现货商如何参与期货交易

靳海光 原创 | 2006-01-29 11:10 | 收藏 | 投票

新中国的期货市场起步于上世纪90代初,其间经历了许多曲折,经过清理整顿现在有三家交易所。在经历了十年的萧条后现在处于恢复性发展之中。期货市场是市场经济的重要组成,它的规避风险和价格发现功能是发展市场经济的重要保证。

新年伊始,随着白糖期货和豆油期货的相续挂盘,现货商参与期货进行套期保值的愿望越来越强烈。那么现货商如何参与期货交易呢?

首先,现货商必须了解期货的相关知识,熟悉交易规则为参与期货交易做好知识储备。

期货交易和现货有所不同,主要区别是:

第一、交割时间不同,现货交易一般是即时或很短时间内完成,期货交割日期是事先确定好的。

第二、交易对象不同,现货交易的对象主要是实物,期货是标准的合约。

第三、交易目的不同,现货交易是让渡商品的所有权,对于套期保值者期货是为了规避现货市场中的价格风险,对于投机者期货交易目的是获得风险利润。

第四、交易场所不同,现货交易不受时间、地点、对象的限制,期货交易的这些条件是确定的。

第五、结算方式不同,现货交易多是一次性结清,期货实行的是每日无负债结算方式。

其次,现货商不能把现货交易的经验完全用于期货,期货市场虽然以现货市场为基础,但其运行有自己内在的规律。期货的价格经常有脱离现货价格的时候,当然总体上是围绕现货市场价格而波动的。现货商要关注的是期货市场投机者多,有时是资金的操纵价格偏离较为严重,不是简单的供需关系可以描述的,如现在铜的期货交易就存在着操纵价格的现象,针对铜消费日益增长的中国,国际铜市在投机基金的参与下不断走高,从某种意义上说是一种价格发现,不容置疑的是现在的价格是过度的,所以才出现了“国储铜事件”,这是典型的以现货影响期货失败的案例,期货是一种零和游戏,资金在其中的搏弈有时起者至关重要的作用,针对现货市场的缺陷大资金就可以在期货市场发起残酷的逼仓行为,直到彻底的胜利,才会结束一段行情,对于失败的现货参与者即便判断对了行情,也已经无能为力。

所以,现货商重要的是顺势而为,不能与市场较劲,相对于市场任何一个个体都是渺小的。

现货商参与期货交易前,必需了解现在市场的状况,制定完整详细的交易计划,选择合适的入场时机。要成为一个成功的交易者必须做到:

分析了解市场,交易市场和交易品种的选择:期货交易具有很大的风险,在期货交易中首先考虑的就是风险。一般来说,交易越活跃,其流通性就越好;交易品种的规模越大,参与交易的人越多,价格变化就越有连续性;交易品种市场化程度越高,交易规则越具有钢性,其价格越趋于真实,才能体现期货的价格发现功能。期货交易中只有交易活络、流通性强、市场化程度高、风险才相对的小,才能更容易的控制风险。投资者应当远离这样的风险市场:⑴尽管行情巨大,但风险无法控制的市场;⑵人为操纵迹象明显,导致分析困难的市场;⑶持仓小、成交清淡,短期内无法活跃的市场;⑷不受法律保护、制度规则不健全,或是交易所诚信遭受质疑的市场。

选择交易时机,这必须建立在行情评估的基础上,行情研判的目标:⑴市场未来演变的趋向和可能的目标时空;⑵市场当前存在的不利因素及应对措施;⑶市场当前所处区域的高低和目前的趋势;⑷是否具备投资的价值,以及风险与收益的评估。

行情不利时要制定合理的止损(对于已经有现货仓单保证的套期保值交易可以不考虑,因为这种交易是建立在已经赢利而要规避风险的基础之上的),在期货交易中生存才是第一位的,如何做到这一点呢?必须遵循以下法则,第一时间无条件止损,并要始终坚持而不心存侥幸。止损出局的好处有三方面:⑴进场时机不当。这在决定出场的当时并不能确认是否犯了方向性错误,但我们必须选择离场。一方面,回避重大错误的可能;另一方面,为再次寻找更安全、更好的入场点提供机会。⑵方向性判断错误。在反趋势情况下,如果没能够及时出场,那么时间与杠杆将对交易构成致命的打击!避免这种情况的唯一办法就是及时止损。⑶走出困顿。

止损可以说损失是暂时的、必须的,它是成功过程中不可分割的组成部分。暂时地放弃金钱是为了保存资金实力,也是为了将来得到更多、更好的回报。

做好资金管理,期货并非是普通的金融工具,具有杠杆效用。因此,高比例动用保证金会使得投资盈亏产生巨幅波动---既可能出现资金爆炸,亦存在迅速毁灭的可能。实践经验表明:当资金的利用率达到30%时,对于期货交易而言是最恰当的。尽管投资者技术水平的高低可适度调节这一比例,但30%的利用率是资金管理的基准原则。资金管理状况是交易者内心世界的集中反映。良好的资金管理有助于投资者与市场维系和谐的关系,有助于交易者水平的充分发挥,有助于交易质量而不是数量的提高。

 

 

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