2007年，股民中流传着一句话，期指不现，顶部不止。姑且不讨论话的对错，但这种预期在投资者心中实现的自我强化可见一斑。3月中旬，国务院发布新的《期货交易管理条例》。月末，证监会主席尚福林公开表示金融期货的各项准备工作正在紧张有序的进行。4月中旬，新条例即将实施。股指期货的推出已经有了山雨欲来的意味。它的到来会给我们的市场造成怎样的冲击？我们能够将它把握好吗？它会否拥有一个光明的未来？

　　价值中国：期货管理条例将于四月中旬开始实施，股指期货的推出已没有法律上的障碍，上半年推出股指期货有望成为现实。股指期货一旦推出会对现货市场造成哪些方面的影响？

　　吴国平：影响是多方面的。第一，对广大股民来说多了一个投资渠道，给了大家一个可以活跃的空间，股民大概对商品期货还比较陌生，但对股指期货比较容易理解，因为它简单来说就是买卖股指，大家参与的热情度会比较高。第二，它有一个风险对冲的意义在里面，对资本市场起着稳定完善的作用。第三，它的存在使得整个股票市场的活跃度大大提高，股指期货的标志是股指，蓝筹品种，权重品种，沪申300无疑会成为重中之重，肯定会使得股票市场和IT市场的活跃程度大大提高，而且会对市场造成一个比较大的冲击。第四，股指期货里面有一个很大的杠杆效应，买卖风险大，机会也大，如果把握得好，甚至可以创造一个财富的神话。我们做股票每年翻一两番已经是非常不错了，但股指把握得好，可以翻十番，甚至更多，这都是有可能的。在这样一个背景下，这个市场的诞生会吸引相当多的资金进来，并且大大促进资金的流动。

　　总体来说，股指期货推出有弊也有利，但它是不可或缺的，是必要的，与其回避它，我们不如去正视它，面对它。

　　价值中国：我们应该选择怎样的投资交易策略？它适合中小散户参与吗？

　　吴国平：这是一个风险很大的市场，我们还是建议采用谨慎的投资策略，并且不鼓励中小散户参与。比如你投500万进去，很能一个不慎就一分钱都没了，对很多承受能力有限的朋友来说，这是一个难以把握的市场。你的确可以拿50万到500万去博弈一下，去尝试一下，这个无可厚非，可中小投资者们要意识到一点，那就是股指期货对我们的市场来说毕竟是一个新生事物，它初期的波动和成熟市场的波动很难一致，你不能去拿成熟市场目前的状况去看待它，我们需要一个适应的过程，所以我建议中小散户在初级阶段还是不宜太冒险，您如果想尝试，可以拿出少量的资金适当地博弈一下就好了。

　　价值中国：现在大家都将它比作一块巨大的蛋糕，各路机构都在觊觎它所能带来的丰厚利益，您觉得由此引发的竞争将会在哪些层面展开？

　　吴国平：首先，对客户资源的争夺是在所难免的，对客户而言他们的资金是有选择性的，可以选择做股票，也可以选择做股指期货，券商很多有自己的期货投资，也有相当一部分没有，那么这两大派就会成为一个竞争对手，对客户的争夺和公司之间的竞争肯定会显得异常激烈。任何期货公司都是要以客户为基础的，没有客户交易他就没办法在这个市场上生存，就目前整个期货市场来说，中小型的公司还是相当多的，所以股指期货的推出会加速期货公司的洗盘和证券公司与期货公司之间的这种冲突。其次，它的推出还会带来一种深层次的影响，即理念上的影响。过去我们做股票都是这样一个理念，股票的存在时间比较长，有时候被套住了，比如说一个跌停板我们可以承受，它比较低调，我们可以忍一下，在大牛市里还可以帮你解套，但股指期货就很致命，期货市场是非常讲究纪律跟技术的，它出来之后对投资人的冲击肯定相当大，到时候真的会出现爆仓的状况。一旦爆仓，股票市场里的那些意识在期货市场是肯定行不通的，所以我相信未来股指期货推出的话，对投资者的投资理念会带来一个革命性的影响。再次，他吸引的资金会非常庞大，只要有机会就会有很多的资金敢于冒险，它给了市场一个向上扩容的机会，使它产生一个加速扩容的需要，因为二级市场未来也很难容纳那么多资金在里面流动，它的推出可以推动整个股票市场上升到一个新的层次，初期还会大大加剧股票市场的波动，不管你做空也好，做多也好，标志都是股指，股指对大机构而言肯定需要一个充分活跃的过程，会很精彩。

　　价值中国：股指期货的推出，以指数股为代表的大盘蓝筹将强化其市场影响力，而那些有行业规模优势的公司也将是从市场优化配置中收入效应获取最大的公司，这会否成为蓝筹股崛起的基础？

　　吴国平：我觉得应该会。蓝筹股崛起势在必行，这是一个必然的方向。

　　价值中国：那是不是同时意味着不那么优秀或者在产业竞争中基本面日益恶化的公司在资本市场上会受到更多的局限？

　　吴国平：没错。是这样的。

　　价值中国：首个金融期货的推出标志着我国期货市场的金融之门已经打开，那么其他衍生产品是不是也将有逐步推出的可能？

　　吴国平：这是水到渠成的，其实从种种趋势来看，我国的市场正在慢慢与国际接轨。没有股指期货的市场是一个不完整的市场，只有逐步推出这些好的完善的金融产品，建立一个完善的市场，我们才能发挥出我们的影响力，建立我们的话语权。本质上讲，想与国际接轨就要遵守国际市场的游戏规则，我相信其他衍生品会慢慢推介出来的。

　　价值中国：您对股指期货上市初期的交易量和所能吸纳的资金总量持乐观态度吗？

　　吴国平：相当乐观。举个例子，权证也是一个推出不久的新生事物，相比股指期货它的吸引力要小，我国权证市场的品种也不多，但是在全球的交易量还是排在前十，这个足以说明一切问题了。我想股指期货一旦推出，前途是相当乐观的。我们国内的资金并不缺乏，国外的资金也虎视眈眈，相信它会取得一个令人瞩目的成就。

　　「记者：包涵」
　　 2007-4-2