超级垃圾股最新排行榜再扩容
——准破产公司排行榜警示年报行情
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新(教授)
通俗地讲,净资产是一个企业的“家底”或“本钱”。上市公司每股净资产的提高,无外乎三条途径:一是自身经营积累;二是股票增发(溢价发行);三是回购并注销部分股本。如果说,每股净资产不足1元(即每股净资产低于股票面值)的股票叫“垃圾股”的话,那么,每股净资产为负值(即资不抵债)的股票,则被称之为“超级垃圾股”。
因此,本文所称“超级垃圾”,是指目前已经沦为资不抵债境地的上市公司。也就是说,当一个公司的总负债大于总资产时,这就意味着即便将其资产全部拍卖掉,也无法抵补其所欠外债。这时,从技术上讲,该公司已经破产。按常理而论,这类超级垃圾已无任何投资价值可方言,它们可能随时面临着停牌或退市的高风险,当然,它们也可能会沦为一些赌徒式投机的炒作对象。
由于缺乏有力、有效的退市制度,再加上IPO过程中的造假,以及财务报告披露中的利润操纵,中国沪深A股已积聚了一批“永不退市”的超级垃圾!半年前,笔者曾首次编制过一个“超级垃圾排行榜”,当时,沪深A股共有超级垃圾股44只。半年后的今天,正值2008年年报即将开始披露之际,许多股民已经跃跃欲试,他们希望参与年报行情炒作,并从中寻找业绩“突飞猛进”的“黑马”,尤其是许多人还打算从垃圾中“捡金子”。在此,为了给中小投资者或股民提供一个反面教材的警示,笔者再次编制了沪深A股超级垃圾最新排行榜,新排行榜是以2008年9月30日的报表数据为排序依据的。
希望新排行榜能给大家提供一个比ST或*ST更有效的警示清单。目前,超级垃圾队伍已进一步扩容至59只,它们大体可分为两类:一类是仍在挂牌的(共有34家);另一类是暂停交易的(共有25家)。相比之下,暂停交易的超级垃圾大多存在随时“终止上市”的风险;而仍在挂牌交易的超级垃圾则极有可能就是2009年的停牌对象。为此,笔者特规劝各位股民应尽量远离超级垃圾,切莫陷入“重组”陷阱而不能自拔。因为“垃圾重组仍是垃圾”,这几乎是颠扑不破的真理。对此,笔者已在多个文章中论述过这一观点。
表一:未停牌的超级垃圾股排行榜(34家)
序号 |
股票代码 |
股票名称 |
2008年9月30日 |
截止2007年底 |
20090107 |
||
每股净资产 |
每股未分配利润 |
上市年数 |
亏损/微利年数 |
收盘价 |
|||
1 |
000035 |
ST科健 |
-7.44 |
-9.13 |
13 |
5 |
3.33 |
2 |
000030 |
ST盛润 |
-5.75 |
-8.56 |
14 |
9 |
2.23 |
3 |
600771 |
ST东盛 |
-3.18 |
-4.32 |
11 |
1 |
3.01 |
4 |
600234 |
ST天龙 |
-2.74 |
-5.10 |
7 |
5 |
2.31 |
5 |
000034 |
ST深泰 |
-2.46 |
-4.44 |
13 |
8 |
1.95 |
6 |
000979 |
ST科苑 |
-2.26 |
-5.95 |
7 |
5 |
4.09 |
7 |
000561 |
S*ST长岭 |
-2.22 |
-4.72 |
13 |
9 |
4.33 |
8 |
600817 |
ST宏盛 |
-1.87 |
-3.11 |
13 |
5 |
2.39 |
9 |
600244 |
ST龙华 |
-1.82 |
-4.87 |
7 |
6 |
3.13 |
10 |
600057 |
*ST夏新 |
-1.79 |
-3.50 |
10 |
6 |
1.91 |
11 |
600385 |
ST金泰 |
-1.40 |
-2.59 |
6 |
6 |
2.63 |
12 |
600603 |
ST兴业 |
-1.39 |
-4.43 |
15 |
7 |
4.50 |
13 |
000555 |
ST太光 |
-1.39 |
-3.01 |
13 |
12 |
4.27 |
14 |
600084 |
ST新天 |
-1.28 |
-2.47 |
10 |
4 |
3.91 |
15 |
000736 |
ST重实 |
-1.20 |
-12.97 |
10 |
3 |
6.97 |
16 |
600870 |
*ST厦华 |
-1.18 |
-4.85 |
12 |
6 |
1.63 |
17 |
600728 |
SST新太 |
-0.98 |
-4.60 |
11 |
3 |
4.73 |
18 |
600139 |
ST绵高 |
-0.91 |
-2.22 |
9 |
4 |
8.25 |
19 |
600587 |
SST光明 |
-0.86 |
-2.29 |
11 |
4 |
4.14 |
20 |
600722 |
ST金化 |
-0.83 |
-2.71 |
11 |
5 |
2.42 |
21 |
000557 |
ST银广夏 |
-0.82 |
-2.81 |
13 |
8 |
2.75 |
22 |
600381 |
ST贤成 |
-0.79 |
-1.84 |
6 |
2 |
4.09 |
23 |
000921 |
ST科龙 |
-0.72 |
-3.42 |
8 |
5 |
2.51 |
24 |
600338 |
ST珠峰 |
-0.60 |
-1.91 |
7 |
6 |
3.57 |
25 |
600751 |
S*ST天海 |
-0.56 |
-2.36 |
11 |
6 |
3.51 |
26 |
000048 |
ST康达尔 |
-0.54 |
-1.67 |
13 |
9 |
2.11 |
27 |
600757 |
ST源发 |
-0.54 |
-2.59 |
11 |
3 |
2.40 |
28 |
000430 |
SST张股 |
-0.42 |
-1.52 |
11 |
6 |
4.50 |
29 |
600734 |
ST实达 |
-0.35 |
-2.24 |
11 |
6 |
2.66 |
30 |
000007 |
ST达声 |
-0.30 |
-1.77 |
15 |
5 |
3.39 |
31 |
600369 |
*ST长运 |
-0.22 |
-2.60 |
6 |
5 |
7.88 |
32 |
600691 |
ST东碳 |
-0.12 |
-1.59 |
14 |
12 |
4.18 |
33 |
600988 |
ST宝龙 |
-0.05 |
-3.05 |
3 |
2 |
3.96 |
34 |
600657 |
ST天桥 |
-0.10 |
-1.65 |
14 |
3 |
4.08 |
注:此排行榜以“每股净资产”为标准,上市年数和亏损/微利年数的计算截止2007年底。
表二:停牌(正在申请复牌)的超级垃圾股排行榜(25家)
序号 |
股票代码 |
股票名称 |
2008年9月30日 |
截止2007年底 |
停牌时间年月 |
||
每股净资产 |
每股未分配利润 |
上市年数 |
亏损/微利年数 |
||||
1 |
000863 |
*ST商务 |
-6.11 |
-7.35 |
10 |
3 |
200704 |
2 |
000156 |
*ST嘉瑞 |
-5.04 |
-8.79 |
7 |
2 |
200604 |
3 |
600180 |
*ST九发 |
-4.38 |
-7.23 |
9 |
2 |
200811 |
4 |
000017 |
SST中华 |
-3.73 |
-5.55 |
15 |
9 |
200701 |
5 |
000892 |
S*ST星美 |
-3.10 |
-4.10 |
8 |
4 |
200810 |
6 |
600681 |
S*ST万鸿 |
-2.99 |
-4.67 |
14 |
8 |
200804 |
7 |
600094 |
*ST华源 |
-2.77 |
-4.59 |
10 |
4 |
200804 |
8 |
000757 |
*ST方向 |
-2.66 |
-4.17 |
10 |
5 |
200704 |
9 |
000498 |
*ST丹化 |
-2.06 |
-3.82 |
10 |
7 |
200804 |
10 |
000732 |
S*ST三农 |
-1.97 |
-3.96 |
10 |
5 |
200704 |
11 |
000719 |
S*ST鑫安 |
-1.75 |
-3.57 |
10 |
4 |
200801 |
12 |
000529 |
*ST美雅 |
-1.33 |
-2.56 |
14 |
9 |
200605 |
13 |
600225 |
S*ST天香 |
-1.06 |
-2.67 |
7 |
4 |
200704 |
14 |
000038 |
S*ST大通 |
-0.99 |
-2.34 |
13 |
6 |
200704 |
15 |
000622 |
S*ST恒立 |
-0.99 |
-2.45 |
11 |
7 |
200605 |
16 |
000805 |
*ST炎黄 |
-0.95 |
-2.43 |
9 |
5 |
200605 |
17 |
600892 |
S*ST湖科 |
-0.72 |
-4.27 |
12 |
12 |
200812 |
18 |
000517 |
*ST成功 |
-0.70 |
-3.71 |
14 |
3 |
200603 |
19 |
000506 |
S*ST东泰 |
-0.64 |
-1.98 |
14 |
6 |
200704 |
20 |
000918 |
SST亚华 |
-0.57 |
-1.83 |
8 |
4 |
200805 |
21 |
000688 |
S*ST朝华 |
-0.54 |
-3.23 |
10 |
5 |
200704 |
22 |
000693 |
S*ST聚友 |
-0.33 |
-2.54 |
10 |
3 |
200704 |
23 |
000631 |
*ST兰宝 |
-0.10 |
-2.01 |
11 |
3 |
200604 |
24 |
600705 |
S*ST北亚 |
-0.03 |
-3.67 |
11 |
3 |
200704 |
25 |
000787 |
*ST创智 |
-0.0002 |
-2.07 |
10 |
4 |
200704 |
注:此排行榜以“每股净资产”为标准,上市年数和亏损/微利年数的计算截止2007年底。
纵观59家超级垃圾,大致可以概括出以下一些基本特征——榜中榜:
(1)资不抵债最为严重的垃圾公司是ST科健,截止2008年9月30日,其每股净资产高达-7.44元。
(2)账面累积亏损最为严重的垃圾公司是ST重实,截止2008年9月30日,其每股未分配利润高达-12.97元。
(3)净资产亏空额与账面累积亏损额最大的垃圾公司均为SST中华,截止2008年9月30日,SST中华的净资产为-17.88亿元,未分配利润为-26.6亿元。
(4)亏损或微利时间最长的垃圾公司共有3家:S*ST湖科、ST太光、ST东碳三家公司均有12年连续亏损或微利的历史记录。(注:本文中所称“微利”,是指每股年收益不高于5分钱)
(5)上市时间最短、亏损最猛的垃圾公司,当属ST宝龙。2004年4月14日在上交所挂牌上市,2005年和2006年便赤裸裸地连续两年巨亏,每股收益分别为-2.11元和-2.44元,2008年前三季度每股收益为-0.07元,每股净资产为-0.05元。上市3年即沦落到退市的边沿。
(6)自上市当年一直亏损或微利到今天的垃圾公司竟有两家:ST金泰上市6年来一直亏损或微利;S*ST湖科自上市12年以来,更是一直连续亏损或微利了12年。这样的垃圾公司上市除了圈钱,就是亏损,对股东没有任何回报。
(7)上市次年就一直亏损或微利不断的垃圾公司共有5家:ST宝龙上市3年来有2年亏损或微利;*ST长运上市6年来有5年亏损或微利;ST龙华上市7年来有6年亏损或微利;ST珠峰上市7年来有6年亏损或微利;ST太光上市13年来有12年亏损或微利。
(8)上市次年便赤裸裸地亏损的垃圾公司: ST科健、ST太光、*ST炎黄、ST科龙、ST金泰、ST宝龙、ST天龙。
(9)停牌时间已超过两年半,但仍不肯退市的垃圾公司共有6家:*ST成功从2006年3月停牌至今;*ST嘉瑞和*ST兰宝两家公司均从2006年4月停牌至今;*ST美雅、S*ST恒立、*ST炎黄三家公司均从2006年5月停牌至今。
(10)为了避免连亏3年停牌的风险,一些超级垃圾便玩起了“二一二”的亏损游戏,即连亏两年、再微利一年、接着再连亏两年,如此循环往复。其中,最有代表性的例子是,ST盛润:1997年和1998年亏损,2000年微利,2001年和2002年亏损,2003年微利,2004年和2005年亏损,2007年亏损。类似的例子还有S*ST湖科、ST太光、ST东碳、ST金泰、ST深泰、*ST夏新、*ST厦华、S*ST万鸿、SST中华、ST天龙、ST科苑、S*ST长岭、*ST丹化、ST银广夏、ST珠峰、ST康达尔、*ST长运、SST张股。
最后结论:形同虚设的退市制度的劣根性已远远大于非市场化的上市制度。中国股市必须尽快建立一种过滤机制,那就是要及早建立多元化的股票市场体系,即在主板之外,设立创业板和OTC,形成一个从外到内、从低到高、进退自如的多层次市场架构,这有利于中国股市的做大、做稳、做强。