五大机构眼里的2007年中国股市

苏培科 原创 | 2007-01-10 15:17 | 收藏 | 投票 编辑推荐
机构视点
五大机构眼里的2007年中国股市
——中金、申万、高盛、摩根、富兰克林

    2006年,上证综指、沪深300指数分别上涨了130%和121%,2007年中国股市是否依然能够牛气冲天?2007年中国股市的市场热点和投资机会在哪里?

    各大权威机构纷纷推出年度投资策略报告,中国经济时报记者整理了两家国内研究机构、两家全球著名投行和一家中外合资基金的独特观点,供读者参考。

    中金公司:假设合理下的增长

    中金公司《2007年股票投资策略报告》指出:如果中国经济能够保持低利率,企业保持高回报利润 ,那么现在国内股价水平仍然处于合理的水平,未来还有进一步提升的可能。中金公司重点推荐银行、铁路货运、机场、通讯设备、黄金、电子元器件等行业。

    他们认为,从具体行业来看银行、房地产、零售、食品饮料及农业、传媒、航空等行业未来三年盈利均能保持20%左右的稳定增长。而2007年盈利增长有望出现明显加速的行业则包括电力、交通基础设施铁路、机场、港口 、化工、医药、造纸包装等,主要受益于需求增速高于预期以及产能投资得以控制。

    申银万国:沪深300有30%—35%的涨幅

    申银万国《2007年A股年度策略报告》指出:2007年沪深300指数的目标点位是2200点,约有30%—35%的涨幅(沪深300指数2006年12月29日的收盘点位为2041.05点)。

    他们认为,2007年上市公司业绩仍将实现20%以上的增长。推动业绩的因素包括:市值结构优化,资产注入、整体上市带来的制度性变革,税率并轨导致的所得税率下降,大宗商品价格调整带来的毛利率回暖,以及股权激励释放短期利润。另一方面,估值水平仍将得到流动性泛滥的支撑。人民币小幅渐进地升值,在强化预期的同时,助长了整体金融体系的流动性泛滥。

    申银万国预期2007年在股市中热点行业轮动的顺序为:第一季度——投资品、制造业、金融;第二季度——金融、制造、资源;下半年——服务、消费。

    高盛:2010年A股市值将翻三倍

    自世界著名投行高盛在北京发布了首份长达100多页的A股策略报告《一个新的时代》后,这份从宏观到行业再到个股,详尽、全面的分析和阐释 “中国A股市场可望进入一个迅速增长期”的论断,不仅吸引了国内外机构投资者的眼球,还引起了美国财政部的关注。

    高盛在这份报告中认为,中国A股市场可能进入了一个迅速增长期,2010年A股总市值和自由流通市值将达到目前水平的三倍,2010年A股市场的总市值和自由流通市值可能分别达到2万亿美元和6000亿美元。

    高盛的判断主要是源于:海外上市蓝筹公司回归、国有企业股份制改造推进、民营和外资企业股份化、上市公司盈利这四大因素。他们认为,由于中国当前的政策倾向于平衡经济增长,从投资和出口向国内消费倾斜,因此消费品股票蕴含最佳的长线投资机会,领先的国内消费品品牌企业、互联网、媒体、金融服务和房地产行业的股票表现会跑赢大市,“钢铁行业由于被低估,未来一年内也会有表现的机会。

    如果高盛的预期得到实现,那么A股总市值占GDP的比重将由目前26%上升到2010年的45%。

    摩根大通:房价和人民币“双升”下的投资机会

    摩根大通近日发表研究报告称,2007年中国内地股市将继续有上佳表现。中国沪深股市在2006年创出5年新高之后,2007年还将继续延续这一涨势,目前的牛市将一直持续到2007年底。

    摩根大通的报告指出,推动中国股市上扬的重要原因主要有两个:一是中国实体经济增长强劲,二是人民币升值步伐会逐渐加快。摩根大通在报告中预测说,中国经济未来几年的强劲增长将引发对房地产的旺盛需求,2007年中国房价将继续上涨。尽管中国房地产价格水平自2000年以来已经翻番,但增长潜力仍然十分巨大。中国官方公布的数据显示,2006年前10个月,中国房地产销售额累计达到14600亿元人民币,与去年同期相比猛增24.1%。尽管中国政府出台了许多调控房地产行业的政策,但这个市场依然炙手可热。房地产类股票将来涨幅会大大超过市场平均水平。摩根大通还预测,到2007年底,人民币对美元的汇率将上升到7:1的水平,与目前汇率相比约升值10%,人民币升值将会极大地提升以人民币计价的中国股票投资价值。

    对于2007年中国股市的投资热点,摩根大通驻香港经济学家AdrianMowat在香港接受布隆博格采访时说,在未来引领中国股市上涨的将是地产类和电信类股票。

    AdrianMowat说,这两类股票都将因人民币升值而受益。

    国海富兰克林:牛市未必是一帆风顺

    作为中外合资基金,国海富兰克林基金对2007年的中国股市既喜又忧。

    国海富兰克林基金在《2007年投资策略报告》称,“基于上市公司整体盈利的增长和估值的推升,我们估计2007年中国股市仍将有30%左右的上升空间。中国股市2007年资金推动格局不变,长线趋势仍然向好。尽管目前市场已经处在历史高点,但我们对A股市场2007一年的前景仍然感到乐观,因为中国股市已经完成了一个结构性的转折,未来两年在人民币升值的大背景之下,持续的资金注入将使得股票市场的繁荣局面得以延续。”

    但是,他们又告诫投资者,牛市未必一帆风顺,须审慎面对市场振荡。国外的经验表明在资金推动的牛市里面,20%甚至30%的波段性股价调整并不鲜见,这在股价大幅攀高之后的2007年尤其可能发生,投资人必须要保持一定的风险意识。

    (苏培科整理  来源:1月10日《中国经济时报》投资版)

个人简介
现任CCTV证券资讯频道新闻主编、财经评论员。兼对外经济贸易大学公共政策研究所首席研究员;兼中国金融记者俱乐部秘书长。spk518@163.com
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