投资者认识你自己是专业还是业余

刘建位 原创 | 2013-06-24 17:54 | 投票
  

  投资者,认识你自己,要有自知之明,不要自不量力,业余投资者别跟专业投资者斗,否则一般也会输得很惨。不信,看指数的涨幅,这是市场平均收益率,相当于机构投资者的平均水平,再看看你的账户过去几年的收益率,比一比,你战胜市场了吗?

  古希腊人在阿波罗神庙门柱上刻了一句神谕:“认识你自己”。

  中国人有句老话意思相同:人贵有自知之明。

  大家找工作、找对象、找房子,都有自知之明,量力而行。可是同样的人,到了股市上,做投资、选股票,个个心比天高,口口声声要战胜市场战胜机构战胜庄家。

  2013年5月4日,巴菲特在伯克希尔公司股东大会上,一语惊醒梦中人:业余投资者最大的错误是想模仿专业投资者的做法,但是成为专家投资者需要投入足够多的时间。

  我想,所有的投资者,都应该在自己的股票账户封面上写下这样一句话:认识你自己,专业还是业余?

  投资者如何认识自己投资是专业还是业余呢?有三个标准:一是你投入的时间和专业投资者一样多吗?二是你分析企业的能力和看待市场波动的态度像专业人士一样好吗?三是你的投资长期业绩像专业人士一样稳定优秀吗?

  为什么用这三个标准呢?根据我的教训。

  我高中时特别喜欢打乒乓球,没有受过任何训练,和同学天天打,慢慢学会了。到了高三,别人都不打了,我打得更多了,自然打得更好了。考上了大学,我们班同学都是爱学不爱动的好学生,我换成左手也能横扫全班。鹤立鸡群,不免有些笑傲众位球盲。我们班团支部书记老刁看不过了,有一天叫我到活动中心打球。他叫来一个中学校友,乒乓球受过专业训练。结果无论我怎么发球,对方都能一板直接扣死(后来我才知道那是弧圈球)。我输得就像幼儿园小班和大学生打架的下场一样惨。从此我羞愧得10年不碰乒乓球。不过也收获了一个教训:业余的就别跟专业的斗。打球的,认识你自己,要有自知之明,不自量力,只会输得很惨。

  在证券公司呆了10年,在基金公司又呆了5年,研究巴菲特十几年,起码有一点是清醒的:投资者,认识你自己,要有自知之明,不要自不量力,业余投资者别跟专业投资者斗,否则一般也会输得很惨。不信,看指数的涨幅,这是市场平均收益率,相当于机构投资者的平均水平,再看看你的账户过去几年的收益率,比一比,你战胜市场了吗?

  巴菲特2004年致股东的信中说:“过去35年来,美国企业创造出了非常优异的业绩,按理说,股票投资者应该很轻松就能赚到肥得流油的高回报:投资者只需要做一件事就得了,就是一直长期持有上市公司的股票,用一种非常分散又成本很低的方式。买一只指数基金,本来就可以轻松做到这一点。可是投资者根本不碰指数基金。很多投资者自己选股主动投资的业绩只是平平而已,不少人还亏得很惨。”

  过去23年,中国股市上证指数上涨近23倍,按说投资者只要像购买一只指数基金那样,定期买入,大量分散持股,长期持有,天天照样上班照样玩乐,什么也不用管,就可以23年赚到23倍。可是,多数投资者赚到的收益率低得多,甚至很多人大亏。

  为什么?听听巴菲特的分析:

  “我认为,投资者主动投资业绩不好,主要有以下三个原因:第一,交易成本太高,这主要是因为投资者频繁买入卖出过多交易,或者花在投资管理上的费用太多。”

  这是操作上的差别。业余球手想怎么打就怎么打,乱打一气,都是输在失误过多上。专业球手不会乱打, 一步一步按套路打,没有机会不会轻易进攻搏杀,先保不输,再等机会求胜。业余投资者往往频繁交易,次数一多,交易费用吃掉了盈利的很多比例,或者是购买主动型股票基金,隔三差五又赎回再申购,结果申购手续费加上管理费吃掉了收益的很大比例,或者去买私募基金,管理费加上业绩提成,吃掉了收益的很大比例,结果都是让投资者扣除费用支出后的净收益率反而不如指数,而购买一只指数基金,费率很低,只要一直拿着,就可以稳赚和指数一样高的收益率。专业投资者和业余投资者第一个重大不同是,他们如同鳄鱼、狮子等捕猎高手,能够等待很长时间,致命一击,而不是轻举妄动。专业投资者既敢长期空仓,静待机会,也敢长期持股,暂时下跌也不动,一直拿着,赚到长期高回报。

  “第二,投资者做出投资组合管理决策是根据小道消息和市场潮流,而不是根据自己深思熟虑对公司进行量化分析评估。”

  这是能力上的差别。我们业余的打球都是凭感觉,随意打,同样的来球,每一次都是随机用不同的动作和打法,根本没有稳定性。而专业的打球,各种来球、各种动作、各种比分都已经训练过很多次,比赛过很多次,心中有数,深思熟虑,都有一套稳定不变的打法。业余的只能是偶尔幸运赢一两个球,时间一长,失误率高,必然输给稳定的专业球手。业余投资者听消息、靠感觉,专业投资者会分析财务数据,又有多年经验,再用制度和流程让整个团队进行很有逻辑的理性分析和系统操作。这有些像家长在家教孩子学数学比学校教的效果差很多。

  “第三,采取根据股市走势进进出出的投资方式,其特点是在错误的时间进入或退出股市,往往是在股市已经上涨很长一段时间后才买入,而在股市盘整或下跌相当长一段时间后却卖出。”

  这是情绪上的差别。人的天性是从众,投资者总是看股市涨了很长一段时间,周围的人都赚钱了,才会安心地买入,而这时股价已经过于高估。相反,即使是买到了好公司,价格也合理,可是股市一跌,连续下跌,看到周围的人抛了,就拿不住了,也抛。结果抛了不久,就大涨了,后悔不及。这种情形一再上演。专业投资者正好相反,平时大量的训练,加上大量的比赛,经历过多次周期性的大涨大跌股市轮回,早已处变不惊,反而能逆势投资,人取我弃,人弃我龋正如巴菲特所说:“投资者必须谨记,冲动和费用支出是投资者的敌人。如果投资者非得想要努力把握住进出股市的合适时机,他们应该努力去做的是,别人都贪婪时恐惧,当别人都恐惧时贪婪。”

  可是,无论是稳定的能力,还是稳定的情绪,都需要很长时间的经验积累。打球如此,投资也是如此。也许有的人说,投资比打球简单多了,只不过是买和卖而已。想想下棋多么简单,只不过把棋子动一下而已。但动股票和动棋子一样,动哪一个,何时动,要做出正确的决策很不简单,而且在压力之下,想到并做到很不简单。尤其是动一下股票产生的投资业绩关系你个人甚至家庭财富命运时,要做出与大多数人相反的决策,很不容易。

  巴菲特在2013年股东大会上说:“投资者之间最大的区别在于,一类人是专家型投资,花费很多时间进行研究分析,成为非常了解企业的投资专家;另一类人是业余投资者,由于忙于其他工作,没有时间也没有兴趣研究分析股票。如果你只是一个业余投资者,没有投入多少时间研究分析,千万不要试图像专家型投资者一样进行投资操作。”

  投资这个事,和恋爱婚姻一样,最主要的不是学习书本知识,而是实践经验的积累。你看再多恋爱的文章书籍,也无法告诉你接吻的感觉。即使你的高考经验丰富,也无法指点你的孩子一点就通,他必须在自己慢慢摸索中前进。

  最后说明一下,并不是在专业机构工作的人就是专业投资者,只有那些专门做过投资多年,经历过多次大涨大跌,有公开的长期的稳定业绩记录证明确实长期持续战胜市场,才称得上专业投资者。不能只看一年的业绩排行榜,要看过去5年甚至10年的业绩排行榜。

  如果你不是,也不想成为专业投资者,想继续享受你快乐的工作和生活,就听巴菲特的话,做一个既省心省力又长期稳稳赚钱的指数基金投资者吧:

  “我建议那些并不是积极主动进行投资的人去买指数基金。如果你有一份平时需要忙于上班的工作,又想不断把攒下来的闲钱进行投资,那么定期持续买入指数基金,你的投资业绩就会做得相当好。如果我在指数基金与伯克希尔公司股票之间只能选择一个进行投资,我肯定会选择伯克希尔公司的股票。但是如果我只能把钱买入一只指数基金,我也不会对业绩感到不满意。”

正在读取...
个人简介
每日关注
更多
赞助商广告