中国PE/VC市场的发展及趋势

巴曙松 原创 | 2014-05-28 10:18 | 投票
标签: 风险投资 vc pe 
  

  【主讲嘉宾】

  倪正东先生,清科集创始人、董事长兼CEO。他领导清科集团发展成为中国最有影响力的创业投资和私募股权投资服务机构,被誉为“中国创投界青年一代的代表人物之一”,并被评为“2010年度中国十大杰出CEO”。目前参与投资和帮助融资的企业超过100家,直接投资的企业包括奇虎360、博纳影视和麦考林等。倪先生是中华全国工商联合会经济委员会委员、国家科学技术部火炬创业导师、国家开发银行专家委员会成员,目前还担任中华有限合伙人协会(LPACN)的联合创始人和秘书长、清华企业家协会(TEEC)副主席。作为股权投资行业的权威人士之一,他还经常被邀请在国内外重要会议发表演讲。倪先生是湖南大学工学学士、清华大学工学硕士以及清华大学经济管理学院工商管理博士。

  【会议纪要】

  一、中国PE/VC行业的发展概况

  最早进入中国PE/VC行业,现在还运营得很好的公司有IDG资本,IDG资本自1993年进入中国,到现在有二十年的时间,但其真正的发展期是2000年,特别是2005年之后。1999年时国内的PE/VC市场只有50到100家机构,到2005时,已发展到500家,而在2012年市场最高点的时候,有大约1万家机构。

  1999年、2000年的发展浪潮主要依靠互联网热,并且当时国内传闻要推出创业板,但最终因为互联网泡沫破裂,且创业板也未能推出,所以2001年的市场比较低迷。在2004年和2005年,市场处于边缘,很多PE和VC倒闭,特别是人民币基金。当时达晨创投在广州大概管着7500万人民币,IDG资本2005年之前管着1亿美元左右的资金。2005年前后中小企业版推出,以深创投和达晨创投为代表的一批人民币基金得以存活。到2009年推出创业板时,人民币基金就火了起来,整个市场开始快速发展,在此期间出现了很多基金,如九鼎投资等。特别值得一提的是,在2005年、2006年,有一批美国的基金开始进入中国,包括KPCB、经纬等。在2012年市场达到顶点,大约有一万多家基金,新投的资金超过400亿元。之后就开始下滑,2013年上半年还在延续,直到YY、唯品会等中概股飘红时,市场才有所回暖。在十八届三中全会以后政策明朗,所以市场逐渐向好。在今年春节之前,IPO开闸,整个市场继续好转。这就是PE/VC的整体发展趋势。

  二、PE/VC募资市场的发展趋势

  募资金额和项目数量总体上升。2011年PE/VC总体募集资金670亿元,2012年下滑至340亿元,到2013年时又回升至400亿元。从投资的项目来看,2011年投资了2200个项目,2012年投资了1750个项目,2013年投资了1800个项目。但是在IPO市场,13年PE/VC规模较12年下降了74.5%,主要受IPO关闸的影响较大。中国的PE/VC在过去十几年中,总共投了约两万多家公司,现在通过IPO、并购或者管理层回购而退出的公司有四千到五千家,还有一万五千家仍是PE/VC持有。从PE/VC募资规模上看,自2002年以来一路上升。而2012年VC创投市场可投的资金是500亿元,2013年也是500亿元,基本持平,表明上升的速度在下降,但现在整个市场上还有上千亿人民币可用来投资。

  人民币基金占主导,美元基金日趋集中。现在人民币是市场的主导者,去年在VC方面,人民币募资约63亿元,美元仅有5亿多。美元的PE/VC现在比较饱和,很少有新的成立,也很少有人民币基金去做美元。很多老牌的美元基金已不募新的资金,还有一些欧洲、日本的基金,在中国的业务也逐渐减少。所以美元的VC就越来越集中,都集中于红杉、IDG、赛富、经纬这些基金。

  三、VC投资的发展状况

  投资进入增长放缓的调整阶段。从投资方面看,去年VC还是投资了六十多亿美元,而2003年VC投资了近10亿美元,2013年是2003年投资规模的六到七倍,是2001、2002年的十倍。VC投资的最高点是2011年,共130亿美元。因此2000年到2011年是整个PE/VC的高速发展时期,例如鼎晖投资在2001年管理的基金规模为1亿美元,而现在大概管理着100亿美元,管理的资产增长了100倍。IDG也增长了约60倍,达晨也增长了近100倍,整个VC/PE行业都是一个高增长行业。从2011、2012年的最高点,现在进入到增长放缓的阶段,或是调整阶段。PE/VC已从一个年轻的行业发展为相对成熟稳健的行业。

  人民币基金规模上逐渐占据主导,但美元基金投资能力强。在2008年之前,美元基金是市场的主导者,占投资的70%以上,有时甚至占到90%。到2013年,人民币基金数量上占市场的75%,金额上占约70%。人民币基金已经成为创投市场的主要力量,但做得好的创投还是美元基金居多。在现在的市场上,红杉资本是综合实力最强的VC,IDG实力也很强。

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