自2003年下半年基金倡导价值投资理念以来，蓝筹股就成为许多投资者的首选。作为市场的中流砥柱，蓝筹股在近年来的表现可圈可点，涨时遥遥领先，股指下跌时明显抗跌。并且，投资于蓝筹，相对而言，风险小，但收益大。
由股改引爆的牛市行情无疑又一次给予蓝筹股表现的机会。先是在国际金属市场价格猛涨的背景下，去年年初，有色金属类股票涨势凶猛，曾经市场的“弃儿”，似乎一夜之间变成了“香饽饽”，股价从最初的几元到目前的几十元，已经翻了数番，而且，多数先知先觉的机构投资者也是赚得盆满钵满。
有色金属类股票的“热情”过后，众多“大象”便纷纷起舞了。随着中行、工行的上市和计入相关指数，这些“大象”的挥舞，对股指的影响极大。也正是因为众多“大象”的起舞，上证指数才一路过关斩将，并进而影响到其它蓝筹股。而在市场炒作效应下，蓝筹股的价格已经迈上了高高的台阶。
应该说，在蓝筹股股价高高在上的态势下，今年春节后低价股行情的风起云涌并非没有原因。去年，低价股、垃圾股等几乎没有表现的机会。当市场都将目光锁定蓝筹股的时候，低价股、垃圾股的机会也就悄悄地来临了。正如股谚所说：人取我弃，人弃我取。
但是，低价股、题材股的上涨没有得到监管层的认同。而在节后低价股的上涨过程中，蓝筹股表现则相对逊色，与低价股相比，明显“抗涨”。
出现如此局面，并非没有原因。一来，节后低价股、题材股的机会远远大于蓝筹股，尽管蓝筹股上涨的也不在少数，但整体而言则表现不佳；二来，经过一年多的上涨，蓝筹股的股价已经不低，市盈率、市净率亦处于高位，对投资者没有多大的吸引力。而且，低价股的赚钱效应更能获得投资者特别是新入市投资者的青睐。
但5月30日调整证券交易印花税税率的消息，使“低价股革命”就此划上休止符。在监管层打击市场投机行为、挤压市场泡沫的大势下，低价股出现暴跌，连续三个交易日跌停的比比皆是，四五个交易日跌停的也为数不少。而此时，那些股价高高在上的蓝筹股则相对抗跌，也一时成为市场风险的“避风港”。
也是在此时，关于投资蓝筹股的呼声又起。并且，某些蓝筹股趁势创出新高，很是吸引市场的“眼球”。即使如此，这些所谓的蓝筹股到底还有多少“剩余价值”呢？
以贵州茅台为例。在5月末6月初，贵州茅台与许多蓝筹股一样遭遇下跌，但其跌幅较小，随后便创出了131.44元的年内新高，以其时股价测算，贵州茅台的静态市盈率为82倍，大大高于市场的平均市盈率水平；即使是以动态市盈率计算，亦高达58倍。在经过5月30日的暴跌之后，整个市场的平均市盈率已大幅下降，也就是说，贵州茅台无论是静态市盈率还是动态市盈率都不低，况且，其绝对股价超过百元，上升空间十分有限，亦即没有多少“剩余价值”可“榨取”，无法得到市场的追捧也就在情理之中了。
另一方面，自5月30日之后，股市的政策面已经产生了根本性的变化。CPI逐步走高，加息的预期日益浓厚，取消利息税或许只是迟早的事情；基金券商QDII开闸放行；红筹股回归箭在弦上；1.55万亿元特别国债的发行；“大非”解禁扑面而来等等，无不对市场形成重压。在政策的高压之下，股指出现大幅下跌，投资者人气涣散，此时再谈什么投资蓝筹，如同给人下套又有什么两样？
客观地说，蓝筹股是投资者的首选，但也要看什么时机。当蓝筹股股价高高在上之时，其蓝筹的光环早已褪色。没有多少“剩余价值”的蓝筹，还能称得上是真正的蓝筹吗？
至少笔者表示怀疑。
