从永安林业看股评家如何忽悠股民

段绍译 原创 | 2008-09-14 21:05 | 收藏 | 投票
   从永安林业看股评家如何忽悠股市

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                      本文写于2008年6月3日

  6月2日晚上,我偶然看到某电视台有一个股评家在荐股,他向大家推荐“永安林业”。我想如果对于完全没做过企业也没有炒股经验的人来说,听了他的股评就会认为“捡黄金”的时候到了。会觉得错过了机会就买不到实惠。因为他给“永安林业”描绘了一副非常美妙的前景,好像展现在你目前的永安林业遍地是黄金似的。但他的整个荐股过程都是在谈K线图的变化和模糊的企业前景,却没有谈到该企业过去的业绩如何,也没有谈到将来每股可能会赚多少钱。只是说这个股票现在的价位不错(6月2日收盘价12.86元)。

  现在我把永安林业历年的财务数据分析一下:

  财务年度每股收益按12.86元股价忽略交易费用扣除所得税后的投资回收期

  08年1季度0.0087461.9年(假定今年全年业绩为1季度的4倍)

  07年度0.128125.6年

  06年度0.0966166.4年

  05年度0.0268599.8年

  04年度0.0194828.6年

  03年度0.1015158.4年

  按12.86元股价忽略交易费用后的平均投资回收期

  390.1年

  根据以上数据,参照6月2日的收盘价,投资永安林业按业绩最好的年度(2007年)投资回收期也要125年,平均投资回收期为390年,这还没有考虑任何交易费用和炒股浪费的时间。

  也许有人会说,买股票主要是投资未来。你说得不错,但你真的看到了“永安林业”有这么美好的未来吗?

  我历来主张买股票要注重“价值投资”,价值投资就是能比较稳健地分享企业现实利润和将来预期利润,并且在遇到特别好的“牛市行情”时还可以抛售获得额外利润的投资,而不是纯粹靠“博傻”从其他股民那里获利的投资。

  股票的合理价格由三部分组成:上市公司的每股净资产、现实收益水平和未来预期的收益水平的贴现。超过这个合理的价值水平的股价,就是泡沫。当然股市是允许一定的泡沫存在的,如果企业未来经营得很好,泡沫就有可能被充实。但从“永安林业”的历史业绩和它现在的企业经营状况来看,直到今天,我还没有看到它的发展前景好到可以充实其巨大泡沫的程度。所以我建议投资者一定要当心,除非你有足够的理由能证明这个企业的前景确实足以充实其泡沫。否则你将后悔莫及!

  参照永安林业的历史业绩,按照“收益还原法”加上最积极的预期,我认为该股票的价值投资价位最高为5元(该股票2006年11月14日的收盘价为3.23元)。

  到今天为止,虽然有一些股票已经跌到了一个比较合理的价位,但大部分股票的泡沫仍然很严重,完全没有投资价值,请各位股民擦亮你的眼睛,不要轻信某些股评家的“忽悠”!

  需要特别提醒大家的是,很多股民发现自己被套了,就一直想等到回到高位再卖,其实这是非常错误的。因为有些股票一辈子也回不到疯狂股市时期的高位了。理性的办法是:只要你从价值投资的角度预期会继续下跌就赶快卖了,“少亏”就是“赚”;等它跌到低位你预期又有投资价值时再买回来;等涨到一定的高度你预期又要跌了时又把它抛了;这样几个反复,你也就可能解套了。对于那些极有可能继续下跌或大跌的股票尤其应该如此。(本文仅供参考,具体操作请读者自拿主意)

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与茅于轼教授唯一签有《拜师备忘录》的亲传弟子,先后担任过北京天则经济研究所所长助理和学术合作负责人,现任北京师范大学MBA导师、重庆理工大学MPAcc研究生导师、段绍译快乐理财游学苑苑长、《新浪财经》理财专家及茅于轼教…
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