理性看待“复利” 细辨“定投”陷阱

赵志敏 原创 | 2011-03-23 12:26 | 投票
  

  【规划】理性看待“复利”  细辨“定投”陷阱

  【案例】小孟是个“80后”女孩子,参加工作已经有两年半的时间,平时她每个月税后收入4000元左右,年终再多发两个月的薪水。和许多女孩子一样,小孟追求时尚、喜欢打扮,她的那些薪水基本都用在了买衣服和打扮上,单身的她仍然和父母住在一起,省却了很多日常生活开销。小孟看着父母逐渐年老,心想不能总是依靠父母,自己也得学会投资理财。

  对于如何理财,小孟觉得一筹莫展,于是她咨询了一些身边的朋友。有些朋友建议她做“基金定投”,只要坚持长期投资就可以享受“复利”带来的丰厚收益。小孟很是心动,于是从去年开始尝试做基金定投,每个月定投500元,但是一年下来,小孟算了算投资收益,只是刚刚没有亏损而已,甚至还不如存在银行做定期。小孟有些犹疑,不知道到底是定投基金的问题、还是自己投资时间太短的问题?小孟究竟是否该继续定投下去呢?

  理性看待“复利”  细辨“定投”陷阱

  “复利”,被爱因斯坦称为世界的第八大奇迹。如果说5年以前还有很多人不知道“复利”是什么,那么今天这两个字早已深得人心,甚至还带有一丝神话色彩。但是如同低估“复利”是犯了投资大忌一样,对“复利”的盲目奉若神明也是一种非理性的表现。现今绝大多数理财规划方案都是基于“复利”的假设基础,设定一个终值目标金额,然后根据时间年限倒推得出每年的平均年化收益率需要达到多少,然后基于此再给出投资理财建议,而往往这些建议就是“基金定投”,似乎“基金定投”和“实现复利”之间被划上了等号。但实际上,如果当真这么进行操作,很可能遭遇步步“陷阱”。

  案例中的小孟刚刚开始做了一年基金定投,业绩不佳有可能是诸多客观原因。如果小孟仍旧简单采取定时定额定基金的简单定投方式的话,五年、十年甚至更长时间之后,这些客观不利因素有可能会被时间所抹平或是削弱,但是更大的可能性是经年之后发现投资收益完全达不到预期设想,悔之晚矣。试问一句:人生又有多少个五年、十年可以重来呢?因此,小孟需要了解基金定投中的种种陷阱,小心绕过以免踩雷。

  “复利”中的陷阱

  通俗而言,“复利”就是连本带利的利滚利,也就是说如果每年都能保持一定水平的收益率,那么若干年后就能获得非常可观的财富增长。“复利”的本质在于告诉我们,时间是一种财富。

  在小孟的案例中,我们来看两种假设,它能进一步帮助我们理解时间对于复利的重要性。假设一:小孟每个月定投的金额比现在多一倍,达到1000元,坚持10年,假设每年年收益5%,那么10年以后小孟连本带息可获得155929.29元,如果不考虑复利因素则仅有150250.00元,两者的差额5679.29元就是复利所带来的额外收益。假设二:小孟每个月仍然保持定投500元,但是坚持的时间比前面多一倍,达到20年,每年的年化收益率仍然是5%,那么20年后小孟连本带息可获得206373.15元。在两种假设中,小孟总投入的本金都是12万元,最大的差异是投资期限不同,前一个假设投资了10年而后一个假设投资了20年,最后的结果是后者远远胜出,收益整整多出50443.86元。这就是乘着时间翅膀的“复利”所显示出的巨大威力。

  然而复利中也藏有“陷阱”,上述两个假设看上去都很好,但实际上基于的前提是每年都有5%的正收益,这样雪球才能越滚越大。但实际上,对于长期投资来说,每年都能保证获得稳定的正收益是一种不太切合实际的幻想,即便是存银行、买国债这种看似正收益的无风险投资,如果将通货膨胀因素考虑在内,也有可能是负收益,更不用说投资基金、股票等风险资产了。所以,更普遍的情况是,很多时候我们不得不面对投资收益的归零,甚至是投资本金的损失,而一旦发生这种情况,复利的威力就荡然无存了。

  我们可以再来看两种假设,它能进一步帮助我们理解这种复利的“陷阱”。假设一:小孟每个月定投500元,一共投资10年,每年稳定地获取10%的收益,那么10年之后小孟连本带利一共可获得103276.01元。假设二:小孟还是每个月定投500元,同样投资10年,小孟在前9年每年获取15%的收益,但是在最后一年由于投资失误损失了30%,那么10年之后小孟连本带利一共获得了80096.74元。我们看到,尽管后一个假设中小孟前9年每年都比前一个假设中多获取5%的收益,但最后一年的投资损失却使得她最终收益落后前面23179.27元。由此我们可以得出结论,投资损失对于复利的影响是巨大的,稍不谨慎就有可能“辛辛苦苦数十年,一朝回到解放前”。

  仅有足够长的时间对于“复利”来说,是不足以产生奇迹的,还必须要有长期持续的投资和管理。有一个非常典型的案例:1977年汤婆婆在银行里存了当时可以买下一套房子的400元钱,随后一忘就是33年,33年后,这400元存款产生了438.18元的利息,扣除中间几年需要征收的利息税2.36元,汤婆婆连本带息仅可取出835.82元,显然购买力已经完全不能和当年相比。33年的时间不可谓不长,但是如果只是一次性的投资然后不闻不问不管,那么即便“复利”有多么强大,几十年后就算神仙也无力回天。因此,这是“复利”的第二个陷阱。细水流长才有可能把水池做大做活,如果只是拧开笼头放点水、然后任其自生自灭,最终的可能就是变成一潭死水。

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