谁讲的故事更好听，谁的故事就更吸引人！
从一开始，中国股市就没有脱离“故事”的桎梏。那些诱人的前景、那些美好的“传说”、那些能够让投资者产生热情与激情的“概念”等等，无不是一个个动听的“故事”。牛市行情中同样不能没有“故事”来助兴。
96年的绩优股行情、98年的低价股革命、2000年的网络股泡沫、2003年年底到2004年初跨年度行情中的“五朵金花”，哪一次没有演绎着吸引投资者的“故事”？
股改在逐渐消除曾被认为是“万恶之源”的股权分置，也正是因为有了股改，A股市场在经历大熊市之后进入了大牛市的轮回。去年上半年，有色金属类股票一飞冲天、其后权重股等“大象”纷纷起舞、紧接着是蓝筹股的集体飙升，股指也上攻至3000点的关前。今年春节后，低价股、题材股异军突起，市场的财富效应导致场外资金趋之若鹜，股民开户数量迅猛增长，基民也不甘落后。在“5.30”之前，市场成交量大部分是由散户贡献的，股指的上涨也几乎是由散户推动的，基金有被市场“边缘化”趋势了。
但基金毕竟是机构投资者，其在市场中的主导地位并不因为一时的“郁闷”而丧失。相反，在经过了一段时间的沉寂之后，基金开始“后发制人”。
迈过了震荡的六月，自七月中旬，基金的市场话语权便表现出来。工行、中行强力做多，带动了其它基金重仓股的大幅上涨。中国船舶冲上200元大关，成为A股市场第一家股价见到200元的股票。而其它的诸如百元股票也达数只、50元以上的个股更是比比皆是。由于权重股、蓝筹股对指数的影响较大，这些高价股的群起躁动，带动了股指的迅速攀升。仅仅一个半月的时间，股指涨幅超过50%。深成指冲上了18000点，上证综指也跃上了5400点。伴随着股价大幅上涨的，是整个市场的市盈率同步提升。截止目前，沪深股市的平均市盈率高达60倍。
A股市场的估值标准一直沿用的是静态市盈率指标，但去年在股价出现大幅上涨过程中，市场的静态市盈率亦已高企，于是乎，动态市盈率浮出水面。相比于静态市盈率，运用动态市盈率，整个市场的平均市盈率水平下降了不少，市场的估值也就“合理”了。但今年，特别是在下半年，随着股价的上涨，即使是按动态市盈率指标来衡量，个股估值也不低了。
此时市场充分发挥其善于“讲故事”的本领，业内人士有人提出了“资产重估”的概念。既然是“资产重估”，那么原先所谓的无论是静态市盈率还是动态市盈率无疑都过时了。而且，“资产重估”无法从定量上进行分析，至于股价的高低只能是以“估”为主。也就是说，股价到底涨到多高，股价多少才算是估值过高，并没有任何的标准。
如果“资产重估”能市场“移植”过来，那么，在人民币升值趋势不改、流动性过剩的局面未有根本改变、投资者入市资金还照样源源不断的背景下，这股指涨到多少才是合理的呢？
有意思的是，近期无论是媒体还是监管层，正在频吹风险之风。亦即监管层对于目前的市场是怀着一份担忧的。或许投资者不应该忘记“5.30”那一幕，正是由于监管层的“风险教育”被市场视而不见，才导致了印花税的调整，也才有被市场诅咒的“半夜鸡叫”。
本质上，“资产重估”是市场讲出的又一个“故事”罢了。试想，基金等机构投资者仓位如此之重，不讲些动听的“故事”，中小投资者会跟风吗？
不言而喻！
