稳定条件具备 四剂药方治市

董登新 原创 | 2008-08-06 10:05 | 收藏 | 投票 编辑推荐

 

稳定条件具备 四剂药方治市

——访武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授

20080806   证券日报  □ 本报记者 朱宝琛

  “往事不要再提,股市几多风雨”。上证综指用两年左右的时间从1000点涨到6000多点,再用半年多的时间从6000点上方跌到3000点下方。

  近日,武汉科技大学金融证券研究所所长董登新接受《证券日报》记者采访时认为,8个多月来的暴跌是技术性的,与2007年的暴涨具有对称性和报复性。本轮下跌阶段探底的形态及所需时间,主要取决于国内经济金融形势的变化。

  股市大起大落,投资者胆战心惊,管理层更是看在眼里急在心里。为维护股市稳定发展,一系列的措施相继出台。日前国务院办公厅转发了国家发改委制定的《关于2008年深化经济体制改革工作的意见》,明确提出要促进资本市场稳定健康发展。

  对于管理层强调“全力以赴做好维护稳定工作,加强维稳机制建设”,董登新认为,目前市场已从技术性下跌中获得暂时企稳的机会,只需保持宏观政策的相对稳定,即可起到暂时稳定股市的作用。维稳工作具有市场条件基础。

  董登新指出,在社会主义市场经济条件下,我们必须尊重市场,更要尊重市场规律,这是市场经济的最基本要求。市场经济是法治经济,依法治市是市场经济的必然要求。

  “对股市来讲,监管层最重要的使命就是规章建制,提高工作效率。对股市上的违法犯罪行为,依法从严查处并从重打击,毫不手软。努力维护‘三公’的市场秩序,并以此保护中小投资者的合法权益。”董登新说,“当然,在经济危机或金融危机爆发之时,‘非常监管’或‘特别救市’可以偶尔使用,但切不可滥用!只要有法可依,依法治市,对股市违法犯罪行为实施重惩,市场自然会减少非法投机与人为操纵。这才是保护中小投资者的最大公平与正义。”

  完善制度建设,对资本市场来说显得极其重要。董登新认为,中国股市目前还是一个不完善的新兴市场,它需要一个相当长时间的制度建设与监管规范的过程。对此,他开出了四剂“药方”:

  第一剂“药方”是构建一个包括主板、创业板与OTC的多层次现货股票市场。同时,还要大力促进股指期货、融资融券等衍生市场的发展。“这样,就可以为中外投资者提供一个广阔而多样化的投资市场。没有足够的多样化选择,投资行为就会变成‘非此即彼’的赌博。”

  第二剂“药方”是大力培植崇尚长期投资与价值投资的证券投资基金,对基金的运营管理全过程严加看管。

  他解释说,在美国,基金业是受管制最严厉的金融行业。因为基金是众多中小投资者的集合,严格监管基金,就是切实保护中小投资者的合法权益。“若不褪除我国基金身上的‘赌博’习性和‘大散户’身份,就不可能有真正意义上值得中小投资者信任的证券投资基金。”

  第三剂“药方”是加大对上市公司信息披露和高管持股的监管。“上市公司的不诚信,以及高管的不道德,是最容易打击和挫伤投资者信心的。”董登新说,上市公司如果不能拥有“感恩”之心善待股东,那么,它们就会走不远、活不长久。

  最后一剂“药方”是进一步提高监管效率,严厉打击股市违法犯罪行为,确保公平、公正、公开的正常市场秩序。

  目前市场已从技术性下跌中获得暂时企稳的机会,只需保持宏观政策的相对稳定,即可起到暂时稳定股市的作用。维稳工作具有市场条件基础。

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