价值投资者的困惑和思考

　　  自从对价值投资的实质有了较深刻的体会之后，一直在身体力行。看着大盘起起落落，自己心情却很平静，这让我感到了这种投资理念带来的乐趣。与其每天提心吊胆地挣大钱，还不如心态平和细水长流地挣小钱。

　　    但同时也感到了价值投资者的困惑。林园说投资就好像在作不同的实业，但我感觉投资和做实业还是有本质区别的。不同于做实业你可以通过努力工作主动地提高业务效益，而投资是被动的。当你一旦选择了你心仪的企业，你只能被动地等待她一步一步地发展，而你对发展起不了什么作用。如果你不更换企业，你每天努力不努力也无法改变你投资的成绩。那么，价值投资者每天应该做什么呢？

　　    有人会说，价值投资者应该不断地调查、研究你所感兴趣的企业。一旦选定一家企业之后，就需要每天跟踪企业的经营情况，我完全同意。同时我也想，对于绝大多数业余投资者而言，很难想林园那样的职业投资者去四处调研。他们绝大多数的信息是来自于互联网上的公开信息。每天不停的阅读和思考，时间一长必然会产生倦怠，这是必然的。

　　    今天，阅读了毛泽东主席在1937年发表的《实践论》，有所感悟。人类的任何一项活动都是实践-认识-实践的循环往复过程。任何真理都来自于实践，也必须到实践中去得到检验，并指导实践。如果说价值投资者通过调查研究的方式获得了对一个企业现状和前景的认识的过程，是从实践中获得认识的过程，那么价值投资者的研究成果又回到实践中去得到检验并指导实践的过程又在哪里呢？由于我国的证券市场制度不健全，股票价格可能会长时间偏离企业价值（可能其他发达国家的证券市场也存在同样问题）。价值投资者对企业的评估可能会在相当长的一段时间中无法体现到股票价格中。这就对投资者的认识产生了不良影响，让投资者产生错觉，开始怀疑自己的分析能力，怀疑价值投资的理念。其根本原因是，从认识又回到实践这一过程产生了滞后。要想坚持价值投资，必须要解决这一环节。

　　    因此我在想，价值投资者的认识又回到实践的这一环节，难道一定要通过股票价格向企业价值回归来实现吗？我认为不一定！价值投资者的企业价值评估是来自于调查研究，其中，调查研究是实践，评估报告是认识。评估报告在价值投资者群体中进行发表，激发大家的思考和讨论，在辩论中对报告加以完善，逐步形成更加客观科学的企业评估，让所有参与这一过程的投资者形成统一的科学观念，共同坚定信心，并进行科学的决策。因此，发表评估报告、讨论完善评估报告、并对价值投资者进行教育、产生影响和达成共识，这一过程才是价值投资者的认识到实践的认识论中的第二次飞跃。而不是一定要等到股票价格向价值投资的回归。

　　    认清楚这一点之后，一个真正的价值投资者每天应该做的事情就很明确了，那就是：1、采用科学的方法调查研究自己感兴趣的企业，并撰写评估报告；2、在价值投资者群体中发表自己的报告，在与大家的讨论中完善报告，逐渐形成对企业发展前景更加客观的认识，并对其他价值投资者起到一个引导和达成共识作用。循环往复。如果只做第一点，你的工作可能难免主观，而且由于没有交流与服务对象导致缺乏长久持续力；如果只做第二点，你对企业的认识可能只能停留在感性阶段，缺乏对企业的理性思考，你的分析能力也很难提高。只有两步结合，经过长时间的努力，你才有可能成为一个合格的价值投资者。