在周日一次基本面分析会上的发言

形势危急之秋，今天多花点篇幅谈谈市场的中长期走势。
　　首先，对唯估值论观点表示反对，以空头司令侯宁为代表的估值论者称现在A股估值偏高，应该再下跌1000点。反对的理由如下：
　　一、政府意图。07年5.30管理层非常豪迈的一笔画出了从4300到3400的的线条，极尽潇洒。07年7月6日，当指数再一次逼近5.30低点时，政府又通过各种技法力挺股市，力推大盘篮筹股，使指数从3500起，一路高歌猛进涨到6100点，这一轮画线不但体现出管理层用笔的一贯的大气，也透出更加熟练更加细腻的笔法。当指数到了6100高地后，管理层悄然的要求基金减仓，此后的线路图，对于管理层而言，就达到了意随心动，笔随意动的至高境界。虽然画线技法不拘一格，或大开大合，或娟秀隽永，但其主题明确，即始终围绕“和谐”这一主题。股市泡沫破裂会影响“和谐”，“两会”需要“和谐”，17大需要“和谐”，现在面临中国最重要的传统节日也应该“和谐”，过年后的“两会”又要“和谐”，两会之后的奥运需要“和谐”。我们有理由相信，中国股市一定会在管理层的指挥下，奏出“和谐”的乐章。以侯宁为代表的“再跌1000”论恐怕不属于“和谐”的音符。
　　二、目前严重看空的唯估值论者持有的是伪价值观。经历股改之后的市场已经是一个完全崭新的市场，全流通将使大股东将原本属于上市公司的优质资产拿回来，将自己的优质资产注入进来，即便是大股东没有优质资产的垃圾股，也会有优质公司排着队等着借壳。因此，全流通后的初始二年将是上市公司质量发生突变的二年，是上市公司业绩暴增的二年。经过二年暴涨之后，才会进入平稳的增长时期。侯宁之流不知是见不到这显而易见的东西还是别有用心？
　　其次，我也对股市要由牛转熊的观点表示坚决反对。对于牛市和熊市要从一个比较大时间跨度来看待。从上证指数我们可以清楚的看到几个牛熊阶段。90年－93年2月牛市，93年2月－96年2月熊市，96年2月－01年7月牛市，01年7月到05年12月熊市，05年12月至今牛市。这表明，牛或熊的时间都持续长达数年的时间，也唯有如此，才称得上牛市或熊市，否则它的波折都只能算是中级调整或中线反弹。如果说现在已经发生牛熊转变，那就是说A股市场要跌上几年，这显然与中国经济高速增长和人民升值以及大国崛起相矛盾，这是不可能的。所以，目前的调整只能是中级调整，不可能是牛熊转变。就算是如空头司令侯宁所言再跌1000点，那也是中级调整，中国股市牛市还会继续。能持续多久，这要看中国经济的高速增长能持续多久，按国际国内知名经济学家、投资家的一般性预测，中国经济的高速增长会持续15年以上时间。我们打个折扣，再高速增长10年，由于股市会先一步反映实体经济的运行趋势，我们再对牛市持续时间打个折扣，那怎么也得再持续5、6年。
　　所以，我认为长期看中国股市的牛市不改，中期看08年在4500---4200点附近筑出中期底部的可能性较大，但总体运行复杂，振荡剧烈，表现为横盘振荡或慢牛，个股机会很多。下周前半周有二次探底，估计二次探底成功的可能性很大，为以防万一，可趁目前反弹减仓，跌破前低4511.95非常危险，应再减仓。现在认为要跌到年线的人比较多，任何一次当多数人都认为是底的地方都不是真正的底，要么跌不到这个点，要么就是大大的跌破这个点，所以当真跌到年线时，一定会破掉年线，不要在刚到年线时就抄底。