大盘展望---可怕的平静印证了巨大的风险

李启芳 原创 | 2008-07-20 11:16 | 收藏 | 投票
  随着国际原油价格连续4天回落,本周全世界股票市场几乎同时迎来了强劲的反弹,A股市场也于周五尾盘放量回升,特别是石化、金融和保险等大盘权重板块集体走强,似乎预示着新的一波反弹行情即将拉开序幕。如果周末中央经济分析会议能够及时公布政府对于下半年经济运行情况的判断,准确传递出货币政策和财政政策的预期,下周大盘的走好是值得期待的。

  然而截止作者周日发稿时,中央经济工作会议的内容和相关决策却一无所知,我们看不到新华社的通稿,看不到财经媒体的相关报导。在这出奇的平静背后,印证了前期市场对于下半年宏观经济巨大风险的担忧。在政策面平静的同时,中央电视台经济频道连续报导了广东、浙江等地区外贸企业严峻的困境,似乎同时也说明了决策管理部门对于下半年的财政货币政策可能产生了较大的分歧,没有及时公布会议精神只能是维稳的需要。

  在这样的背景下,对于资本市场来说,所有的利好因素都有可能被强烈的悲观预期所替代:国际原油价格虽然连续回落,但所有大宗商品(包括原油)价格依然维持高位运行,短暂的回调后还可能再次冲高;美国政府虽然已经出手挽救房地美和房利美公司,但美国次贷危机正在向纵深扩散;国内人民币升值的步伐难以遏制,紧缩的货币政策难以松动,大批中小企业面临关停并转的生死攸关的抉择,基本面对股票市场走强的支撑实在是难以为继。

  而且,国家对成品油的巨额价格补贴不可能持续下去,下半年还将面临国内成品油价格的继续放开,这将更进一步提高企业的成本。同时由于生产资料价格的不断上涨而对PPI指数的传导作用,下半年控制严重通货膨胀仍然是国家决策层面挥之不去的阴影。

  面对这样恶劣的市场环境,理论上财税政策应该有适度的调整,因为调整产业结构需要政策的扶持和长期的累积过程,不可能一蹴而就,中国作为世界工厂的劳动密集型和高能耗的现状也不可能在短期内得到彻底的改变,任由大量的中小企业破产倒闭,与党和政府长期鼓励自主创业的政策不符,更有可能带来严重的社会问题。

  无论经济形势是怎样的严峻,我们的政策应该保持透明,对A股市场来说,政策的不确定是最大的不确定因素,如果今天还不能公布中央经济分析会议的相关精神,下周A股市场的走势令人担忧,从周一开始就可能迎来新一轮恐慌性抛盘。爆跌的风险在极度放大,广大股民朋友必须引起足够的重视。
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