重视资本市场投资回报 不能光说不练

皮海洲 原创 | 2011-01-07 06:11 | 投票
标签: 资本市场 投资回报 

    

    在岁末召开的纪念资本市场建立20周年座谈会上,证监会主席尚福林出席座谈会并作了重要讲话。在谈到资本市场下一步发展重点时,尚福林表示:“要适应居民收入增长和社会保障改革的要求,进一步优化资本市场税收环境,重视资本市场投资回报,为广大投资者提供参与经济发展和分享经济成果的机会。”

    重视资本市场投资回报,这是一个投资者并不陌生的话题。早在2004年2月国务院发布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(即“国九条”)里,就明确提出“重视资本市场的投资回报。要采取切实措施,改变部分上市公司重上市、轻转制、重筹资、轻回报的状况,提高上市公司的整体质量,为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会。”所以,尚福林此番重提重视资本市场投资回报,与“国九条”精神一脉相承。

    而且,尚福林此番重提重视资本市场投资回报是很有必要的。在过去的20年里,中国股市从无到有,取得了前所未有的发展。但中国股市在过去20年的发展过程中,存在着一个非常突出的问题,那就是重融资而轻回报。广大的投资者没有通过对股票的投资而分享到中国经济这20年来高速发展的成果,相反,投资者在投资股票的过程中损失巨多。可以说,过去的20年,中国股市的定位是非常扭曲的,资本市场的投资功能并没有在中国股市里得到体现。因此,重提重视资本市场投资回报是很有必要的,中国股市有必要回归到重视投资回报的健康发展的轨道上来。

    同时,重提重视资本市场投资回报也是为了贯彻落实“十二五规划”的需要。从2011年起,中国经济发展步入“十二五规划”阶段。而根据中央对“十二五规划”的建议,实现“城乡居民收入普遍较快增加”是十二五的重要目标之一。而要做到“居民收入增长和经济发展同步、劳动报酬增长和劳动生产率提高同步,低收入者收入明显增加,中等收入群体持续扩大”,投资者开户数达到1.5亿户的A股市场显然担负着不可推卸的责任。如果股市还不能给予投资者以回报,不能让投资者增加财产性收入,这势必影响到“城乡居民收入普遍较快增加”目标的实现。因此,为了实现“十二五规划”的富民计划,资本市场也需要重视投资回报问题。

    当然,重视资本市场投资回报不能只是停留在口头上,更应该要落在实处。在这里至少有三个方面的问题是需要重点落实的。首先是要提高上市公司的整体质量。对于已上市公司,需要通过并购重组来提高其质量。而对于新公司,则要严把上市关。一方面是要保证公司的质量与成长性;另一方面是要杜绝造假上市等行为的发生。如果上市公司的质量没有保证,那么,重视投资回报就是无水之鱼。其次是改革新股发行制度,降低新股发行价格。如果新股发行的市盈率都如目前这样少则50倍、60倍,多则上百倍,公司的成长性已经被大大透支,投资这样的公司,投资者除了承担较大的投资风险之外,很难分享到公司发展所带来的经济成果。其三是完善上市公司的分红制度,规定上市公司每年分红的比例不低于净利润的30%,或股息率不低于银行存款利率,或不低于每年的CPI值。并且将现金分红与高管薪酬挂钩,与再融资挂钩,使上市公司真正重视给予投资者现金回报。


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