利好累加终见效果,市场阶段强烈见底

傅子恒 原创 | 2008-08-20 22:13 | 收藏 | 投票
  A股市场周三在诸多利好传闻剌激与累积效应作用之下,终于走出强劲的反弹行情,上证综合指数大涨178.81点,收盘重回2500点之上;深成指上涨567.58点,重回8500点之上。两市各类股指涨幅均超过7%,近500只股票以涨停或接近涨停报收,与此前个股大面积跌停形成强烈对比。

  周三股指大幅度涨升的背后原因在于多方面的利好传闻,板本较多,总结有以下五个方面:

  一是市场传闻“证监会拟采用“二次发售”方式解决大小非压力问题,与上市公司市值管理相结合,此举将使券商成为受益对象;二是传闻融资融券有可能在奥运后推出;三是摩根大通发布报告称政府将可能推出三千亿元经济振兴方案,使市场产生宏观景气仍将延续的想象;四是传闻印花税税率将再度降低;五是传闻暂停三个月的新股上市审批。

  比较而言,上述五项利好传闻中,有的是关乎经济全局与总量的重大决策调整,有的是针对制约市场的具体因素所作出的调整。仅从股市运行角度来看,当前影响投资者心理的最大困扰因素是“大小非”减持问题。股权分置改革后,大小非与其他有限售期的股份在本质上都是流通股,只是限售期限各有不同,大小非“冲击波”将伴随市场3年。8月,大小非解禁在2008年内达到高峰,这是本月股指大幅下跌的主要原因,而要使投资者心理摆脱这一阴影,对“大小非”解禁行为进行规范就非常必要。同时,股市下跌后积弱已久,在资金供给方面也需要外部力量的推动。显然,“二次发售”解决“大小非”减持问题、融资融券以及调降印花税等措施正是为解决这些市场内部累积的问题所推出的举措。从长远来看,股市作为宏观经济的晴雨表,整个宏观景气运行状况(由此决定着上市公司业绩成长)又是市场长期运行所依托的决定因素,市场传出的政府重振经济的方案不单是三千亿的巨额资金安排问题,同时也预示着近年以来一直坚持的财政与货币政策“双紧”方针,也将产生一系列的调整与变化,对市场而言,这当然更是一项长期的利好信息。而且,尤其值得指出的是,由于市场超级投资机构如社保基金等主要是以宏观经济趋势走向作为自己投资判断的主要依据,宏观经济政策以及预期的改变,无疑将影响到这些机构在证券市场的具体投资行动,因此我们认为,市场的强劲上涨,正是这一信息起到了更直接、更深刻的作用,“强心针”效应更明显。

  从市场运行来看,周三大盘的大幅上涨一举扭转了多日的疲弱态势,成交量的大幅放出显示资金介入积极。仅从技术角度来看,8月份以来股指的5、10日均线以来成为压制大盘的阻力,周三大盘的上涨重新站在这两根均线之上,且多日回落后收出人气充足的长阳线,预示股指已经探明了这轮调整的底部。关于后市的市场机会,我们认为,由于宏观基本面的提振是市场上涨的主要促动成因,因此那些能够从新一轮投资拉动受益的行业与板块、个股都可以成为重点关注对象,建议短线配置先关注金融、建材、水泥、化工等板块中的机会,而在市场理性恢复之后,中长线配置仍将需以业绩增长为主要依据。
个人简介
经济学博士,高级经济师,会计师。目前从事证券研究工作,关注领域为证券投资、宏观经济与公共政策。著有《改革中国:风险、挑战与对策》、《经济能见度:财政政策与收入初次分配》、《证券分析师眼中的财务指标》、《股权分置…
每日关注 更多
傅子恒 的日志归档
[查看更多]
赞助商广告