中报业绩增速继续回落,不利因素已提前消化

傅子恒 原创 | 2008-09-01 17:03 | 收藏 | 投票
  上市公司2008上半年会计报告披露完毕。截至8月30日,沪深证券交易所共有1619家上市公司正式披露了半年度业绩报告,已披露报告的上市公司上半年合计共实现主营业务收入56464.76亿元,剔除不可比公司后同比增长27.98%;实现净利润总额5533.03亿元,同比增长16.04%;平均每股加权收益0.233元,同比增长7.12%,每股收益指标创出历史新高。

  大盘蓝筹股的业绩贡献功不可没,数据显示,两市净利润排名前十名的公司共实现净利润2910.87亿元,对A股市场的利润贡献达52.60%。但排名前十公司的利润增减差异较大,工商银行以648.79亿元净利润成为最赚钱的公司,同比增长57.68%;中国远洋实现净利润148.96亿元,同比增长9倍多;招商银行上半年净利润同比增长1.16倍;但中国石油和中国人寿净利润同期分别下降31.13%和35.84%。

  中小板公司业绩表现强于主板的成长性。268家中小板公司上半年平均实现营业收入6.44亿元,同比增长36.42%;平均实现净利润5140.54万元,比上年同期增长47.08%。

  从行业表现角度来看,银行、电子、通信、食品饮料等行业上半年的净利润增幅均在50%以上。煤炭、钢铁、电力与能源行业业绩分化,其中电力行业上半年却几乎全行业亏损,华能国际、上海电力与华电国际分别亏损7亿元、6.5亿元和5.8亿元。亏损额度排名前五的分别是供水供电、石油天然气、木材家具、保险、造纸印刷。从成因来看,税率调整以及行业景气变化是上市公司业绩增减变化的重要因素。

  上述统计显示,上半年上市公司业绩增长势头延续了近几个季度的趋势,呈现逐季增速递减的态势,2007年上市公司年度净利润增长幅度为40%,2008年首季同比增长约30%,此次的中报平均增长16%。这一趋势与整个宏观经济走向高度一致,市场一直预知明确。而由于宏观调控的惯性及滞后影响,业界担心整个08年业绩增长将进一步下滑,甚至出现绝对额的下滑,这是股指从高位持续回落的基本面原因之一。但是从绝对估值来看,目前两市市盈率水平已低过美股平均水平,我国经济增长虽有所放缓,但在可预知期间内仍将是全球最快的经济体之一,故我们预计,在政策面酝酿减税等更多倾向于防经济下滑的新调控背景下,上市公司业绩增速下滑甚至是绝对值下滑,幅度应不会很大;而且更主要的,此前的回落已经将这一因素提前消化,当前的A股市场已属矫枉过正。

  

  
个人简介
经济学博士,高级经济师,会计师。目前从事证券研究工作,关注领域为证券投资、宏观经济与公共政策。著有《改革中国:风险、挑战与对策》、《经济能见度:财政政策与收入初次分配》、《证券分析师眼中的财务指标》、《股权分置…
每日关注 更多
傅子恒 的日志归档
[查看更多]
赞助商广告