中国股市下一步“炒”什么?(反思篇)

董登新 原创 | 2008-06-30 07:05 | 收藏 | 投票 编辑推荐

 

中国股市下一步“炒”什么?

——本文发表于2007年10月25日(原文)

文/董登新

  截止2007年10月16日,上证综指最高上摸6124.04点,创下历史新高,当天收盘6092.06点,较前一个交易日上涨1.03%。

  当天,沪、深A股平均市盈率分别高达71.44倍和76.15倍,但A股流通总市值却只有区区8.8万亿元。同一天,香港主板平均市盈率仅为23.48倍,但其主板流通总市值却高达21.3万亿港元。

  大陆股市的总规模虽不及香港股市的一半,但它的市场平均市盈率却是香港股市平均市盈率的3倍多。面对大陆股市的严重泡沫及超高市盈率,有“权威”股评家解释:因为大陆股市是强市,而香港股市则是弱市。这一解释实在是有些肤浅,它将香港成熟稳健的慢牛叫“弱市”,而将中国疯狂的快牛叫“强市”。这种逻辑当然是牵强附会的。

香港主板与大陆A股价格分布比较

股价分布

香港主板

沪深A股

(港元; 元)

只数(只)

所占比重

只数(只)

所占比重

1元以下

330

33.6%

0

0

1——5

340

34.6%

0

0

5——10

134

13.6%

360

26.3%

10——20

76

7.7%

585

42.7%

20——50

67

6.8%

344

25.1%

50——100

23

2.3%

71

5.2%

100元以上

13

1.3%

11

0.8%

合计

983

100%

1371

100%

  注:表中香港主板数据为2007年10月18日收盘价;沪深A股数据为2007年10月19日收盘价。

  截止2007年10月18日收盘统计,股价最高的港股为宏利金融(代码:0945),其股价为329.8港元;股价最低的港股为中建科技(代码:0261),其股价为0.031港元。

  由此可见,香港最高股价与最低股价相差1万多倍。相比之下,大陆A股最高价虽然高达200多元,但最低股价却也高达5元多,因此,大陆A股最高价与最低价相差仅为40多倍。

  无论牛市或熊市,大陆A股价格分布总是典型的平均主义、大锅饭。在牛气冲天的今天,大陆A股全部都被炒到5元以上,其中,70%以上的股票价格均在10元以上,而近半数的股票价格高度密集地“窝”在10——20元的狭窄区间,50元以上的高价股更是多达80多只!其中,不少是原先的垃圾股!

  有人说,香港股市的价格与A股价格不可比,如果真是如此,那么,市盈率不会又不可比吧?

香港主板与大陆A股市盈率比较

市盈率分布

香港主板

沪深A股

(倍)

只数(只)

所占比重

只数(只)

所占比重

10倍以下

217

28.3%

0

0

10——20

233

30.3%

4

0.3

20——30

95

12.4%

34

2.7

30——50

108

14.1%

184

14.7

50——100

70

9.1%

480

38.4

100——500

37

4.8%

446

35.7

500倍以上

8

1.0%

101

8.1

合计

768

100%

1249

100.0

  注:表中香港主板数据为2007年10月18日收盘市盈率;沪深A股数据为2007年10月19日收盘市盈率。

  2007年10月18日,恒生指数最高上摸30,025.07点,并创下历史最高记录。当天,恒生指数收于29,465.05点,较上一个交易日上涨0.57%。香港主板平均市盈率为23.79倍;主板流通市值为21.57万亿港元。

  香港股市虽已上攻3万点的历史巅峰,然而,它的市盈率却依然异常“冷静”,如此“牛”的大牛市,它却仍有近60%的股票的市盈率不足20倍,相反,80%以上的大陆A股的市盈率却都被“炒”到50倍以上了,其中,市盈率高于100倍的A股就占了44%!这也算是世界奇迹了!

  有人说,既然中国股市目前的平均市盈率已被炒到七、八十倍了,中国股市还炒什么?“权威”股评家说,下一个目标是将中国股市的平均市盈率炒到100倍之上,因为中国上市公司的平均利润增长率会达到100%,因此,动态市盈率就可以“想像”到50倍!

  难怪我们的“权威”股评家说,“中国股市的下一个目标是将A股平均市盈率炒到100倍!”这就叫做“人有多大胆,地有多高产”;“不怕你做不到,就怕你想不到”!

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