基金"合谋"是对牛市的亵渎

曹中铭 原创 | 2007-04-05 00:50 | 收藏 | 投票 编辑推荐

    牛市行情无疑是基金的一场盛宴。

    基金年报显示, 53家基金公司287只基金去年经营业绩达到2708.16亿元。在2708.16亿元的经营业绩当中,有1248.31亿为净收益,也即基金在整个报告期内已经兑现的收益;而另外的1459.85亿元则为未实现利得,一般主要由股票浮盈和债券浮盈两部分构成,而去年则几乎全为股票浮盈。

    在基金的盈利构成中,偏股型基金的贡献占基金总经营业绩的比例为96.53%,而保本型、货币型、普通债券型、短债型基金则只有可怜的零头。造成如此巨大差异的原因,显然是与去年的火爆行情分不开的。

    2006年上半年,在个股经过了一轮价值重估的普遍性上涨之后,大盘随即进入调整。下半年在中行、工行等“大象”的领舞下,权重股、蓝筹股发力上攻,包括银行类、地产类、钢铁类等大型蓝筹纷纷启动上扬,而这些股票则正是基金的重仓品种。基金也因之赚得盆满钵满,其净值大幅上升,也为基民们获取了较好的回报。

    基金等机构投资者作为价值投资的倡导者,应该说为投机盛行的中国股市中带来了一股清新的空气,至少有许多中小投资者已经改变了以往的操作方式与方法。重视上市公司的基本面与成长性,应该是中国股市投资者今后进行操作的方向。

    但是,基金在市场中树立自己形象的同时,也在“不知不觉”中“腐蚀”着自身的形象。在基金净值排名的压力下,基金黑幕却时有发生。违规申购新股、同一基金公司旗下基金之间的利益输送、为他人接盘等不胜枚举。基金黑幕的产生,无非还是利益两字在作怪。

    如果说同一公司旗下基金的利益输送已成常态的话,那么公募基金与私募基金之间的“合谋”则无论怎么说也不应该成为“常态”。而据媒体报道,在今年3月份股市进入低价股炒作时,某些公募基金竟然也与私募基金“合谋”炒作低价股。这些曾被基金讽之为“绩差股”的低价股居然也能成为基金仓中的品种,确实有点匪夷所思。基金不是倡导价值投资吗?难道说炒作低价股也是进行所谓的价值投资?

    公募基金锁仓,然后由私募基金拉升股价,再进行利益分成,似乎已成某些公募基金的赚钱手法。在基金净值获得了提升的同时,市场不应该忽视的是,如此的“合谋”,显然有操纵股价的嫌疑,也是违规《证券法》的行为。而且,公募与私募之间的勾结一旦被放大,将对市场造成无法估量的影响。

    牛市的基础在于上市公司质量的提高,在中国证券市场这个以资金为主导的资金市中,资金的作用毋庸置疑,作为公募基金来讲,手握重金是其一大特点。尽管股指一年多以来上涨了一倍多,操作的难度也较大,但市场中并不乏真金,关键是如何进行挖掘和发现,相比于一般的中小投资者,而这则是基金的长处之一。基金抛弃自己倡导的价值投资理念,却与那些私募为伍,大炒垃圾股,操纵股价,其实是将市场风险转移到了基民头上——有收益是基金的功劳,产生亏损则会由基民来买单。

    行情进入三月份以来,低价股满天飞,也吸引了更多的资金。但一轮大牛市却不会是由低价垃圾股来支撑的。此前如是,如今亦然。很难想象,去年如果不是大型蓝筹股的冲关,休说现在的3000点,就连2001年的2245点也无法跨越。

    笔者以为,无论基金的“合谋”是发生在基金公司内部,还是发生在公募与私募之间,事实上都是对牛市的亵渎。一轮健康的牛市需要的是“阳光炒作”,不是基金之间的“利益输送”。

    http://web5.jrj.com.cn/news/2007-04-03/000002116139.html

个人简介
独立财经撰稿人。
每日关注 更多
曹中铭 的日志归档
[查看更多]
赞助商广告