江山易改，本性难移。如果你不是从小就已经具有投资者的天性，那么成年以后世界观形成很难再有所改变。这就是巴菲特说的：突变，如果你几个小时不能皈依价值投资，那么也许你一生也无法再理解。所以投资强调以心制律，你对这个纪律本身就不理解或者不认可你如何去坚持？
全面谈从能力和时间都不具备，只好挑单项。
那么还是从投资人的天性谈起，这是起码的。巴菲特说，投资板凳的三条腿之一能力圈原则，我理解投资人缺了它肯定不成。但是普通人性驱使就是人人都认为自己懂得很多，能弄懂很多。其实人的一生能够搞明白一件事就是大家了，就要付出毕生的精力。十年磨一剑，不是形容词，我看是定语。
丁俊辉为了台球牺牲了上学的时间，朗朗为了钢琴牺牲了童年少年的所有欢乐。而投资人需要搞懂一个行业的一家公司的全部，不仅仅是搞懂过去和现在还有个难点是预测未来，这样的能力需要如果高标准决不亚于绘画大师，体育大师，不仅需要天分还要有十年磨一剑的勤奋和坚韧。巴菲特搞了四五十年自认为能够搞懂的也不会超过二十家。而我们时间上只有他的几分之一，能力上不及一半我理解能够涉及五六家足以。多了就是违反能力圈原则。我无知无畏时，曾拥有十只八只股票，可是越深入越感到乏力，现在也就三四只，这也不是能力能理解这些而是能力缺乏我无法再选出更好的了。只好先这么地，在提高中想法PS。
“坚持---是一种美德”， 本人有不同的看法，美德是一种情操，是一种内心的升华，是一种精神层面的追求。而投资更多的是一种商业实践，是一种缺乏美感的残酷竞争，有道德的人不一定可以赚到钱，没有道德的人反而在剥削与蚕食善良的人们。因为，从自然规律来看，赚钱本身就是一种原罪，赚的越多，罪恶感越大，这就是所谓“富不过三代”，“贵族变成乞丐”的最终结果，这也就是比尔，巴菲特要捐献的原动力，为自己，为子孙赎罪。
对的，可以坚持，要是错了，还在坚持，就是钻牛角尖。理性是价值投资的核心，价值投资也有很多虚假的与掩人耳目的陷阱，我们一旦钻入价值投资的陷阱，就将大错特错，无法挽回。
表面看，价值投资很容易学，但当你真正研究深了，你会发现，价值投资是最难学的，也是最难操作的，他需要你用一生的经历，智慧，学识去体会它，感悟它，孜孜不倦。我想至少需要5-10年的历练，才能走进那扇门，才能发现自己要发现的东西。
如果说：“坚持”，我想说的是，对价值投资不懈的学习和坚持，一定会开出丰硕的果实。
尊重巴非特，但不一定真懂价值投资。laoba1的消费式巴式投资是稳健积累财富，可以保值的途径，却不是发家致富的好办法。我有三个例子，坦普顿之二战，罗杰斯的军工，段永平与网易。如果是一枝春，本人不会采用单押网易这种方式，本人会在新浪搜狐网易三大门户上三份压注，就象花旗美国银行AIG一样，不会是其中一只。坦普顿在1939年德国进军波兰时撒胡椒粉似地押了104只1美圆以下的股票，我想这是他当时年轻缺乏经验的原因，如果是一枝春，押20只，最多30只就很足够了，他向上司借了1万美圆。象刚过去的奶粉事件，大家可以在蒙牛伊利光明三大牛业公司同时押注。罗杰斯当时投入的军工也是三只以上，越战结束到中东战争爆发，发财后就环球旅行啦。譬如中国银行业如果出现问题，不要买没有倒闭可能的工中建行，起码是原来的股份制中等银行，如果是我，会在宁波南京北京三小银行（其实北京银行并不小）上押注，它们根本不可以都倒闭。我想，这才是投资的真正秘密。总结起来，就是一、超级成长；二、超级灾难。过去的万科，未来不清楚，苏宁，未来相对万科乐观一些，微软、戴尔等等，特征：新兴行业（微软、戴尔，万科在20年前也是新兴行业，还碰上10年来的高增长，取消福利分房），或是传统行业的新模式（苏宁），超级成长虽然有章可循，也是高风险的。如果你想在一个传统行业里面寻找超级成长，即便是茅台（一段短时间的高增长），最终还是失望的，也就是说，传统行业出价值股票，新兴行业，或是传统行业的新模式，才出超级成长股票。超级灾难，上面的留言有许多例子了，一个是整个市场的超级灾难，一个是某个行业的超级灾难，如上面网络、军工、乳业，还是目前美国金融（疑似，还不能确认）。最后还有一个，中国特色的资产重组，这个很难有迹象，属于内幕，不属于讨论范围。
很多事情想起来很容易，做起来却可能完全是另一回事。若有彼得林奇的天才加勤奋，或许会成功。普通投资者实践十年后能跑赢指数再下结论不迟。
你或许以为你理解了某个人，实际未必！你得到的信息是很有限的。投资是一项实践永远重于理论的工作。一枝春相信投资，但对某种热，不论他是个人性质的巴非特热，还是整体性质的投资热，都很警惕。不是巴非特错了，是你错了，这是我的理解。投资和做人一样，原则可以坚持，但态度一定要始终开放。
还有，巴非特也会错，他是人，不是神。即便是投资界，巴非特难道就穷尽了投资的所有真理？！一枝春以为，这是不可能的。虽然，巴非特是最伟大的一代宗师，或许还要加上之一，更客观一点。
我倒是希望皈依巴氏投资理论的人越少越好，这样可以减少竞争者，或许获得更舒坦一些。但内心可以这样想不可以这么做。巴菲特说：他得益于恩师格雷厄姆所以有义务把价值投资传承下去。我们没有这个义务负担，但也不能违背大道，暗中使劲嘴上还说不行。这不行，这不符合君子坦荡的风度，你顶多保持沉默。
巴菲特在投资理论和资产配置实践上就是无懈可击。凡是投资实践中的问题你几乎都可以在他那里找到原则的答案。信不信由你，反正我信。
本人花了很多时间学习巴菲特，自己深受启发，自己的体会：
1.1950年前（20岁）：学生时代，赚了9800美元，喜欢格雷厄姆，热血青年，初显投资的天赋，但成绩一般。普通投资者。
2.1956前（26岁）：模仿与实践阶段，赚了17.4万美元（相当于现在的150万美元），得到格老的真传，成绩斐然，出露锋芒，成为格式价值投资者。
3.1969年前：（39岁）巴氏投资理念实践阶段，创业阶段，赚了2600万美元，渐入佳境，形成了自己的投资风格。巴氏价值投资者。
4.1970年后，巴氏与芒式投资理念阶段，如火纯青，机构投资者。
作为小散，69年前更接近我们，我的体会是：巴菲特不完全是一个“投资者”，他更是个“投资 商人”的混合体。投资者缺乏商人的思维方法，而商人又缺乏投资者的思维方法，巴菲特两者兼具，他正是抓住了两者间的空隙，获得了超值利润。
不是更多关注巴老做了什么，而是更多关注巴老为什么这么做，“模仿巴老者死，思考巴老者活”。所谓“中国式巴菲特教条”害惨了很多中国小股民，巴老的深度和宽度不是那么简单的理论，不是看2本书就可以体悟到的，巴菲特是个特例，是很多巧合形成了巴菲特：一个伟大的父亲，一个伟大的老师，一个伟大的机遇，一个伟大的妻子，一个伟大的国家。
超级成长超级灾难的投资方式实践起来很难，不能简单的拿某个投资人在某个股票的成功例子来说事，不具有普遍性。你如果有抄底美国银行股的想法，你很可能在2-3块就买花旗了，而不是在1块的时候，由于一时的奇想来个模拟盘。
个人的看法与投资僧的较为相同。（价值）投资的一切（理论）DD是的，“一切”，个人以为都在巴老的“致股东的信”中，清楚明了，因此有关此的一切探讨、辨析之类纯属口水之争，窃以为未理解之故尔。我以为，真正值得探讨的是给公司估出值来，核心是探讨，重要的主要的是：定性探讨公司（确定的）成长性在未来3年，5年，甚或10年以上。另，说到成长性，巴：股本收益率15%以上，费雪：选择成长聂夫：无成长，则不考虑（7%以上增长）林奇.相当多的朋友没有弄清成长性（股）与所谓的自身属于（是）周期性（股、行业）的关系。成天价讨论行业的增长与否。是否是所谓周期性行业。不知周期性行业，或零增长负增长行业公司（个股）的增长空间巨大。
我对巴菲特的一点看法：巴菲特开始按格雷厄姆的方法，给予足够的安全边际，按0.4折的方法，后来，与芒格合伙后，更注重费雪的成长性，对于成长性好的公司，可以给予净资产一定的溢价，我以为这个转变与巴菲特投资技艺的提高有关，巴菲特有实业经历，这是华尔街很多金融人材缺乏的，有天斌，再加上比绝大多数人勤奋，其后期，生活也好，投资也好，阅历越来越丰富，一般的公司，看15分钟就能决定，其说，不能持有十年，就不要持有一分钟，我的理解是：他对买人标的，如果是10倍PE，就坚定认为10年内的收益能超过长期国债，如果这个标的两年内的收益就达到了10年后才能达到的收益，他也会套利，事实上，他很少看走眼，这需要对经济、对公司的深刻理解，这一点，99%的人是没这种能力的。个人认为，费雪式的成长投资比格老的价值投资更难把握，初入股市者，格老的投资方法容易入门。个人之所以配置了申能，也是基于安全考虑，毕竟阅历不够。
选“好股”容易，买'好价"难。“好价”与“好股”的完美结合，是价值投资追求的最高目标，这也是我们一生需要玩味与学习的。本人的股票里，最长的持股时间是15年，个中的酸甜苦辣很有意思。我深刻的理解了好股和好价的真正价值，如果当时我持有万科，现在应该是70倍的成长，而我的股票才有2.5倍的成长，最高时曾达6倍，，所以说“你今天的决定，代表了明天的结果”，“长期持有”实际是有很大的风险的。
