大涨疯狂,大跌恐慌的情绪何时休?

郝金刚 原创 | 2009-07-30 13:51 | 收藏 | 投票

   7月大盘即将收官,股指重回一年前的点位。周三大盘的暴跌让一些人一时有点找不着北,恐慌情绪蔓延。两市成交额放大到历史天量的4000多亿,调整已经开始,估计这次调整应该会有两、三周的时间。但是在经济基本面和宏观政策面没有发生根本改变、管理层面对昨天的暴跌提示货币政策的总方向依然不会变的背景下,股市长期向好趋势还将延续,短期的剧烈震荡不必过分恐慌。
     昨日下午2点40分左右,大部分基金经理同时收到了一份来自中金公司的邮件,中金公司对市场的一些传闻予以了澄清,并建议积极加仓。这封邮件迅速在市场上扩散出来,让浮躁的市场趋于稳定。
     中金公司在邮件中是这样写的:"今天盘中大幅杀跌,市场纷纷猜测下跌的原因。有传言说证监会暂停新基金的审批,经多方求证,证监会根本没有暂停新基金发行的说法,只是因为沪深300指数基金发行太多,产品同质化比较明显,因此劝退了一家基金的审批而已。回顾2007年2月27日,市场同样在连续上涨之后突然暴跌,但随后大家并未看到任何实质利空,大盘转而向上。"
   根据统计,在中国A股历史上,指数最大跌幅有四次超过50%。第一次跌幅73%,在此之后指数实现了3倍涨幅。第二次跌幅79%,后涨幅2.23倍;第三次跌幅51%,后涨幅3.38倍;第四次跌幅56%,后涨幅5.14倍。2008年指数跌幅72%,未来会有多大的涨幅?“从指数1600点到现在,已经涨了一倍了,因此较大级别的调整是不可避免的。 
       按照美林投资时钟理论:通货膨胀阶段,最好的资产应该是债券;经济复苏阶段,则应是股票基金最好的投资点;经济过热阶段,最好的资产是商品,如:有色金属,农产品等;经济滞涨阶段,最好的资产是现金。虽然市场长期上涨的趋势,但是经历本次大跌之后将进入震荡盘整阶段,对调整的空间和时间仍要做好充分的防备。我们要密切关注两个方面的变化:一是倾听来自管理层的声音,无论是宏观政策,还是股市、货币市场的调控情况;二是继续观察市场成交额的变化以及主流热点板块的调整情况。
  今日早盘虽然一度强劲反弹,但由于许多人对昨天的大跌仍心有余悸,抛压仍较重,股指继续呈现震荡调整走势,沪指再次逼近3200点整数关口。大盘急跌之后,就目前的市场而言,急跌往往并不可怕,可怕的是缩量阴跌,而今天市场的量能依然健康,因此本轮反弹终结应该为时过早。虽然周三大盘单日下跌幅度过大,风险得到了一定的释放,但系统性风险仍会进一步的释放。
       操作上,未来的投资主线仍是寻找估值洼地,当前随着行情向深度和广度发展,过多的场外资金的选择仍会是瞄准涨幅较少、估值较低的大盘蓝筹股、关注涨幅较小的股票,在回避风险的基础上把握机会。

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