拧紧募集资金的“紧箍咒”

                        2007-03-21《每日经济新闻》沸点特稿
 
　　不重主业重“副业”，是某些上市公司的真实写照。
 
　　从目前上市公司披露出来的信息表明，参与打新、申购的资金已经超过百亿元，而业内人士认为那些没有公告的则更多。在股权分置改革基本取得成功后，证监会的“亡羊补牢”之举决非多余。但我觉得这样的一个通知还是停留在通知上。如果没有具体的监督措施，最后也可能还是一个空头通知。事实上，去年“新老划断”后，新股上市首日的火爆表现，无疑刺激了诸多上市公司的神经。一级市场上的套利引得上市公司趋之若鹜，甚至于募集资金一到帐即欲投入一级市场打新的也大有人在。
 
　　在最大限度发挥募集资金的使用效率以及股东利益最大化的幌子下，上市公司进行打新、申购似乎无可厚非，毕竟存放于银行的利息与打新所得相比相差太远。然而，打新并非毫无风险，2004年下半年新股挂牌首日开盘即跌破发行价的比比皆是。
 
　　而且，上市公司将募集资金打新，也是其与民争利的表现。目前的新股申购制度信奉的是资金为王，谁的资金量大，中签的机会就大。在流动性过剩的背景下，股市资金充足，本来新股的中签率就较低，中小投资者中签如同中彩一般，加上募集资金前来搅局，无疑减少了其他投资者的中签机会。
 
　　话说回来，既然上市公司有“闲置”的资金进行打新，当初就没有必要发行新股，无论是首发也好，还是后来的增发、配股或发行可转债也好。否则，其与股改前的“圈钱”行为又有何异？
 
　　热衷于打新或申购，无非是“利益”两字在作怪。资本市场确实诱人，但是，一家上市公司的做强做大、是否有竞争力，决不是靠这类“副业”就能实现的。很明显，不忙主业忙“副业”，只能说明某些上市公司在发展方向上陷入了岐路。
 
　　因此，管理层有必要拧紧募集资金的“紧箍咒”，一来有利于打造一个诚信的资本市场，另一方面，也是保护投资者的利益以及股市健康发展的客观需要。我觉得，募集资金作为证券市场的功能之一，其目的在于优化资源配置，提升上市公司的竞争力和盈利能力，发挥资源的财富效应，为投资者提供良好的回报。但是，某些上市公司在将资金募集到手后，或闲置，或更改用途，或挪作它用，从根本上违背了当初招股说明书的承诺，这是一种不诚信的行为。对这样的公司，无论是公司本身，还是各高管，有关方面都要拿出有力的处罚措施。唯有如此，这样的通知才真正有用。

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