A股市场不愧是一个“神奇”的地方，虽然只有短短二十年的历史，但却频频引起全球资本市场的关注。曾经，全球市值最大石油公司的桂冠花落中石油，全球最贵的银行被工行摘取。不仅如此，近几年来，上市公司融资与再融资的总额亦是频现“全球第一”。
能够“全球第一”其实并没有什么不妥的，至少它见证着中国资本市场的发展历程。只不过，在这些“全球第一”的背后，折射出市场监管、制度建设、投资者保护等多方面所存在的深层次问题与矛盾。以中石油为例。A股与H股相差10余倍的发行价格，A股挂牌时的大幅高开，虽然造就了其全球市值最大石油公司的“美名”，却也使“亚洲最赚钱公司”变成了“套牢投资者公司”。
近日，A股市场的又一项纪录诞生了，这便是被网友调侃为“打破世界纪录”的沃森生物以高达133.8倍的市盈率发行新股。沃森生物不但发行市盈率刷新纪录，其每股95元的发行价格也仅仅只“屈居”海普瑞之后。此前，同是创业板的金龙机电曾以126.67倍的发行市盈率傲视整个A股市场，但在沃森生物面前，也只能算是“小巫见大巫”。而在沃森生物发行新股的当天，创业板134家上市公司的平均市盈率为74.68倍。毫无疑问，单单从市盈率上比较，沃森生物已是“物超所值”了。
沃森生物的《招股说明书》显示，其是一家专业从事人用疫苗产品研发、生产、销售的生物制药企业。类似的企业在市场上并不少，但像沃森生物这样享受着高溢价的却不多，更何况，其发行价格直逼百元。
畸形的市场，畸形的制度，才会造就畸形的发行价格与发行市盈率，沃森生物再一次进行了生动的证明。沃森生物的“三高”发行，发行人与保荐机构无疑是最大的赢家，但却将风险推向了二级市场，海普瑞就是最好的标本。这家著名基金经理王亚伟曾感慨“之前很少见到这样好的医药企业”的上市公司，遭遇到众多机构投资者的力捧，最终不幸成为机构投资者的梦魇。截至目前，尽管中小板指数创出年内新高，但海普瑞却鲜有表现，并仍然在低于发行价格20%左右的价位徘徊。
沃森生物的高市盈率发行，既像是为新股发行制度第一阶段的改革划上句号，更像是为第二阶段的改革启动献礼。随着今年11月1日《关于深化新股发行体制改革的指导意见》和《关于修改证券发行与承销管理办法的决定》开始实施，第二阶段新股发行体制改革已经正式启动。今后的新股发行，是否还会出现第二个“海普瑞”，是否还会产生下一个“沃森生物”，我们只能拭目以待。
