纽约泛欧交易所集团1月7日发布的报告显示，2009年全球资本市场通过首次公开募股（IPO）方式融资1210亿美元，与2008年基本持平，但IPO公司数量有所减少。其中，中国公司在IPO数量和融资总额方面都出现激增，令中国首次成为全球IPO最活跃的国家。
去年187家中国公司通过IPO募集资金大约505亿美元，以融资额计算，2009年全球IPO十强中，中国大陆有四家公司跻身其中，分别为中国建筑、中国中冶、龙源电力和中国重工。像中国中冶、中国重工等的首发融资额均超过百亿（人民币，下同）规模，中国建筑则更是超过五百亿之巨。有了这些巨无霸，中国不成为全球IPO最活跃的国家都难。更何况，除了沪深股市之外，还有许多企业纷纷赴美国等境外市场上市。
去年股市行情虽然没有2007年火爆，但在融资方面却丝毫不逊色。统计数据显示，沪深市场去年股票融资5056.15亿元，其中，仅仅沪市9家首发公司融资就高达1251.25亿元，挂牌不久的创业板亦融资204.09亿元。
应该看到的是，去年IPO融资仅仅只有半年多的时间。而自去年6月19日桂林三金重启IPO之后，更多公司IPO便接踵而来。尽管中国去年成为全球IPO最活跃的国家，并且贡献最大的还是国内资本市场，但并非说明A股市场已经走到全球资本市场的前列。因此，中国成为全球IPO最活跃国家，并不是一种什么荣誉。
而中国IPO处于全球前列，其原因则是多方面的。
首先，去年股市行情基本呈现出震荡盘升的格局。个中虽有波折，但向上的趋势基本没变。根据计算，上证指数2009年度涨幅高达八成左右。正是由于股指不断向上拓展，才为新股大量发行奠定了基础。否则，像2008年股市低迷时期，股市的融资功能根本上就不可能得到正常的发挥。
其次，在中国证监会改革了新股发行制度之后，“窗口指导”被淡化，“市场化发行”走上前头。但是，新股发行制度改革后的“市场化发行”，却只有形式上的意义，而无本质上的内涵。由此，新股发行市盈率、新股发行价格才频频出现“惊人”的情形。而高价发行，意味着新股能融得更多的资金，此举无疑为新股IPO融资额增加了“份量”。
其三，创业板的推出功不可没。去年创业板融资超过200亿元，特别是，在创业板光环下的新股发行，导致创业板上市公司几乎都产生了超募现象，有的甚至超过其欲融资额的一倍以上。毫无疑问，创业板新股的大量超募，也为中国成为全球IPO最活跃国家“奉献”了一份力量。
必须指出，中国成为全球IPO最活跃国家的背后，是A股市场的投资者付出了更多的代价。高价发行意味着高风险，而新股的泡沫化发行，则将此风险演绎到极致。以创业板为例。虽然作为一个新生事物，创业板受到市场资金的追捧实属正常。投机之风的盛行，虽然其中不无风险，但创业板新股普遍以高市盈率发行的现象，却也不能不引起重视。某种程度上，创业板新股的高市盈率发行，已经折射出新股发行制度改革的失败。因为，其中并没有多少“市场化”的影子，反倒是泡沫化横行。
中国成为全球IPO最活跃国家，表面好象是一种荣耀，实则是现行新股发行制度对广大投资者的一种掠夺。什么时候A股市场新股发行价格合理了，A股市场的IPO融资额同样能够居高不下，如果中国仍能成为全球IPO最活跃的国家，那才是真正的荣誉。
