素描2007年美国新股发行概况

董登新 原创 | 2008-03-10 18:56 | 收藏 | 投票 编辑推荐

素描2007年美国新股发行概况

武汉科技大学 董登新(教授)

  2007年,美国三大股票市场(纽约证交所、美国证交所、NASDAQ)全年共发行新股273只,几乎平均每个交易日发行一只新股。

  (12007年是美国股市IPO的“中国年”。

  在美国股市上,外国公司直接来美国IPO的公司并非很多,而更多的外国公司都是以ADR的方式进入美国股市挂牌上市的。

  2007年,在美国发行新股的外国公司共有57家,其中,中国大陆和香港分别占有31家和1家公司,及澳门全年没有在美发行新股。也就是说,2007年是美国股市IPO的“中国年”,因为在美国发行新股的外国公司中,中国公司所占比例为56%!其他国家或地区在美国发行新股的公司一般只有一两家。

  (220079大主承销商统治美国IPO市场。

  在美国,新股发行承销商一般都是由主承销商和辅承销商联合组成的。其中,主承销商可以是一个投资银行,也可以是两家投资银行共同组成联合主承销商;而辅承销商一般少则3个,多则6个。

  2007年,美国股市最重要的几个主承销商,基本上瓜分了美国的IPO市场份额:摩根斯坦利33家;高盛29家;花旗28家;瑞士信用27家;JP摩根19家;美林18家;德意志银行13家;雷曼兄弟13家; UBS投资银行10家。

  (32007年新股发行的节奏与月度分布

  2007年美国新股发行频率基本上是与股市的走势相关联的,比方,5月、10月、11月三个月的大盘走势升幅较陡、较大,因此,这三个月新股的发行家数都是最多的,它们为35家、37家、37家。

  2007年美国各月新股发行家数:1月发行13家;2月发行24家;3月发行22家;4月发行16家;5月发行35家;6月发行23家;7月发行21家;8月发行17家;9月发行7家;10月发行37家;11月发行37家;12月发行19家。

  (42007年新股发行价分布状况。

  美国股市新股是安全的市场化发行,其发行价是比照二级市场的同类股价来确定的。由于美国股市的平均市盈率并不高,因此,其新股发行市盈率在牛市比较贴现二级市场平均市盈率。

  2007年,美国新股发行价分布如下:发行价在5美元以下的新股仅有2只;5——10美元为66只;而发行价介于10——20美元区间的新股共有170只,占全部新股发行只数的62%;此外,发行价在20——50美元之间的新股共有34只;发行价在50美元以上的新股有1只。

  (52007年新股发行价与询价区间的比较。

  在美国,新股发行的询价区间长度一般为2美元,即询价区间的上、下限相差2美元。一般地,大多数新股发行价格还是介于询价区间内的,但也有不少新股的发行价却会“跳”出询价区间范围。

  2007年,在273只新股发行中,发行价低于询价区间的新股共有60只;相反,发行价高于询价区间的新股共有61只;发行价介于询价区间内的新股共有152只(其中,含有定价发行的新股59只)。

  (62007年在美国发行的新股上市首日溢价状况。

  在美国股市,由于二级市场平均市盈率较低,再加上一级市场新股发行市盈率十分贴近二级市场,因此,新股上市首日溢价整体并不高。

  2007年共有273只新股发行,在新股上市首日,共有71只新股收盘价跌破发行价;65只新股首日收盘价涨幅不足10%;上市首日涨幅介于10——30%的新股共计56只;上市首日涨幅介于30——50%的新股只有19只;上市首日涨幅超过50%的新股也是19只。此外,还有43只新股尚未挂牌交易。

  (72007年美国股市IPO股本数普遍不大。

  美国股市上市公司的资本实现方式是渐进分期到位的,因此,美国上市公司的首次IPO数量一般都不大。这与中国一步到位的资本实现方式大相庭径。

  2007年,在美国股市IPO的上市公司,其IPO股本数分布如下:IPO发行股本在500万股以下的公司有25家;IPO发行股本在500万至1000万股之间的公司共有106家;1000万至3000万发行股数的公司有111家;发行股本为3000万股至5000万股之间的公司有24家;发行股本超过5000万股以上的公司只有7家。

  在2007年发行的273只新股中,发行股数最少的公司为74万股,发行股数最大的公司为1.3333亿股。

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