006——2007年期间便调整了11次。近两年存款准备率调整密度之高、调高幅度之大,世界罕见!
次数 |
时间 |
调整前 |
调整后 |
20 |
x |
13.0% |
z |
19 |
2007年10月25日 |
12.5% |
13.0% |
18 |
2007年9月25日 |
12.0% |
12.5% |
17 |
2007年8月15日 |
11.5% |
12.0% |
16 |
2007年6月5日 |
11.0% |
11.5% |
15 |
2007年5月15日 |
10.5% |
11.0% |
14 |
2007年4月16日 |
10.0% |
10.5% |
13 |
2007年2月25日 |
9.5% |
10.0% |
12 |
2007年1月15日 |
9.0% |
9.5% |
11 |
2006年11月15日 |
8.5% |
9.0% |
10 |
2006年8月15日 |
8.0% |
8.5% |
9 |
2006年7月5日 |
7.5% |
8.0% |
8 |
2004年4月25日 |
7.0% |
7.5% |
7 |
2003年9月21日 |
6% |
7% |
6 |
1999年11月21日 |
8% |
6% |
5 |
1998年3月21日 |
13% |
8% |
4 |
1988年9月 |
12% |
13% |
3 |
1987年 |
10% |
12% |
2 |
1985年 |
央行将法定存款准备金率统一调整为10% |
|
1 |
1984年 |
央行按存款种类规定法定存款准备金率,企业存款20%,农村存款25%,储蓄存款40% |
1988——1996年间,中国宏观经济经历了改革开放以来两次最为严重的经济过热,并直接导致了改革开放以来的最为严重的两次通货膨胀。其间,存款准备金率一直保持了13%的高位,同时,利率也维持在较高水平上。
由于经济过热、通货膨胀,一年期存款利率从1988年的7.2%调高至1989年的11.34%;经济紧缩后,1991年曾经回调至7.56%,然而随着第二次经济过热和通货膨胀的全面爆发,1995年一年期存款利率再次调高至10.98%;随着1996年宏观经济“软着陆”,我国经济增长明显放慢,物价趋跌,通货紧缩,在此特殊情况下,我们连续8次降息,一年期存款利率从1995年的10.98%降至2002年的1.98%,累计降幅达9个百分点。这也算是世之罕见!
2002——2007年,中国经济再次步入10%左右的“高增长”,物价开始向上攀升,尤其是今年将成为最关键的一年。今年8月,消费者价格指数较去年同月上涨了6.5%,这是近年来罕见的;同时,今年1——8月,消费者价格指数较去年同期上涨了3.9%。因此,今年的消费价格指数上涨幅度极有可能创造近10年来的最高记录。2007年是否会成为经济增长的“拐点”,这是值得我们深切关注的大事情。
13%的法定存款准备率已是近22年最高记录,而一年期存款的利率水平却只有3.87%,也就是说,目前的银行存款实际利率仍为负数,因此,加息仍将存在较大空间和可操作余地。在法定存款准备率水平已达到相当高度时,加息将是对付经济过热和通货膨胀的唯一可行办法。
加息最低目标:一年期存款利率应高于物价涨幅!否则,存款收益就是负值。