牛年中的牛市情节造成A股在一季度的上行行情。股市是经济的晴雨表，他会提前反映实体经济运行方向。但目前的股市行情还不能够完整反映实体经济运行趋向，因为实体经济运行一季度的数据还不能够支撑股票一季度的运行结构。我们可以看到这轮上行行情是对2008年市场过度恐慌性下跌的技术修正而已。
形成一季度上行行情的主要原因在笔者看来，有四方面：
一是体现政策市效应。决策层需要人们对经济的信心，所以在股市环境营造上可谓用心良苦。管理层不断对股票市场进行呵护，终于换得市场的认同；
二是技术上的超跌。股票市场是一个情绪市场。其运行遵循着一定的时空运行规律。涨多了就要跌，跌深了就要涨，这就是波浪式运行的内涵。其实这也是情绪反映的一个表象。A股历来是一个情绪市，这为投机提供了空间。
三是市场参与群体博弈需要。管理层与主力机构，主力机构与大中小散户等群体博弈，推动A股上行。
四是资金推动。由于市场流动性在一季度大大增强，一部份进入股市。资金的迅猛流入造成了结构性牛市。
因此在欣喜于中国资本市场独领风骚的同时，我们要保持一颗冷静的心。对于许多叫嚷着行情上3千、上万点的著名机构多头，我们只能理性地看待这也是一种市场语言。各自代表着自己的利益群体罢了。中国的股市历来喜欢靠忽悠生存，这个股票生态环境一直不健康。这也是一道独特的风景吧。
对于大多数处于弱势群体中的散户而言，你不会在大盘下到1664点的时候得到建立仓位的金玉良言。所以对于中国的资本市场，在万人空巷的时候其实是一定要警惕的时候。对于二季度，是否还能继续上升，我们必须要持怀疑态度。只有实体经济运行环境切实好转了，我们才可以厘清投资思路。否则，还是要作壁上观。
