董宝珍:“平常心”是价值投资最高境界

     2009-02-17  来源:中国经济新闻网讯-中国经济时报 作者:董宝珍

    万物的最高境界就是守常。常态、常规、常识是投资的“王道”,是不可以颠覆的“铁律”。超越了常规、常态、常识,我们最终就要受到惩罚。

    没有“平常心”,就不会正确理解身边的环境,不会正确理解资本市场、上市公司和股票。

    ■董宝珍

    在过去的一个多月里,我的身体一直很不舒服,医院检查表明是由于作息无规则、劳逸不平衡造成的。对检查结果,我专门上网进行了搜索,网上对这种情况的治疗方法是:运动为主,劳逸结合,生活有规律,适当吃药。

    回想起在一个多月前自己的每天日程,我也深深地感到:的确是坐的时间太长,几乎没有活动,加上工作量比较大,睡眠很少,生活完全没有规律,休息日也没有完全被用做休息。从结果来看,应该是过度透支所造成的

    这件事使我深刻地认识到中医学所说的,一切疾病都因为失去了平衡、失去了常态所致,可能是饮食失常,也可能是情绪失常,也可能是劳逸失常。要想拥有健康,必须维持正常的工作、生活状态。正常的状态是健康的基础和健康的内在要求。在中医看来,维持常态,维持中庸,是健康的最高保障。

    推而广之,在东方哲学的视角下,任何事情都必须处于一种正常状态、和谐状态和中间状态为最佳。一切矛盾、一切问题、一切危机,都是因为维持事物存在的某个要素处于不平衡和失常状态。万物的最高境界就是守常,内部各要素之间要维持一个正常的平衡、和谐关系,外部各要素之间也要维持一个和谐、正常的联系。否则,就会出现问题、危机和倒退。

    用这样的思想和理念回过头来看价值投资、看资本市场,又何尝不是如此呢?我们的资本市场完全可以在2000-3000点维持一个长期稳定、和谐的发展。维持一个正常的投资回报率,市场在恰当的范围内和谐地波动,水平高的多挣点,水平低的少挣点,这是常态,也本来就应该保持的状态。然而,我们的思想界提出了“十年大牛市”,我们的投资者追求“超过100%的投资回报率”——不能容忍一年之内不翻倍。我们不能容忍正常,渴望一日千里,所以股指很快就在一年多的时间里涨了五倍。

    一方面,我们实现了自己的超常规发展目标;另一方面,我们也颠覆了常规,突破了正常所能容忍的极限。其实,我们永远不能挣脱常规的约束。常态、常规、常识是投资的“王道”,是不可以颠覆的“铁律”。超越了常规、常态、常识,我们最终就要受到惩罚。

    “常”其实也是中国古典哲学里最重要的一个概念。“常”是规律的表现,常态和异态是一对辩证矛盾。常态维持了事物的稳定性和连续性,而异态维持了事物的成长性和发展性。大部分情况下,事物需要以常态为基础,在一定的情况下,一定的时间内,一定幅度超越常态,是可以的,但是长时间、大幅度超越常态,则是难以维系的。

    与此相对应的,人们就需要维持“平常心”。

    没有“平常心”,就不会正确理解身边的环境,不会正确理解资本市场、上市公司和股票。“平常心”是与客观事物存在状态相一致的一种主观状态。它是最高境界,是最需要保持的。有了“平常心”,你才能正确地理解所接触到的一切。作为投资者,由于股票的价格和公司的经营情况总是反复激烈地变化,从而导致投资股票的环境相对复杂。这时,“平常心”就更加显得重要。没有“平常心”,就会被股价和企业变化所误导,就不会有正确的判断。只有在保持“平常心”的基础上,用常理、常识、常规、常态来看待问题,来思考问题,正确的结论才会出现,投资者才会不接受、不容忍、不参与任何违反常理、常识、常规、常态的事物。

    比如,在上证指数冲上6000点的时候,全中国到处都流传着“十年大牛市”的理论。这种理论看上去极为完善、全面,对于大部分投资人而言,都很难辨别其是否正确。然而,如果用常理、常识、常规、常态来思考当时的情况,正确的答案马上就会出现:在一年多的时间里涨五六倍不可能是正常的事情,不正常的事情就不能参与。再比如,在中国股市已跌去三分之二的时候,从常识上讲,不管是否能挣钱,但总体风险不大。然而,此时却到处弥漫着更悲观的理论和学说。这些理论和学说非常严谨,头头是道,同样让你很难辨别,但是,只要你用一些常识来思考一下,结论其实也很简单。

    对于投资人来说,保持“平常心”是最难的。在一个杰出投资人的办公室里,我曾经看过一个条幅,上面写着:“对于投资人最重要的是管理你的心理,让你的心始终平和”。现在想来,我对这句话相当认同。如果你保持了“平常心”,很多事情就会变成一些简单的常识,就是层“窗户纸”;如果你保持不住“平常心”,你就会被异化,就会沉溺在复杂的理论中,接受并参与各种非常状态,是不会有出路的。

    总之,投资最关键的是保持“平常心”,祝愿所有的人都能在工作、生活中维持常态,保持健康,在投资中用常识思考,追求常规收益。

个人简介
建立自我,追求无我。已经从事股票投资十多年,业绩优秀,已由小散户成长为专业、职业投资者。
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