可口可乐上市58年的扩张与分红
——现金分红能力是蓝筹股认定的首要条件
文/董登新
笔者按:20世纪90年代末,在中国股民间曾经流传着一个关于财富的故事和传说。据说,一位美国老太太在二战后购买了5000美元的可口可乐股票,并将股票收藏于箱底。之后,她便渐渐淡忘了此事。50年后,她突然从箱底翻出了几乎遗忘的可口可乐股票,抛售后,她竟意外地获得了5000万美元的收入。也就是说,50年间可口可乐股本扩张及股价增值,让这位幸运的美国老太太获得了1万倍的收益。这是一个发生在美国的真实的故事。
可口可乐(Coca-Cola,也称Coke)是从事不含酒精饮料的制造与销售的一家美国跨国公司。1886年5月,该公司成立于美国佐治亚州亚特兰大市,至今已122岁了。可口可乐公司是全世界最大的饮料公司,也是软饮料销售市场的领袖和先锋,透过全球最大的分销系统,畅销世界超过200个国家及地区,在世界各地的合伙人多达90500个,饮料品种多达2800种,每天为15亿消费者提供服务,占全世界软饮料市场的48%,其品牌价值已超过700亿美元,是世界第一品牌。
1950年1月26日,可口可乐在纽约证交所挂牌上市,股票代码:KO。现有雇员人数:9万人;
最新总股本:23.12亿股;最新流通股本:21.87亿股;2007年底的总资产:432.69亿美元。
2007年底的净资产:217.44亿美元,相当于贵州茅台的18倍。
2007年净利润:59.81亿美元,相当于贵州茅台的15倍。
2007年每股收益:2.59美元;2008年9月底的每股净资产:10.27美元;
2008年11月14日收盘价:45.02美元;静态市盈率:17.50倍,贵州茅台目前市盈率为33倍。
2008年11月14日总市值1041亿美元,相当于贵州茅台的7倍多。
过去一年的最高股价:65.59美元;过去一年的最低股价:40.29美元。
可口可乐过去90年股本扩张情况。1919年9月5日——1996年5月1日,通过1次送红股及9次股本分拆,可口可乐的总股本扩大了4608倍。具体扩张情况为:
1927年4月25日,送红股:1送1,股本增至1919年的2倍;
1935年11月15日,股本分拆:每股分拆为4股,股本增至1919年的8倍;
1960年1月22日,股本分拆:每股分拆为3股,股本增至1919年的24倍;
1965年1月22日,股本分拆:每股分拆为2股,股本增至1919年的48倍;
1968年5月13日,股本分拆:每股分拆为2股,股本增至1919年的96倍;
1977年5月9日,股本分拆:每股分拆为2股,股本增至1919年的192倍;
1986年6月16日,股本分拆:每股分拆为3股,股本增至1919年的576倍;
1990年5月1日,股本分拆:每股分拆为2股,股本增至1919年的1152倍;
1992年5月1日,股本分拆:每股分拆为2股,股本增至1919年的2304倍;
1996年5月1日,股本分拆:每股分拆为2股,股本增至1919年的4608倍。
股票分拆有两重意义:一是表明公司成长性好,业绩增长快;二是通过股票分拆降低股价,有利于提高股票的流动性。然而,股票分拆是要有极强的盈利能力为前提的。
自1950年上市以来,可口可乐始终坚持“按季分红”的原则,即便大比例分拆股票,但每年四次的派现分红,却从不间断。相比之下,1996年以前,由于股本扩张频繁,而且扩张速度快,因此,其间“按季分红”的派现水平明显要低一些,但却一直是不断提高的。近十年来,可口可乐的现金分红更是不断上升。
近十年可口可乐按季分红一览(单位:美元)
年 度 |
年度分红(合计) |
每季分红(派现) |
2008年 |
15.2 |
3.8 |
2007年 |
13.6 |
3.4 |
2006年 |
12.4 |
3.1 |
2005年 |
11.2 |
2.8 |
2004年 |
10.0 |
2.5 |
2003年 |
8.8 |
2.2 |
2002年 |
8.0 |
2.0 |
2001年 |
7.2 |
1.8 |
2000年 |
6.8 |
1.7 |
1999年 |
6.4 |
1.6 |
1998年 |
6.0 |
1.5 |
1997年 |
5.6 |
1.4 |
注:表中“年度分红”=“每季分红”×4。表中数据是指每10股派现额(美元)。
不过,贵州茅台与可口可乐至少在以下四个方面不可比:
(1)可口可乐只有122年的历史,而贵州茅台却已有几千年的历史。
(2)可口可乐主要“外销”,贵州茅台主要“内销”。前者是跨国公司,后者是国内公司。
(3)可口可乐生产世界大众消费的无酒精饮料,贵州茅台则主要生产中国少数人消费的高档白酒。
(4)可口可乐上市58年来,每年按季分红,同时还将股本扩张了4608倍;贵州茅台不会按季分红,但每年分红一次,而且股本已扩张了2倍多。