中金访谈[ 原创 2009-05-01 11:02:30 ]
创业板十年大事记
1998年12月 国家计划发展委员会向国务院提出“尽早研究设立创业板块股票市场问题”，国务院要求证监会提出研究意见。
1999年1月 深交所向证监会呈送《深圳证券交易所关于进行成长板市场的方案研究的立项报告》。
2000年4月 证监会向国务院报送《关于支持高新技术企业发展设立二板市场有关问题的请示》。
2000年10月 深交所停发新股，筹建创业版。
2001年11月 证券监管层认为股市尚未成熟，需先整顿主板，创业板计划搁置。
2004年5月 证监会同意深交所设立中小板。
2004年6月 深交所恢复发新股——8只新股在中小板上市。
2005年6月 中小板第50只股票上市，此后沪深股市停发新股，给股改让路。
2006年下半年 证监会主席尚福林表示适时推出创业板。
2007年1月17日 证监会表示争取上半年推出创业板。
2007年8月22日 《创业板发行上市管理办法》(草案)获国务院批准。
2008年3月21日 证监会就《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》向社会公开征求意见。
2009年1月14日 在2009年全国证券期货监管工作会议上,尚福林再次提出,将创业板的推出作为2009年的重点工作之一。
导语：在作为证监会新一年工作风向标的全国证券期货监管会议上，尚福林明确提到要“推出创业板”。分析人士表示，这意味着09年创业板必推无疑。创业板风险大不大？创业板会否对主板造成冲击？谁会是创业板最终获益者？……
中金访谈：各位网友大家好。欢迎大家来到《中金访谈》。创业板的推出可以说已经进入了倒计时了。磨剑十年，创业板准备时间太长了，因此我们对它今后将给中国经济中国股市带来的影响非常地关注。中金访谈今天为大家邀请了武汉科技大学金融证券研究所所长，董登新老师为大家作进一步的分析。我们欢迎董登新老师。
董登新：各位网民朋友，大家好。
中金访谈：董老师，首先我想为广大股民朋友提出他们最关心的一个问题，创业板的推出无疑会分流主板的资金，那它如果在这个时间推出，会不会给目前还不是很稳定的股市造成另一波的冲击？
董登新：创业板分流主板资金，只是一个表面假象。因为创业板即便一次性上市600家公司，其融资额大体也只相当于一个中石油A股IPO的融资额。因此，创业板推出，不会实质性地分流主板资金，尤其是在目前推出创业板，不仅不会冲击主板，而且还会更进一步激活整个股市人气。
中金访谈：董老师认为创业板会为股市带来活力，那我想进一步请问老师，我们也许可以列出创业板的很多好处：可以扩大股民的投资渠道；有利于中小企业的融资及自身发展；更可以提高就业率等等，那么，我想请问老师，在您看来，创业板推出最主要的受益者是谁？
董登新：创业板推出的最大受益者是全社会。因为创业板是风险资本退出的平台，同时它也是创业者财富兑现的最佳场所。因此，创业板的推出，不但可以解决部分成长性、高科技中小企业的融资问题，而且更重要的是可以鼓励企业孵化，激活全民创业意识，从而以创业拉动社会就业，提升国民就业结构。
中金访谈：但是据我们所知，全球范围内很多这样的板块的发展情况都是不理想的，比如说日本，比如说德国，包括中国香港。您对中国在全球金融风爆尚未平稳的情况下推出创业板有怎么样的预期？
董登新：众所周知，NASDAQ被公认为创业板的成功典范。NASDAQ的成功经验主要包括三点：第一，美国作为世界高科技龙头，它为NASDAQ提供了强大无比的上市资源。第二，NASDAQ拥有完善的做市商制度，这不仅维持了市场的人气，而且防止了市场的过度投机与操纵。第三，从主板到创业板再到OTC的多层次股市结构，赋予了NASDAQ大浪淘沙、吞吐自如的气势，这是NASDAQ永保活力的源泉所在。
相反，德国、日本和我国香港创业板的挫折，则都是因为这些地区没有充足的上市资源（公司），而且它们都缺乏像美国OTC这样的退市机制。
中金访谈：很多人认为，即将上市的这些中小企业大多数是处在成长期，发展相对不成熟，我想请问老师：您认为企业的质量是否是创业板风险的主要来源？或者，您认为创业板推出后主要风险会在哪里？
董登新：由于创业板的上市公司大多是高科技、高成长性、高死亡率的企业，一旦公司经营成功，则投资价值十分巨大；相反，一旦公司经营失败，则会面临退市风险。因此，创业板最大风险就是上市公司的高退市风险。
中金访谈：十年磨一剑。创业板从它播种到今天的萌芽状态经历了一个很长的时间了。我曾经在一档财经节目上听到一位专家说：“十年了，你们能想到的，证监会肯定也能想得到。”从这句话中我们可以知道证监会已经做好相当的准备，那么我想请问老师，您觉得哪些制度是创业板推出时最应该具备的？
董登新：中国创业板的推出，只要把住两关，即可破解股价操纵及大量垃圾股退市的难题。其一，实行市场化的新股定价机制，即比照二级市场的平均市盈率来确定新股发行市盈率，或是网下、网上统一采用“荷兰式”竞价方式来定价。这样，可以缩小一、二级市场的巨大差价，进而剥夺大资金、大机构的新股申购的超额利润。其二，创建配套的OTC（柜台市场或称场外市场），为创业板提供宽松的退市通道。
中金访谈：那么，对投资者来说，首度遭遇创业板应注意哪些方面的问题？
董登新：创业板是一个高风险的子市场，因此，投资者切莫用“主板炒股法”来投机或赌博创业板，投资者应学会克制风险，冷静分析，理性投资。
中金访谈：学会克制风险，冷静分析，理性投资，这是董老师给股民朋友的建议。好的，谢谢董老师在百忙之中抽空接受我们的访问。这期的中金访谈到这儿就结束了，欢迎您再次关注中金访谈。中金访谈，关注您所关注，我们下期再会。
