股市预测为何从不靠谱?

黄凡 原创 | 2012-01-25 10:03 | 投票
  

  说到投资,似乎很多人都能随时“抖出”一大堆理论和成功经验来分享,俨然成为专家。尽管不少投资者认为自己在根据“科学决策”(通过看各类的投资报告来判断大势、倾听“专家”来选取投资标的)来做“投资”,但是他们不知道,他们可能实际上是在“赌博”而已。

  不少人对此见解多不能接受。几乎肯定会作以下反驳:听‘专家’、‘名家’或‘股神’推荐有错吗?根据各类有实力的机构的预测报告来做投资决定不妥吗?

  有趣的是,在年初林林种种的机构投资策略报告中,必有的一段内容就是对国内股市指数点位的预测。而“专家们”多喜欢推荐“必涨的股票”来“往投资者的口袋塞钱”,真是比“活雷锋”还亲。

  在此,有必要请投资者再看看以往的“点位竞猜”与实际答案的距离:在2007初普遍预测上证指数的极限在4000--4500点之间;而实际2007的最高点为6124点,远超预期。2008年初万点论大有市场。然而,上证指数却单边向下调整到1664点……, 2010和2011年初普遍预测股市将呈“窄幅区间震荡上行”之势,而我们看到的股市却都是“宽幅震荡下行”!

  据相关媒体统计,无论是出场费高达六位数的经济学大腕,还是被奉若神明的民间神人,近年来他们对中国股市、楼市的预测就几乎全部失准。

  有人会说,这些投资报告和预测都是通过对大量的宏观经济数据分析后得出的结论,是科学的推导得到的结果。其实不然,宏观经济数据多得如“恒河沙数”,数字的采集、处理、分析的方法各异是得出的结论是不同的。最后,即便是用同样的数据,不同机构分析得出的结论是五花八门的,有时甚至截然相反,真不知信谁的为好。实际上,这些宏观的结论与微观的投资关系并不密切正相关(例如宏观紧缩的时候的股市大反弹并不罕见),不同宏观变量之间往往相互矛盾,作用互相抵消,组合在一起对股市的影响还真的不好说。

  当然了,“股神们”的推荐的“金股”也更被证明多是信口开河地碰个概率,仅此而已。

  既然已看到预测不靠谱,我们就实在不应完全跟着个人感觉走来追随这些“投资宝典”来进行机械操作。很明显,竞猜的准确命中是小概率事件,而跟随竞猜而取得投资成功当然也是小概率事件。那我们还是忘掉对指数点位、个股、房价涨辐等等的具体预测吧。因为据预测来操作,其实不是真正的投资!

  什么是投资呢?根据“维基百科”的定义:“投资是通过财产或资源/资金的投放, 在未来得到回报收益”。相对于投机,投资涉及的时间较长,为在未来获得比较持续稳定的现金流收益累积。这与预测走势显然无关!

  “投机”则是指货币所有者将其所持有的货币购买非货币资产,主要以期望未来将早先购买的非货币资产转换为货币资产时获得比原先购买时所支付的价格上的差价。这样一来,对走势的预测就成为关键了。

  为何对走势预测从未靠谱过,但又如此多投资者对各路大师们的预测奉若神明?因大多数人在市场均以投机为目的使然!投机必须把握趋势!因此很想知道下一步市场的走向。然而,对市场的走向和点位的预测已被历史事实无情地证实不靠谱,那么,据此投机成功的机会有多大呢?

  即使是投机,也应该运用风险博弈。那就是经过精心计算过胜算概率后,判断出相对大概率高回报事件,然后才作出参与的决定。所有投机都是有系统、有计划目标、有风险管理。以求取得与所承担的风险相对合理的高回报。

  何为赌博?是指对一个事件与不确定的结果,下注钱或具物质价值的东西,其主要目的为赢取得更多的金钱和/或物质价值。

  明知预测不靠谱,却根据预测来投资,那么就和参与赌博(甚至算不上是投机)无异。在这样的一场赌博中,其本质时是由投资者支付赌注,别人的意见决定如何下注,亏了虽可以怪“专家”,但损失的钱可是自己的真金白银啊。最终取得的收益与所承担的风险不成正比(风险大而取得回报的概率却不高)。

  在上述赌局中买入股票之后,就只能祈求幸运之神站在自己一边了。短期来看,赌博有机会获利,也有机会损失。但长远来说,赌徒必输,而“庄家”才是大赢家。事实上,在市场频繁交易中大多数人最后是赔钱的。不肯放弃的人要么不理智、要么想用金钱来换取其中的乐趣、要么片面地认为自己具有超常的天赋,但在任何情况下他们都并非真正的投资者。 “

  如果是真正的投资,那么正确的做法是分析,而不做预测,所谓的分析,就是对投资标的的价值做出判断。我们公认的投资”达人“巴菲特之师本杰明·格雷厄姆的说法是:投资者的兴趣应主要在以适当的价格取得和持有适当的股票。因此要以购买整家公司的态度来研究股市和股票。然后基于透彻的分析,争取在本金相对安全的前提下并能获得满意的回报潜力。

  按照这种做法,我们一起来分析一下国内股市整体的价值吧:而如今上证的2300点,是市场低迷状态下的相对低位。市盈率仅为12倍做左右,市场投资价值已经接近成熟资本市场水平,而上市公司的总体利润增长率远高于成熟市场。那合理的投资决定不应该是”买入并坚持吗“?此时坚持投资,长期取得合理回报就是大概率事件了。

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