每年的“两会”都会受到关注，今年也不例外，随着国内资本市场规模的不断扩大与影响力的日益提升，在“两会”上受到关注的程度也越来越高。而更让资本市场瞩目的是，由民建中央提交的《关于完善我国多层次资本市场税收政策》的提案，成为今年全国政协编号为“0001号”的提案。
提案指出，“我国资本市场的税收政策应该以合理投资为导向，倡导长期投资、抑制短期投机、保护中小投资者的利益、扶持中介机构健康发展为政策取向，建立起多层次、多环节、协调征管、体现公平的资本市场税制。”该提案经媒体报道后，立即引起了巨大反响。
资本市场税收政策，一个非常重要但又无法回避的话题。
中国的资本市场从无到有、从小到大，经历多年的发展，目前已初具规模。特别是股改之后，A股市场迎来了久违的大牛市。不仅股指大幅上涨，场外投资者鱼贯而入，更重要的是，诸如工行、中行、大秦铁路、中国神华、中国石油等大型企业的上市与回归，进一步壮大了市场实力，提升了整个市场上市公司的质量。
在经历了四年多的大熊市之后，股改为资本市场带来了一片生机，大牛市行情亦就此启动。2007年上半年，题材股与低价股打破此前长达几个月的“沉默”异军突起。正是由于题材股与低价股的投机过于猖獗，中国证监会才罕见地在一个月内两次发出“买者自负”的风险警示，并最终导致了财政部调整证券交易印花税政策的出台，证券交易印花税税率也从原先的1‰调整为3‰。
事实上，这并非是监管部门首次调整股市交易印花税。1990年，证券交易印花税在深市首先开始征收，由卖出方按成交金额的６‰缴纳。同年11月，深圳对买方也开征6‰的印花税，我国双边征收印花税的历史开始。1991年10月，深圳将印花税率调整到３‰，上海也开始对股票买卖实行双向征收，税率为３‰。1992年6月，国家税务总局和国家体改委联合发文，从政策上明确规定股票交易双方按３‰缴纳印花税。
此后，证券交易印花税税率根据市场行情的变化调整过数次。如1997年5月，税率从３‰提高到５‰；1998年6月，又从５‰下调至４‰；1999年6月，Ｂ股交易印花税降低为３‰；2001年11月，财政部决定将Ａ、Ｂ股交易印花税税率统一降至２‰；2005年1月，由２‰调整为１‰；2007年5月30日，证券交易印花税税率又由１‰调整为３‰。
监管层调整证券交易印花税的初衷，意在打击市场的疯狂投机行为。政策一公布，立即产生了反映。沪深股指大幅下挫，题材股、低价股深幅回调。另一方面，又激发了投资者炒作蓝筹股的热情，而蓝筹股几乎都是基金等机构投资者的重仓股。
基金重夺话语权的结果是，股指新高不断，蓝筹股价格频创新高，中国船舶成为市场高价股的一面旗帜，而沪深两市百元股一度达十几只之多。而在5000点之上时，就连基金经理也感到困惑了：市场中到底还有没有真正的“价值洼地”？与此同时，与股指攀升相对应的，则是市场步入股指点位高、平均市盈率高、风险高的“三高”格局。在这一切的背后，是蓝筹泡沫被越吹越大。
显然，监管层在调整印花税打击低价股投机的同时，没想到在市场投资理念的转变下，作为价值投资对象的蓝筹股也呈现出投机的局面来。也就是说，监管层出台调整印花税的政策，并没有达到抑制市场投机的目的。相反，高额印花税增加了投资者的投资成本，蚕食了市场的信心，仅仅只是在税收收入上稍有“亮点”。
