风险尤存投资者仍需谨慎

韩和元 原创 | 2009-12-02 11:21 | 收藏 | 投票 编辑推荐

证监会不久前所发布的数据显示,09年前10个月,AIPO融资规模为1118.23亿元,同时再融资规模更是高达1933亿元,共计融资3051亿元。另外,目前,累计已有66家公司的IPO批而未发,预计融资需求额度为346亿元;同时还有54家上市公司的再融资(包括增发配股)批而未发,增发配股的数量亦高达204.86亿股及上千亿元的融资规模。就在这66家批而未发的公司里,今年911月通过证监会审核的公司数量分别是15家、14家和28家,11月“过会”的公司数量几乎是过去两个月的总和。还有4家公司正在等待“过会”表决结果;另外6家公司发行也已确定。还有,有54家公司的再融资要求已获证监会的批准,但尚未进入发行程序,这将为市场增加204.46亿股的筹码,即使按1125日这些公司收盘价的50%计算,融资规模也超过1300亿元,几与创业板1397亿元的市值规模相当。

尤其对市场有着决定性影响作用的是,以银行业为代表的金融机构,出于补充资本金的目的,可能需要通过股市再融资3680亿元,以保留足够的实力应对未来可能出现的信贷损失。

日前中国人民银行发布了《2009年第三季度支付体系运行总体情况》的报告,该报告指出三季度我国银行卡逾期垫款总金额较上季度小幅下降,但部分银行机构逾期垫款金额仍在增加,票据风险依旧不容忽视。此外,报告还明确点名指出,信用卡逾期半年未偿信贷总额占期末应偿信贷总额比例持续上升,信用卡坏账风险值得继续关注。

无论是银监会还是央行,其发文对银行警示风险不可能是空穴来风的。有专家对《证券日报》记者表示,监管部门对未来可能出现的呆坏账的关注,从另一个侧面反映出其对风险的担忧。而要应对未来的风险,资本充足率无疑至关重要。

目前,连续有相关的研究报告亦指出目前中国的银行业存在严重的资本缺口,而且数量不小。确实,自今年以来已经有多家上市银行通过各种方法进行融资,补充资本充足率。但是三季报的数据中,仍然有几家银行在这些指标上出现一定幅度的下滑。年末的最后两个月,在对明年信贷的具体措施还不确认的情况下,对于资本充足率以及银行融资的担忧并非是没有道理的。

综此,单就资本市场的供需结构来说,以银行资本充足率达成为龙头的各种首发融资和再融资所形成的市场供给对股市的压力明显。

而另外尤存的风险还包括政策风险:

一、迪拜债务危机有可能加剧热钱从中东向中国转移的力度,为应对汇战迎击热钱央行或会启动存款准备金率杠杆等相应政策。譬如,央行大幅回笼资金对冲流动性。
  二、中央高层的智囊群对资产价格过高的担忧,这一群体囊括了几乎所有的决策层的智囊,譬如吴敬琏、厉以宁、刘世锦、樊纲、余永定等,而这些智囊虽然本身不能够决定宏观政策,但作为智囊的他们却能够影响宏观政策的走向。来智囊所论仅及理论,而这回却是以迪拜危机的实例呈现于中央决策者面前,这无疑将使他们对资产价格泡沫化可能产生的后果有了更直观的感触。

凡此种种,我们可见的是中国资本市场的调整风险如达摩利斯之剑一样,尤高悬于市场的头顶,投资者尤应警惕风险。

 

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