招商银行与恒生银行数字比较

招商银行与恒生银行数字比较 

武汉科技大学 董登新（教授）

　　恒生银行有限公司（港交所：0011）于1933年3月3日，由林炳炎、何善衡、梁植伟、盛春霖创立，是一间以香港及中国大陆业务为重点的银行，是汇丰集团成员之一。以市值计，是香港最大的本地注册上市银行。长远的目标是成为大中华区具领导地位之区域银行，重心是华南及长江三角洲一带。

　　招商银行（上交所：600036；港交所：3968）成立于1987年4月8日，是我国第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，总行设在深圳。在中国银监会对股份制商业银行的内部评级中，招商银行连续四年被评为第一。在境内外权威媒体和有关机构组织的各类调查评选中，招商银行获得中国本土最佳银行、中国最佳零售银行、中国最受尊敬企业、中国最具价值上市公司、中国最佳雇主等多项殊荣，是中国银行业中公认的最具品牌影响力的银行之一。

　　（一）公司规模比较

　　（1）总资产比较。2006年底，恒生银行总资产为6691亿港元；而招商银行总资产为9341亿元人民币。从总资产来看，招商银行规模差不多是恒生银行的一倍半。

　　（2）总股本比较。2006年底，恒生银行总股本为19.12亿股；招商银行总股本A+H为147亿股。招商银行总股份是恒生银行的7.7倍。

　　（3）总市值比较。2007年8月10日，恒生银行流通市值为2258亿港元；招商银行A+H当日总市值折合人民币超过5000亿元，而招商银行A+H的实际流通市值合计折人民币则与恒生银行基本相当。

　　（4）净利润比较。2006年，恒生银行净利润为123.46亿港元；招商银行净利润为71亿元。恒生银行净利润相当于招商银行的1.7倍左右。

　　（5）证券投资比较。2006底，恒生银行证券投资余额为2027亿港元；招商银行证券投资余额为1789亿元人民币。

　　（二）公司绩效比较

　　（1）每股收益比较。2006年，恒生银行每股收益6.3港元；招商银行每股收益为0.48元。

　　（2）每股净资产比较。2006年底，恒生银行每股净资产24.57港元；招商银行每股净资产3.75元。

　　（3）净资产收益率。2006年底，恒生银行净资产收益率为25.35%，而招商银行净资产收益率为12.89%。

　　（4）贷存比率。2006年底，恒生银行贷存比率为57.86%；招商银行贷存比率为70.9%。

　　（三）公司分红比较

　　2006年，汇丰银行每10股派息52港元，派息比率为82.54%；招商银行每10股派息1.2元人民币，派息比率为22.64%。自上市以来，招商银行不仅每年只分红一次，而且每年分红水平仅为每10股派现1元左右。与恒生银行相比，招商银行因正处于扩张成长期，因此，分红能力暂时较弱。这应属于一种基本正常的现象。我们坚信，将来的招商银行一定可以超越恒生银行，成为世界一流！

　　近5年来，恒生银行每年分红水平都在每10股派现50港元之上。恒生银行的分红模式属于典型的“按季分红”，而且四季等分、留有余地。一般地，在每个会计年度初，它都会将当年四个季度分配方案及分配时间广而告之。因此，可以说，恒生银行应该算是当今银行业界真正的强者！

恒生银行近年来每次分红情况（港元）

　　（四）股价与市盈率比较

　　2007年8月10日收盘统计，恒生银行股价为118.10港元，市盈率为18.75倍，市净率为4.8倍；招商银行A股价格为36.34元，市盈率为75.18倍，市净率为9.0倍。与此同时，招商银行H股价格为28.55港元，市盈率为52.07倍，市净率为7.36倍。正是由于大陆A股的过度炒作，以及招商银行A股被严重高估，这也在一定程度上助涨了招商银行H股上扬的投机空间！（在香港市场，不受大陆A股影响的汇丰银行的市盈率只有13倍多！）

　　很显然，恒生银行的静态市盈率不足20倍，仍有较大的投资价值空间。然而，在大陆A股中，招商银行的市盈率已高达75倍，显然已高于中国牛市平均60倍以上的市盈率水平，不知机构做“庄”是否仍会继续拿它“炒”作以操纵上证综指？

  招商银行上市以来每年分红派现统计（人民币元）