空方在缺口处不敢过分

　　26日，上证综指在弱势盘整之后下跌100余点破位3500点，短线空方继续控制局面。但市场普遍认为，大盘在沪综指3300点前期缺口附近能够获得较强支撑。27日，两市股指在昨日长阴之下窄幅波动，由于蓝筹股群体较为稳定，股指最终小幅上涨报收红盘，显示这一点位附近再度下行并不容易，空方在这一位置的表现显得非常谨慎。

　　综合来看，空方在缺口处不敢过分作为主要有以下几个方面的考虑；换言之，股市内外部环境对中期走向仍具有较强的支撑作用。

　　其一，中央高层强调保持经济发展。当前要坚持一手抓抗震救灾工作，一手抓经济社会发展。全国各地要大力支援抗震救灾工作，同时要保持经济发展。高层讲话，施放出确保今年经济增长的明确信号。

　　其二，QFII看好中国经济抗震力强，A股买入机会已经显现。在近日召开的“2008中国国际资本市场论坛”上，外资机构高盛、美林、高华证券等纷纷唱多A股。而经过几年牛市周期，整个资本市场也是非常坚固的，无论是监管部门还是中介机构、投资者还是上市公司，其整体素质都有较大提高。从估值角度看，A股平均市盈率在22倍、23倍左右，考虑到A股市场的封闭性和国内市场的充分流动性，估值已处在合理区域内。

　　其三，机构净买入大盘却不涨，个中似有“文章”。数据显示，汶川地震后抛售股票的基金被证监会约谈，从汶川大地震后的第2个交易日开始，机构资金出现连续的净流入，总额超过150亿元，而且这是去年10月份以来，沪市首次出现机构资金连续多个交易日净流入。其特征是越跌越买，跌幅越大，买得越多。从历史经验看，这是大盘报复性反弹的“前奏”。

　　其四，本周初是重要的时间窗口。技术派人士认为，从时间周期上回顾，历史上有多次大的拐点发生在5月底、6月初，短期看本周初也是重要的时间窗口。现在的布林线形态和去年“5·30”后双底形态构筑时的情形非常类似，即波带极度收窄时的运行趋势都是向上的，由此大盘向上突破应是技术上的要求。去年“5·30”形成双底后展开了一波中级反弹，这次的头肩底形态相对来说更值得期待。

　　其五，地产金融龙头风向标作用不容忽视。从行业指数来看，房地产指数首次表现较为抗跌，显示蓝筹股板块已先行企稳。

　　以上五点，都决定了市场在当前抗震救灾的时期内，市场的走向处在积蓄力量的阶段。我们认为，市场目前的盘局在技术上正在构成二次探底走势，中期暴发力可以期待。建议投资者重点紧盯基金重仓股以及近期温和放量、走势抗跌新多资金介入的股票，等待反弹来临。

　　(本栏根据<上海证券报>综合)