杉杉股份股价分析
1、 市净率分析
截止2009年6月，公司每股净资产6.44元，昨日股价10元，则
市净率P/B=10/6.44=1.6 ,偏小，说明股价较低。
2、 市盈率分析
截止2009年6月，公司半年每股收益0.11元，对应全年每股收益0.22元，昨日股价10元，则
市盈率P/E=10/0.22=45 ,偏大，说明股价较高。
进一步考虑到这样的收益还包括转让股权等非经常项目，说明公司相对股价而言盈利能力很差。
3、 新能源材料评价
公司是国内锂电池材料最大供应商，但是这个材料的毛利率很低，只有14%，并且2009年收入还在下降，说明这个新能源材料项目不怎么样。
4、 科技谷项目评价
公司几年前在廊坊建了个科技谷项目，即搞土地一级开发，然后租售给高科技公司获利。但是今年上半年，公司将科技谷的70%股权在成本价1.4亿元基础上加价为1.8亿元转让给了公司大股东杉杉集团。这个股权转让可能有两个原因：一是大股东占小股东便宜，即公司把项目培育成型了，大股东坐享其成；二是为了美化公司盈利，这个股权转让导致公司每股收益增加0.1元。不管是上述哪个原因，都说明公司管理是不好的。
5、 初步结论
相对净资产而言公司股价不高，但是公司管理水平和盈利能力不好，新项目亮点不亮，不宜长期持有。
6、 按照企业价值评估法给出的股价估值：2009年半年数据乘以2，推测全年数据如下：
利润总额：10878万元，
利息：4318万元，
折旧：9498万元，
EBITDA=24694万元，
取倍数为12，计算企业价值为29亿6328万元，减去债务和少数股东权益27亿5408万元，除以股数4亿1086万股，得到股价0.51元/股。
股价之所以如此之低，是因为公司盈利能力太差。
7、 按照自由现金流量法给出的股价估值：
经营现金流入：9284万元，
资本支出：64044万元，
自由现金流为负数。
按照此法，公司没有投资价值。
8、 股息率法计算股价：
去年每股红利：0.06元/股，
一年存款利率：2.25%，
对应股价：2.67元/股。
9、结论：公司在目前的价位上，没有投资价值。
