杉杉股份股价分析

杨新民 原创 | 2009-09-02 21:11 | 收藏 | 投票
关键字:杉杉股份 股价分析。 

 

杉杉股份股价分析
 
1、          市净率分析
截止20096月,公司每股净资产6.44元,昨日股价10元,则
市净率P/B=10/6.44=1.6 ,偏小,说明股价较低。
 
2、          市盈率分析
截止20096月,公司半年每股收益0.11元,对应全年每股收益0.22元,昨日股价10元,则
市盈率P/E=10/0.22=45 ,偏大,说明股价较高。
 
进一步考虑到这样的收益还包括转让股权等非经常项目,说明公司相对股价而言盈利能力很差。
 
3、          新能源材料评价
公司是国内锂电池材料最大供应商,但是这个材料的毛利率很低,只有14%,并且2009年收入还在下降,说明这个新能源材料项目不怎么样。
 
4、          科技谷项目评价
公司几年前在廊坊建了个科技谷项目,即搞土地一级开发,然后租售给高科技公司获利。但是今年上半年,公司将科技谷的70%股权在成本价1.4亿元基础上加价为1.8亿元转让给了公司大股东杉杉集团。这个股权转让可能有两个原因:一是大股东占小股东便宜,即公司把项目培育成型了,大股东坐享其成;二是为了美化公司盈利,这个股权转让导致公司每股收益增加0.1元。不管是上述哪个原因,都说明公司管理是不好的。
 
5、          初步结论
相对净资产而言公司股价不高,但是公司管理水平和盈利能力不好,新项目亮点不亮,不宜长期持有。
 
6、          按照企业价值评估法给出的股价估值:2009年半年数据乘以2,推测全年数据如下:
利润总额:10878万元,
利息:4318万元,
折旧:9498万元,
EBITDA=24694万元,
取倍数为12,计算企业价值为29亿6328万元,减去债务和少数股东权益27亿5408万元,除以股数4亿1086万股,得到股价0.51/股。
 
股价之所以如此之低,是因为公司盈利能力太差。
 
7、          按照自由现金流量法给出的股价估值:
经营现金流入:9284万元,
资本支出:64044万元,
自由现金流为负数。
按照此法,公司没有投资价值。
 
8、          息率法计算股价:
去年每股红利:0.06/股,
一年存款利率:2.25%
对应股价:2.67/股。
 
9、结论:公司在目前的价位上,没有投资价值。
 
个人简介
杨新民,北京大学理学学士、理学硕士,高级会计师。工作单位辽宁兴润金控投资股份有限公司于2015年在新三板挂牌,股票代码835549。兼任沈阳细胞中心、博亚惠农、恒泰房地产等公司财务顾问,兼任东北财经大学硕士生指导教师。
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