企业融资方式总的来说有两种：一是内源融资，即将本企业的留存收益和折旧转化为投资的过程；二是外源融资，即吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。
就各种融资方式来看，内源融资不需要实际对外支付利息或者股息，不会减少企业的现金流量；同时，由于资金来源于企业内部，不会发生融资费用，使得内源融资的成本要远远低于外源融资。因此，它是企业首选的一种融资方式，企业内源融资能力的大小取决于企业的利润水平，净资产规模和投资者预期等因素，只有当内源融资仍无法满足企业资金需要时，企业才会转向外源融资。
外筹资是企业在资产负债表中未予以反映的筹资行为，利用表外筹资可以调整资金结构，开辟筹资渠道，掩盖投资规模，夸大投资收益率，掩盖亏损，虚增利润，加大财务杠杆的作用等。比如，企业与客户签订一项产品的筹资协议，先将产品售给客户，然后再赊购回来，该项产品并未离开企业，但企业却通过这一协议得到了借款。因此，表外筹资可以创造较为宽松的财务环境，为经营者调整资金结构提供方便。鉴于表外筹资在我国应用还不是太普遍，而其应用的前景又十分广泛，所以，笔者将在这里对表外融资作一较为详细的介绍
表外融资可分为直接表外筹资和间接表外筹资。直接表外筹资是企业以不转移资产所有权的特殊借款形式直接筹资。由于资产所有权未转入筹资企业表内，而其使用权却已转入，所以这种筹资方式既能满足企业扩大经营规模、缓解资金不足之需，又不改变企业原有表内资金结构。最为常见的筹资方式有租赁、代销商品、来料加工等。大多数租赁形式属于表外筹资，只有融资租赁属于表内筹资。经营租赁是出资方以自己经营的设备租给承租房使用，出租方收取租金，承租访由于租入设备扩大了自身生产能力，这种生产能力并没有反映在承租方的资产负债表中，承租方只为取得这种生产能力支付了一定的租金。当企业预计设备的额租赁期短于租入设备的经济寿命时，经营租赁可以节约企业开支，避免设备经济寿命在企业的空耗。此外，维修租赁、杠杆租赁和返回租赁也属于企业的表外筹资。
间接表外筹资是用另一个企业的负债代替本企业负债，使得本企业表内负债保持在合理的限度内。最常见的间接表外筹资方式是母公司投资于子公司和附属公司，母公司将自己经营的元件、配件拨给一个子公司和附属公司，子公司和附属公司将生产出的元件、配件销售给母公司。附属公司和子公司实行负债经营，这里附属公司和子公司的负债实际上是母公司的负债。本应有母公司负债经营的部分由于母公司负债限度的制约，而转给了附属公司，使得各方的负债都能保持在合理的范围内。例如：某公司自有资本１０００万元，借款１０００万元，该公司欲追加借款，但目前表内借款比例已达到最高限度，再以公司名义借款已不可能，于是该公司以５００万元投资于新公司，新公司又以新公司的名义借款５００万元，新公司实质上是母公司的一个配件车间。这样，该公司总体上实际的资产负债比率不再是５０％，而是６０％，两个公司实际资产总额为２５００万元，有５００万元是母公司投给子公司的，故两个公司公司共向外界借入１５００万元，其中在母公司会计报表内只反映１０００万元的负债，另外的５００万元反映在子公司的会计报表内，但这５００万元却仍为母公司服务。现在，许多国家为了防止母公司与子公司的财务转移，规定企业对外投资如占被投资企业资本总额的半数以上，应当编制合并报表。为此，许多公司为了逃避合并报表的曝光，采取更加迂回的投资方法，使得母公司与子公司的控股关系更加隐蔽。
除了上述的两种表外筹资外，还可以通过应收票据贴现，出售有追索权的应收帐款，产品筹资协议等把表内筹资化为表外筹资。
企业外源融资究竟是以直接融资为主还是以间接融资为主，除了受自身财务状况的影响外，还受国家融资体制等的制约。从国际上看，英美等市场经济比较发达国家的企业历来主要依靠市场的直接融资方式获取外部资金，７０年代以前，通过企业债券和股票进行的直接融资约占企业外源融资总额的５５％－６０％；日本等后起的资本主义国家则相反，企业主要依靠银行的间接融资获取外部资金，１９９５年以前，日本企业的间接融资占外源融资的比重约为８０％－８５％。７０年代以后，情况缓慢的发生了变化，英美企业增加了间接融资的比重，日本则增加了直接融资的比重。由此可见，如何搞清各种不同的外源融资方式的不同特点，从而选择最适合本企业的融资方式，是企业面临的一个相当重要的问题。
天使资金
天使是指那些构成大部分‘非正式”风险资本的单个私人投资人。这些投资人通常将他们的钱投资
在附近地区（大约
我是否能跟上所有报告的进度？
将公司的秘密告诉潜在投资人会怎样？
天使一般产生于朋友、亲人、客户、第三方专业人员、供应商、经纪人和同行竞争者之中。在大多数情况下，一旦天使投人了两三笔资金之后，他们口袋中的钱也就耗尽。
也有少数的寻找私人投资人的服务机构存在。应谨防那些声称能为你与投资人取得联系而要求收取较大的预付费（＄ 1，000或更多）的人。应该自己努力去找投资人。如果你已向某个投资人提交了投资申请，这时你就可以寻找一个谈判代理人。
注意：在你告知证券经纪人之前，不要在你当地的报纸上作广告寻找投资人。否则，证券交易中心可能会传讯你。
风险投资基金
这种基金的管理者被圈内人士亲切地称为“风险投资家”。这个称谓也许不太恰当，但它却常常反映了真实情况。这些投资人在寻找巨额回报，而不仅仅是较好的回报。获得风险投资是极其困难的，申请风险投资的企业之间的竞争相当激烈。这些风险投资基金每年收到成千上万个申请，而最终只有两个或三个企业获得风险投资。
这些投资基金的管理人员擅长于发现能产生珍珠的牡蛎。他们通常十分精明，受过良好的教育，并且极端自负。对付他们你要小心行事。如果你有其它办法，最好求助于另一种方法。但是如果你对企业的未来信心实足，也不妨和这些投资高手们合作一番。
合资或战略合伙
下面是具有类似兴趣的两家公司基于共同需要的结合点：
他们有钱……你有计划
你有产品……他们有销售商
努力尝试，找出和你兴趣相似的公司。这当然需要更多的调查研究，而不仅仅是申请贷款这么简单。大多数的合作伙伴会在你的公司注入20到40%的股份。不要只想着怎样赢得投资，要学会保护自己的创意。在阅读你的商业计划之前让你的投资合作伙伴签署一个创意或技术保密协定。
商业票据
这是一种短期的债券融资工具，发行期限为2到270天。这是一种承诺式的票据，将其面值打折扣之后才是其真实价值。这些票据通常有信用证或其它形式的信用保证。公司可以用财产作抵押，以获得信用保证书并将其杠杆成为商业票据。
信用证
银行作为你的代理人向你的投资人转递的信用证明，以其作为你将来支付的保证。如果你不支付，银行将向投资人支付。银行会依据你抵押的应收资产或其它实物资产发行信用证（VC）。
应收帐款让售
这是一种传统的融资方式。要在货物出售、接收但未付款之前预付的资金。普通的预付款为应收帐款的 80～90%。贷款人希望借方在90天之内偿还。这种筹资方式也可用于年限较长的应收款项，但贷款的利率可能会戏剧性的上升，毕竟这样的帐款风险更大。
购货定单预付款
用杠杆支撑起你的未来。如果获得你基础客户的购货定单，你就可以在产品制造完成之前，获得预付资金。一般的预付款会比正常款项低 50%，这种代价确实比较昂贵。因此，除非没有其它的方法，否则，不要选择这种融资方式。
设备租赁
你可以认为这种融资方式是资产租赁。你获得所需的设备，但必须在特定的期限支付租金。这里当然不存在利率的问题，但支付租金的比率往往还高于商业贷款的利率。这一缺点又可部分的被抵销掉，因为你能将支付的款项算作 100%的税前开支项。不妨与你的税务会计核实一下，看看是否如此。
固定资产出售并回租
如果你现金不足而固定资产过多，这种方式会很适合于你。现在你可以将你的固定资产出售给一个投资基金以获得现金，而他则把该资产回租给你（你通常会有延租权和购买权）。这种方式可能会带来资本收益或销售税等方面的问题。
私募
这是一种私人发行股票的方式。这是向少数投资人筹措小数额的资金（＄ 500，000或＄ 500，000以下）的一种很好的方式。这种方式在美国许多州非常流行。当然要和所在州的政府机构取得联系，获取必要的信息，以避免引起不必要的麻烦。
公开上市
同私募方式相比，这种形式会让你筹措到更多的资金和拥有更多的投资人。如果你能花时间做发行工作，它将成为非常好的融资工具。和证券交易中心取得联系，他们将乐于向你介绍这些规则和形式。
有限合伙
你可以寻找或者干脆自己组建一个有限合伙公司。有限合伙公司通常都是投资公司。有限合伙人提供所有的资金，普通合伙人则负责所有外部事宜以及管理工作。目前，美国已成立大量伺机向企业投资的有限合伙公司。如果你想成立有限合伙公司，你可以自己寻找或向所在的州相关管理机构查询这些有限合伙人。
可转换债务
这实际上是一种可以转换为公司所有权的贷款（贷款人有选择权）。这种方式源于种子基金或创业基金：若你将来获得巨大成功，贷款人将加盟你的企业。
国债
大多数国家均有国家收入债券。这些债券通常作为借债工具，由公司发行，而国家机构承诺支付。发行这些债券通常是为了促进能创造就业机会的制造业的发展。
信贷额度（Lines of credit）
这种循环帐户的本质就是连续的。这些形式的帐户一般以应收帐款和存货作为抵押。
运营：从贴现、保理到抵押
营运资本，亦称“净营运资本”，指一个企业的流动资产减去流动负债后的差额。营运资本管理的好坏对企业的生存与发展至关重要。比如说，由于缺乏营运资本而使得生产规模不能及时扩张，企业就会丧失销售收入与利润增长的时机；由于现金短缺而不能清偿到期债务，则企业的信用等级将会降低，增加未来融资的难度及融资成本；或者会被迫低价出售存货和固定资产，甚至破产清算。另一方面，如果营运资本过剩，则必定影响资产的周转速度和运行效率。
企业营运资本的管理主要指现金、应收款项和存货的管理。在营运资本的管理中，财务人员需要评估各种替代方案的获利水平，如何进行短期融资，如何管理现金和其他流动资产；至于流动资产的实物管理，如生产产品所需的原材料的订购、产品的运输、在产品的内部转移等等，则需要财务人员与工程技术人员、采购人员、销售人员，以及其他人员一同进行设计和安排。
在营运资本管理中，金融市场的发展更多地影响着企业应收票据、应收账款以及资产抵押等方面。
票据贴现
票据贴现指商业票据的持有人在需要资金时，将其所持有的未到期的商业票据转让给银行，银行扣除贴息后将余款支付给持票人的票据行为。截止目前，我国企业向银行办理贴现业务的票据主要是银行承兑汇票。随着金融市场的发展和银行对风险管理的加强，不少商业银行也开始办理一些信誉较好的大型企业的商业承兑汇票的贴现。1994-2004年，我国年度票据签发量由640亿元增加到3.4万亿元，年均增幅约50%；金融机构年度票据累计贴现额由470亿元增加到4.5万亿元，年均增幅约70%。2004年全国票据贴现余额为1.02万亿元，占短期贷款余额的12%，签发和贴现商业票据已成为企业非常重要的融资渠道。
应收账款保理
应收账款保理指企业将赊销形成的未到期的应收账款在满足一定条件的情况下，转让给商业银行，以获得商业银行流动资金支持，加快资金周转。保理可以分为有追索权(非买断型)保理和无追索权(买断型)保理，折扣保理和到期保理，等等。有追索权保理是指销售合同并不真正转让给银行，银行只是拿到该合同的部分收款权，一旦采购商最终没有履行合同的付款义务，银行有权向销售商要求付款。无追索权保理是指银行将销售合同完全买断，并承担全部的收款风险。
应收账款的保理是在西方国家普遍应用的一种金融衍生业务。最近两三年，国内商业银行开始办理保理业务，虽然目前规模不大，但未来必定呈快速增长趋势
对企业来说，应收款的保理有三方面益处。
首先，是低成本融资，加快资金周转。一般来说，保理业务的成本要明显低于短期银行贷款的利息成本，银行只收取相应的手续费用。而且如果企业使用得当，可以循环使用银行对企业的保理业务授信额度，从而最大程度地发挥保理业务的融资功能。尤其是对于那些客户实力较强，有良好信誉，而收款期限较长的企业作用尤为明显。
其次，加强销售能力。由于销售商有进行保理业务的能力，会对采购商的付款期限作出较大让步，从而大大增加了销售合同成功签订的可能性，拓宽了企业的销售渠道。
第三，改善财务报表。在无追索权的买断式保理方式下，企业可以在短期内大大降低应收账款的余额水平，加快应收账款的周转速度，改善财务报表的资产管理比率指标。
由于目前金融机构提供的保理业务主要针对资产状况较好、经营活动正常的企业，一些上市公司或优秀的大型民营企业无疑将成为保理业务的重要对象。据了解，国内已有不少上市公司通过这种方式进行应收款的管理。清华紫光()曾向中国光大银行北京海淀支行申请了人民币1亿元的国内保理业务额度。青岛海尔()也与招商银行()签订了国内应收款保理业务协议。
资产抵押贷款
目前不少上公司的抵押贷款，主要是以房屋建筑物作为抵押。在第十届全国人民代表大会第五次会议于
(名词)短期融资券
指企业依据中国人民银行发布的《短期融资券管理办法》规定的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内(最长不超过365天)还本付息的有价证券。
(名词)可转换公司债
简称“可转债”，指企业依照法定程序发行、在一定时期内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。我国可转债的发行主体主要是上市公司。
插文1：
企业CFO的两只眼睛，一只应紧盯企业内部的业务发展与现金流动情况，另一只应紧盯企业外部的金融市场
CFO的双眼
企业CFO的两只眼睛，一只应紧盯企业内部的业务发展与现金流动情况；另一只应紧盯企业外部的金融市场。紧盯企业内部，才能知道企业何时需要资金、需要多少资金，以及如何使用资金；紧盯外部金融市场，才知道有哪些可选择的融资方式，如何以最低的资本成本，及时筹集到足额的资金以满足生产与经营的需要。
而就上市公司CFO而言，在公司发展过程中需要进行外部融资时，首先要考虑的是公司需要资金的性质，是由于经营的季节性、周期性因素而产生的临时性资金需求，还是扩大再生产(如购买机器设备)等所需的长期资金，抑或收购等战略层需的需要？其次，还需要判断金融市场和资本市场的发展状况，以及可供企业选择的融资方式。比如说，股票市场处于“熊市”还是“牛市”？国家是否进行宏观调控，银根是否会紧缩？企业是否满足发行公司债、短期融资券、增发或配股等方式的各种要求？
有时，如果上市公司CFO紧盯着金融市场的发展，有可能抓住一些稍纵即逝的融资机会，金融街( 32.24,0.86,2.74%)(000402)便是一例。
金融街是一家从事房地产开发、商品房销售、房屋租赁、物业管理等业务的上市公司。近几年来，由于公司业务发展很快，需要筹集大量资金，2005年公司每股收益0.59元，但每股的经营现金净流量仍为负数。公司于
插文2：
人行行长周小川在2005年“中国债券市场高峰会”上曾指出目前企业债存在的十二项问题。不过，尽管如此，不少优秀企业仍然通过发行企业债、可转债，以及定向增发、配股等方式融资，在筹集资本满足经营需要的同时，调整和改善资本结构。其中，万科就是一种典型。
周小川的烦恼与万科的追求
资本结构是企业长期的债务资本与权益资本之间的比例关系。企业的资本结构与企业价值之间存在着密切的关系：由于利息可以在税前扣除，企业的适度负债可以增加企业的价值；但如果负债比例过高，企业将会产生财务拮据成本和代理成本，从而减少企业的价值。因此，企业需要综合考虑各种因素，确定目标的资本结构。这就是西方财务学中的确定目标资本结构的“权衡理论”。
我国金融市场中尚不发达，其中的一个重要表现是债券市场的发展缓慢。数据显示，2004年我国公司债券发行额仅为300多亿元，占全社会融资总量的比例仅为1%多一点，而同期国债的发行额为6923.9亿元；2004年年末企业债的余额为1232.5亿元，国债余额为31776.7亿元。美国2004年的公司债券发行量为7112亿美元，与同期国债的发行量不相上下，2004年末公司债券余额为47000亿美元，是国债余额的1.2倍。
正是诸如公司债券发展缓慢等金融市场问题，造成了我国目前大部分上市公司资本结构的扭曲现状。从上市公司的资产负债表中可以看出，扣除经营性流动负债，企业的借入资本主要是银行借款；而在银行借款中，主要是短期性借款；事实是，这些借款名义上是短期借款，但实际上短借长用，往往是贷款到期时还款，然后再续贷。
中国人民银行行长周小川在2005年“中国债券市场高峰会”的讲话指出了我国目前企业债方面的十二个问题，这预示着国家将加强企业债方面的改革。同时，受短期融资券的促进，相信中国的债券市场也将会迅速发展。
我国目前企业债券发行和交易审批程序为：国务院进行额度审批，发改委进行项目审批和债券发行审批，人民银行进行利率审批，中国证监会对承销商的承销资格审批，中国证监会和交易所(或中央国债登记公司)的上市审批。企业从申请发行和上市这一过程短则1年，长则2-3年。
尽管如此，不少优秀企业仍然通过发行企业债、可转债，以及定向增发、配股等方式融资，在筹集资本满足经营需要的同时，调整和改善资本结构。万科(000002)就是其中的一个。
万科是国内A股房地产上市公司，是房地产行业的龙头企业，公司业绩优良，透明度较高，曾在“中国最受尊敬企业”的评比中名列第二。2005年6月，“万科”商标被国家工商行政管理总局认定为驰名商标，是国内房地产界的第一个，也是截止目前唯一一个国家认定的房地产界的驰名商标。
2002年，万科发行了15亿的可转债；
万科的各种融资方式的搭配使用，不仅及时地、低成本地筹集到了公司经营所需要的资本，也很好地调整了企业的资本结构，有利于公司治理的改善与企业的可持续发展。
插文3：
随着股权分置改革的基本完成，上市公司股份将逐步实现全流通。可以预见，股权分置时代普遍存在的以获取上市公司“壳资源”、追求短期财务收益的财务性并购将会被企业谋求资源整合和长远发展的战略性并购所代替
国内并购的旧闻新事
并购类型
企业的并购活动可分为几种。
一是股权收购。收购公司通过收购目标公司的全部或具有控制权比例的股权而将目标公司变为自己的子公司，这两个公司之间具有从属关系，收购公司为母公司；被收购公司成为母公司的子公司。
二是合资。指两个不具有从属关系的公司通过现金或实物出资，共同组建一个新的公司而从事生产或产品销售活动。
三是杠杆收购。即使用被收购公司的资产作为抵押向银行或其他金融中介借款来收购目标公司，一般是由公司的管理层收购。
四是要约收购。即收购公司对目标公司的普通股股东提出在特定时期内的股份收购价格。在标价收购中，收购价格一般会高于目标公司普通股的市场价格。
支付方式
收购公司支付对价的手段主要有现金支付、股票支付、资产支付、承债式支付，以及这几种支付的组合。
资产支付是指收购方以其所持有的资产作为对价的支付手段实现对目标公司的收购。目标公司的股东出让公司股份后，获得收购方的资产，或者享有收购方资产的权益。由于这一方式涉及到对收购方出让资产的评估，相对其他支付手段比较复杂，且双方难以对资产价格达成一致意见，因此，这种方法只有在购并双方不能或不愿采取前述两种方法，且资产存在比较活跃的市场价格的情况下采用。
承债式支付，是在目标公司经营亏损，资不抵债的情况下，收购方经过与债权人、目标公司股东协商后，收购方以承担目标公司债务的方式获得目标公司的控股股份或全部股份，从而达到收购目标公司的目的。
现金支付方面，除直接的现金支付外，还有两种间接的形式，一是定向增发，即目标公司向收购公司定向增发股票，收购公司以现金支付，现金流入目标公司。在国际资本市场上，定向增发与公开售股、配股等一同构成上市公司发行新股的主要手段。二是发行可转债，即收购公司根据与目标公司达成的协定，以现金认购目标公司发行的一定比例的可转换债券，并在约定的时间、换股比例将可转债转换成目标公司的股票，现金流入目标公司，从而达到收购的目的。
而股权支付，是指收购方利用本公司的原有股份，或者增发的一定数量的股份与目标公司的股份进行交换，从而达到收购的目的。以股权作为支付手段进行收购，具有三方面特点。一是收购方节省了现金，目标公司的股东取得了股权，并预期在收购公司股价上涨中获得资本收益；二是收购完成后，收购方一般选择权益结合法进行会计处理，由于商誉不用入账，收购方今后不用担心今后的盈利会受商誉摊销的不利影响；三是从税收角度考虑，持股股东只有在未来出售股票时，才需要对其收入进行纳税，持股股东可以推迟收益实现的时间而获得税收收益。
新旧样本
表1：清华同方吸引合并鲁颖电子情况表
单位：亿元人民币
项目合并方：清华同方(600100)被并方：鲁颖电子
主营电子信息、环境工程、精细化工电子元器件
总资产
净资产5.510.68
总股本1.660.25
每股净资产
折股方法(合并方每股净资产/被并方每股净资产)(1+加成系数)加成系数在综合考虑双方每股收益、净资产收益率、融资能力、企业商誉等因素后定为35%。
折股方法方面，应该说明的是，2001年青岛双星( 6.78,0.00,0.00%)(000599)收购华青股份的换股比例的计算公式为：[(合并方每股净资产/被合并方每股净资产)50%+(合并方每股收益/被合并方每股收益)25%+(合并方净资产收益率/被合并方净资产收益率)20%+(合并方股票价格/被合并方股票价格)5%]×修正系数。修正系数综合考虑合并双方的经营管理水平、商誉、发展前景，以及被合并方评估升值等因素而设计的，上述公司的修正系数为0.9984。
随着股权分置改革的基本完成，上市公司股份将逐步实现全流通。可以预见，股权分置时代普遍存在的以获取上市公司“壳资源”、追求短期财务收益的财务性并购将会被企业谋求资源整合和长远发展的战略性并购所代替。
例如，2007年1月，宝钢集团成功实现对八一钢铁( 7.54,-0.01,-0.13%)(600581)的收购，根据协议，宝钢将对八一钢铁增资30亿元人民币，以69.61%的股权控股八一钢铁。新疆自治区和新疆国资委以评估价值约为3.3亿人民币的土地使用权作为出资，新疆国资委将保留拥有15%的股权。有人将这次合并形容为“位于东海之滨的宝钢的资本、技术优势与天山脚下八钢的丰富资源的美好联姻”。
买方贷款 如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买方提供贷款支持。卖方可以向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金困难。或者由买方签发银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现。
异地联合协作贷款 有些中小企业产品销路很广，或者是为某些大企业提供配套零部件，或者是企业集团的松散型子公司。在生产协作产品过程中，需要补充生产资金，可以寻求一家主办银行牵头，对集团公司统一提供贷款，再由集团公司对协作企业提供必要的资金，当地银行配合进行合同监督。也可由牵头银行同异地协作企业的开户银行结合，分头提供贷款。
项目开发贷款 一些高科技中小企业如果拥有重大价值的科技成果转化项目，初始投入资金数额比较大，企业自有资本难以承受，可以向银行申请项目开发贷款。商业银行对拥有成熟技术及良好市场前景的高新技术产品或专利项目的中小企业以及利用高新技术成果进行技术改造的中小企业，将会给予积极的信贷支持，以促进企业加快科技成果转化的速度。对与高等院校、科研机构建立稳定项目开发关系或拥有自己研究部门的高科技中小企业，银行除了提供流动资金贷款外，也可办理项目开发贷款。
出口创汇贷款 对于生产出口产品的企业，银行可根据出口合同，或进口方提供的信用签证，提供打包贷款。对有现汇账户的企业，可以提供外汇抵押贷款。对有外汇收入来源的企业，可以凭结汇凭证取得人民币贷款。对出口前景看好的企业，还可以商借一定数额的技术改造贷款。
自然人担保贷款 2002年8月，中国工商银行率先推出了自然人担保贷款业务，今后工商银行的境内机构，对中小企业办理期限在3年以内信贷业务时，可以由自然人提供财产担保并承担代偿责任。自然人担保可采取抵押、权利质押、抵押加保证三种方式。可作抵押的财产包括个人所有的房产、土地使用权和交通运输工具等。可作质押的个人财产包括储蓄存单、凭证式国债和记名式金融债券。抵押加保证则是指在财产抵押的基础上，附加抵押人的连带责任保证。如果借款人未能按期偿还全部贷款本息或发生其他违约事项，银行将会要求担保人履行担保义务。
个人委托贷款 中国建设银行、民生银行、中信实业银行等商业银行相继推出了一项融资业务新品种——个人委托贷款。即由个人委托提供资金，由商业银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等，代为发放、监督、使用并协助收回的一种贷款。办理个人委托贷款的基本程序是：1．由委托人向银行提出放款申请。2．银行根据双方的条件和要求进行选择配对，并分别向委托方和借款方推介。3．委托人和借款人双方直接见面，就具体事项和细节如借款金额、利率、贷款期限、还款方式等进行洽谈协商并作出决定。4．借贷双方谈妥要求条件之后，一起到银行并分别与银行签订委托协议。5．银行对借贷人的资信状况及还款能力进行调查并出具调查报告，然后借贷双方签订借款合同并经银行审批后发放贷款。
无形资产担保贷款 依据《中华人民共和国担保法》的有关规定，依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等无形资产都可以作为贷款质押物。
票据贴现融资 票据贴现融资，是指票据持有人将商业票据转让给银行，取得扣除贴现利息后的资金。在我国，商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票。这种融资方式的好处之一是银行不按照企业的资产规模来放款，而是依据市场情况（销售合同）来贷款。企业收到票据至票据到期兑现之日，往往是少则几十天，多则300天，资金在这段时间处于闲置状态。企业如果能充分利用票据贴现融资，远比申请贷款手续简便，而且融资成本很低。票据贴现只需带上相应的票据到银行办理有关手续即可，一般在3个营业日内就能办妥，对于企业来说，这是“用明天的钱赚后天的钱”，这种融资方式值得中小企业广泛、积极地利用。
金融租赁 金融租赁在经济发达国家已经成为设备投资中仅次于银行信贷的第二大融资方式。金融租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式。设备使用厂家看中某种设备后，即可委托金融租赁公司出资购得，然后再以租赁的形式将设备交付企业使用。当企业在合同期内把租金还清后，最终还将拥有该设备的所有权。通过金融租赁，企业可用少量资金取得所需的先进技术设备，可以边生产、边还租金，对于资金缺乏的企业来说，金融租赁不失为加速投资、扩大生产的好办法；就某些产品积压的企业来说，金融租赁不失为促进销售、拓展市场的好手段。
典当融资 典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式。与银行贷款相比，典当贷款成本高、贷款规模小，但典当也有银行贷款所无法相比的优势。首先，与银行对借款人的资信条件近乎苛刻的要求相比，典当行对客户的信用要求几乎为零，典当行只注重典当物品是否货真价实。而且一般商业银行只做不动产抵押，而典当行则可以动产与不动产质押二者兼为。其次，到典当行典当物品的起点低，千元、百元的物品都可以当。与银行相反，典当行更注重对个人客户和中小企业服务。第三，与银行贷款手续繁杂、审批周期长相比，典当贷款手续十分简便，大多立等可取，即使是不动产抵押，也比银行要便捷许多。第四，客户向银行借款时，贷款的用途不能超越银行指定的范围。而典当行则不问贷款的用途，钱使用起来十分自由。周而复始，大大提高了资金使用率。
商业抵押担保证券(CMBS，Commercial Mortgage Backed Security)是指将传统商业抵押贷款汇聚到一个组合抵押贷款池中，通过证券化过程，以债券形式向投资者发行的融资方式。
重要的融资工具
CMBS市场正在改变借款人的全球融资方式。“过去，由于与银行保持着紧密的长期合作，借款人不太可能在资本市场寻找借款。”伦敦巴克利资本(Barclays Capital)的CMBS研究部主任汉斯·韦伦森(Hans Vrensen)说。
“但是许多人已经发现，通过银行借钱并不是最有效的融资方式。”
证券化贷款正对贷款价格和条件产生巨大的影响。“证券化为欧洲的资产负债表放贷人提供了选择。”Trepp LLC公司商业发展部总监吉姆·萨维斯基说，“这些证券化产品正在创建极具竞争力的贷款环境。”萨维斯基所在的Trepp LLC公司是一家位于美国纽约的分析公司，该公司拥有完整的美国CMBS交易数据库。
CMBS安排者之所以能够以如此低的成本提供CMBS贷款，是因为债券投资者有旺盛的需求。事实上，由于投资热情高涨，2004年的债券利差有了明显的缩小。利差缩小意味着发起人和借款人的融资成本降低，使CMBS成为更具吸引力的融资产品。“通过证券化融资贷款的加权平均成本比传统银行贷款的成本小。”欧洲抵押银行股份公司的菲利浦解释说。
“然而，更低的利差也意味着，在同样的风险下，债券投资者获得的补偿没有以前多了，”巴克利资本的韦伦森指出。
自今年9月初，五年期欧洲CMBS AAA级债券利率仅比LIBOR(欧洲同业拆借利率)高25个点；而12个月前，利率则比LIBOR高出50个点。由于9月初的六月期LIBOR利率只有3.91%，债券投资者的回报率达到了4.16%以上。
日本的情况也差不多。一些AAA级贷款的利率2002年比LIBOR高50个点，而今年的利差已经缩小至18个点了。惠誉公司(Fitch Ratings)的亚太区结构融资部总裁凯文·斯蒂芬森认为，对借款人来说，这是利好消息，特别是日本的贷款环境不够宽松，因为银行等传统放贷人对贷款比较谨慎。
在欧洲，CMBS的购买者主要是一些机构投资者，如银行、货币市场基金、对冲基金、保险公司和养老基金等。
前世今生
CMBS的价格通常根据评级机构的评级来确定；投资银行在参考评级以后，确定最后发行价格，并向投资者发行。CMBS的销售收入将返给地产的原始拥有者，用于偿还贷款本息，盈余则作为公司的运营资本。
CMBS与MBS的主要区别在于，MBS以住宅地产作为担保，而CMBS以商业地产作为贷款抵押品。
CMBS最早出现于1983年。美国Fidelity Mutual人寿保险公司将价值6000万美元的商业地产抵押贷款，以证券的方式出售给另外三家人寿保险公司，这一交易被评为AAA级。之后多家机构效仿这一交易方式，商业银行、储贷机构和投资银行等机构随后也纷纷进入该领域。上个世纪90年代初期美国RTC危机的解决成为商业抵押担保证券发展的主要推动力。在此阶段，评级机构也逐步确立了交易的评级标准，CMBS逐渐成为一种相对成熟的融资手段。
CMBS问世不过20多年时间，但在美国资产证券化市场上却占有一席之地。统计数据显示，从1999年3月到2005年11月，美国市场上CMBS 的发行量远远超过了REITs的发行量。
从当前的趋势看，随着金融资产证券化交易在美国的成功，其他各国都在相继引入这种新兴的金融工具，而且发展潜力很大。但目前最成熟、最发达的CMBS市场仍然是美国。
穆迪的最新报告显示，美国CMBS市场2005年第二季度发展迅速。该评级机构因此发出警告，呼吁市场各方警惕CMBS市场出现“泡沫”。今年第二季度，穆迪的贷款与市值比率首次超过了100%，第一季度则为95.2%，这表明平均贷款超过了穆迪抵押品的估价。
另外，该评级机构报告说，第二季度债券发行量与第一季度相比增长迅猛，2005年第一季度的发行量比去年同期增长了65%。更重要的是，CMBS现在的总发行量占GDP的14.4%以上，而且预计将继续增长，年底有望超过1300亿美元，这一数字将比去年多26%。
虽然商业地产的增长势头强劲，但穆迪指出，一旦市场出现下滑，将有可能出现泡沫破裂的情况。
