水向低处流

　　水向低处流

　　老子尚水。水之性，利万物而不争，处下而用柔、处阴而抱阳。投资者若能参透水性，并用于指导投资，投资绩效许能长进。

　　资如水，其源远、其流长。

　　守住资源。水无源则竭，资无源则穷。由是可知，决定投资人命运的并非资金多少，而是资金的源泉。稳定、持续的赢利模式对投资者而言要多重要有多重要。所以，聪明的投资人追求的是掌握稳定、持续的赢利模式，而不是直接盯着投资利润的多少。虽然我很渴，但我不会因得到一桶水而放弃对寻找源泉。大多数情况下，我们不是找不到水源，而是不愿守住水源。我们总是放弃已有的，寻找更好的，在持续寻找中忍受干渴，这或许是导致长期贫穷的原因。其实我们不需要寻找最好的，只需要有一口井足以终身享用。长期价值投资就是这样的一口井，能守住这个水源者，就能终生不渴。

　　保持资流。资金流如水流，水流则不腐、资流则利生。投资者的任务就是保持资金的合理流动。交易的本质就是控制资产流转，这个过程既是动态的、也是持续的。资金应流向何处呢？水向低处流，所以资金也应向低价资产方向流动。这个低价是相对低价，不是绝对低价，是相对于资产内在价值而言的。巴菲特之所以成功，原因之一就是坚持折价购买优质资产，就是力图用尽量少的成本拥有尽量多的价值，这个道理是很简单的，正是因为太简单，所以常常被忽视，人们习惯于把问题搞复杂，认为只有复杂的才是高明的，只有从事复杂的劳动才能证明自己的聪明才智，这的确是个误区，害了不少人、耽误不少事。巴菲特说搞股票投资不需要高学历，可能也是这个意思。保持资金流动，换句话说就是：控制好仓位。怎样才算好仓位呢？理想状态是：当股票被低估时有资金吃进，当股票被高估时有筹码抛出，这个过程还必须有持续性。实际上不太容易做到，经常发生的情况却是：在低价时没有资金，在高价时没有筹码。造成这种尴尬的原因是，前期对自己拥有的资金和筹码使用过度，使用过度的原因是人性贪婪、急功近利。解决的方法也有一个，就是坚持适度交易，放弃追求暴利、保持源远流长。这也是长线投资之所以有效的道理。

　　以十年期为限，目前A股市场的估价仍然不高，如果能按照源远流长的理念坚持长期投资，相信会有丰厚回报，除非你是世上最倒霉的那个人，如果真是那样也只能是那样了。

　　虽然我也有不幸，但我不是最不幸的那个人。如果我是那个最不幸的人，那么大家就可以放心实践长期价值投资了。

　　愿天下投资者（包括我自己）财富滚滚、长流不息。