零六年最后一个交易日结束，基金完成它辉煌的一年。丰厚的赚钱效应下，投资者对于基金的理财能力已充分认可。基金的总体规模迅速增长，私募基金的力量不容小觑，大众对新基金的认购更是趋之若骛。有人预言，零七年投资基金将成为一种"全民运动"。可世上没有稳赚不赔的买卖。今年是个震荡年，年初就传来加息消息，基金行业内部的分化也在加剧。06年的盛世还会重现吗？我们要以怎样的心态和眼光看待基金投资？基金真的是越新就越好吗？私募的出路又在何方？
价值中国：最近央行加息成为热点问题，有人说基金将向次新二线蓝筹股调仓，您觉得未来几周基金表现不如大盘的现象会不会有所改善？
王群航：基金是否会向次新二线蓝筹股调仓，主要是看相关的二线蓝筹股是否具有估值优势，具有估值优势的股票，基金经理就一定会买。而基金是否能跑赢大盘需要从两方面来看，第一，它整体的绩效表现。第二，它的仓位情况。从去年的业绩看，股票市场平均上涨了121%，股票型基金净值也增长了121%，如果平均仓位在90%左右的情况下，它是跑赢了大盘的。今年市场是震荡的，新产品也比较多，如果将处于建仓期基金排除在外，今年老基金的绩效还是不错的。另外一些去年表现较好的老基金为何今年表现不佳呢，因为它们今年做了大额分红，又进来很多新的资金，摊薄了它的股票投资比例，使得目前的基金增长率并不是太好，特别在震荡行情里，短期内它是否能跑赢大盘，还不太好确定。但总体来讲，基金的运作能力还是比较好的，我对它们有信心。
价值中国：如您所说，07年股市第一个交易日就出现尾盘跳水，之后它就一改持续06年一年的单边上扬走势，开始了箱体震荡。在震荡年里我们购买基金需要格外注意什么问题？如何选择购买时机？
王群航：对，去年一直是单边上涨的行情，六个常用指数平均上涨了一倍多，所以今年出现震荡是比较正常的，这个时候购买基金，要在对它的细分类别有明确了解的情况下，把握好相对的入市时机。我建议大家还是要以中国银河证券股份公司基金研究中心的二级分类标准为依据，因为它的二级分类对基金产品的特点把握得更加准确。二级分类里，如果是风险偏好较高的投资者，对波段也有很好的把握，可以继续投资股票型基金；如果是专业能力不太强，对股市把握能力不够的投资者，建议大家去买一些平衡型基金，因为今年平衡型基金的业绩明显在进步，去年一年平衡型基金和偏股型的业绩相差近十个百分点，今年到目前为止只相差一个百分点。平衡型基金在进步，这是由它的产品设计特点所决定的，在震荡市道里，大家最好多关注平衡型基金。
时机选择的关键在于信息，投资者的信息嗅觉一定要灵敏，信息渠道最好准确专业，震荡时要格外留心。这是一个较细的问题，投资者要根据自己的情况做具体的把握。
价值中国：去年的基金赚钱效应很强，充分调动了投资者热情，特别是新入市投资者，使他们对未来回报率的预期盲目偏高，忽视了风险，对这部分基民您有什么投资建议？在心态上他们应该有一个怎样的调整？
王群航：去年按照二级分类有股票型、指数型、偏股型和平行型四类基金，这四类基金的平均净值增长率分别是121%，126%，117%和109%，都翻番了。有只股票型基金去年做的最好，净值增长了182%。但大家看基金的时候不能光盯着最好的那个基金，首先它规模不是很大，其次也很少有人瞄准那个基金就从头抓到尾。所以我们在讲收益的时候，要把各个类别的基金情况、规模情况、占总规模的比例情况等做一个加权平均。去年所有基民投资收益的加权平均是59.03%，也就是说大部分人的收益并不象传说中的那么高。
就今年的震荡行情，股票市场再涨120%的可能性已经不大，基础市场行情的空间决定了基金净值上涨的空间，今年收益上基本会比去年要低。所以今年大家心态要保持平和，基金可以买，但预期不要过高。
价值中国：如今大量新基金进入市场，对老基金造成一定程度的冲击。现在的确有很多基民觉得购买基金是越便宜越好，越新越好，这种想法算不算一种误区？新老基金各有哪些优势？
王群航："越便宜越好，越新越好"等想法，确实是一个很严重的误区。第一，新基金不是新股票；第二，老基金有历史业绩可以参考，而新基金没有。
新老基金相比，新基金几乎没有任何优势。
价值中国：这两年一直在地下活动的国内私募基金逐渐成长为证券市场的一大主力，开始了它的阳光旅程。国外也有一些私募基金业绩显著的案例，但在国内它尚属灰色地带。您对国内私募基金未来的发展走向怎么看？会走向合法化吗？
王群航：国外的确有一些私募做的非常成功，但也不乏经营不善倒闭的。有人讲我们国内的基金是一场裸体表演，我们所有的基金都会根据国家法律法规和中国证监会相关规定定期或不定期开展信息披露，它是透明的，我们可以将它看得比较清楚。我相信只要中国的股票市场行情好，私募基金就有其存在的价值，并有可能会获得发展。法律地位的确是它要面对的一个问题，但它更大程度上取决于市场的需要，我想它的前途应该是光明的。
[记者：包涵]
2007-03-22
