欧洲金融负面影响,资金加快流入商品市场

何树源 原创 | 2010-12-22 12:28 | 收藏 | 投票 编辑推荐

  美国减税问题的抗争或已结束,但华盛顿政界已开始准备迎接针对削减支出议题的大对决。参议院民主党领袖里德周日表示,参议院领袖已经在短期融资方面达成一妥协方桉,这些资金能够令政府维持运作至明年 3 月 4 日.此方桉的最终表决料在周二举行。但是,这只是推迟了奥巴马政府与共和党爆发冲突的时间。共和党在选举中获得大胜,声势大振,未来几个月将推动大幅削减支出。对债券市场和与美国政府有生意往来的企业而言,不确定性时间延长便是很可能出现的结果。Qorvis Communications 预算分析师 Stan Collender 表示,一直跟客户说的关键词就是,僵局、僵持和关闭。争执不下的局面可能妨碍奥巴马执行医保和金融监管改革的能力,这些改革已经通过但尚未获得经费。这也可能令数以千计的联邦政府工作岗位面临不保威胁,联邦补助可能减少,并从根本上限制各政府机构的运作能力。奥巴马总统和共和党人士之间的对峙可能再度引发政府停止运作的风险,这将影响广大。Washington Exchange 分析师 Ethan Siegal 指出,会有很多逼到极限的局面,也会有很多关于关闭政府的讨论,但他认为不太可能会真的让政府关闭。无论结果如何,民主党将扮演防守的一方,民主党先前已成功推动了大规模支出措施,包括 2009 年通过总额 8,140 亿美元的两年经济刺激方桉,以遏制大萧条以来美国最严重的经济衰退。分析师称,这批联邦开支缓和了经济衰退的冲击,美国政府担心,如果立刻削减开支恐将危及经济复苏。但民调显示,选民认为增加开支的成效不佳。共和党承诺削减 1,000 亿美元预算,以帮助降低本财年预计高达 1.3 万亿 ( 兆 ) 美元的赤字后,在 11 月份的国会选举中,共和党赢得众议院的控制权且夺得参议院的更多席位。共和党目前有机会将上述承诺变为切实行动。众议院共和党领袖贝纳表示,议员仍在研究要砍掉哪些项目。他将于明年 1 月成为众议院议长。在如何削减开支问题上,众议院当然会按其意志行事,但他表示,绝对会削减开支。在 3.5 万亿 ( 兆 ) 美元的预算中找出 1,000 亿美元的项目削减是一大挑战,因共和党已排除削减国防和福利支出项目,可供考虑的,只剩下约 5,000 亿美元的国内支出。到明年 3月延长融资计划到期时,该财年已经过了近一半,意味着共和党削减开支的目标,实际上只剩下 2,500 亿美元左右。这代表大量裁员,否则没有其他节支办法。Siegal 表示,可能的削减目标或包括对大学生、医保研究、以及司法部的补助。不过奥巴马不太可能接受这样的大幅削减。他所属的民主党仍控制着参议院,奥巴马也希望在 2012 年竞选连任前看到美国失业率出现大幅下滑。这可能导致 2011 年出现一场或数场对峙僵局,即在政府融资计划到期前,每一方都想逼迫对方作出让步。从这个意义上说,2011 年可能会有点像 1995 年,那一年的预算之争令政府陷入瘫痪。由于全国性公园被关闭,护照服务暂停 21 天,令企业损失了数以百万计美元的旅游业收入。选民主要将那场僵局怪罪于共和党,但若再度出现类似对峙,谁将成为赢家仍是个谜。较量总会有输家和赢家,没有人敢确定谁输谁赢。

  美国股市周二走高,道琼斯指数收于两年多来最高收盘水平,受并购活动提振的银行类股领涨。美国联邦储备委员会周二在新闻稿中称,美国联邦公开市场委员会已批准将与加拿大央行、英国央行、欧洲央行、日本央行和瑞士央行的临时美元流动性互换安排的期限延长至2011年8月1日。ABCNews公布的调查结果显示,最新一周消费者信心有所增强。12月19日当周美国消费者信心指数为-41,较此前一周的-43有所回升。迄今为止该指数的全年平均水平为-46,而纪录低点为去年的-48。ABC News称,12月19日当周的消费者信心指数与今年最高水平持平。该指数是根据对全美范围内随机抽查的1,000名被调查人的调查结果编制的。调查结果误差幅度为上下三个百分点。加拿大统计局周二公布,加拿大11月份整体CPI环比升幅从上个月的0.4%降至0.1%,同比升幅从2.4%收窄至2.0%。当月核心CPI环比持平;同比升幅从1.8%收窄至1.4%,创2008年3月份以来最低水平。

  欧洲方面,穆迪周二将葡萄牙长期国债的A1评级与短期国债的Prime-1评级列入负面观察名单。主要原因包括:葡萄牙长期经济前景充满不确定性,财政紧缩将使这一局面雪上加霜;市场担忧该国是否具备以可持续的价格在资本市场筹资;还担心向银行部门提供进一步支持可能对政府的债务指标构成不利影响。德国汉堡国际经济研究所周二将2010年德国经济增长预期由3.5%上调至3.7%,但将2011年增长预期维持在2.5%不变。该机构称,预计德国经济明年下半年将恢复到危机前水平。英国国家统计局周二公布,该国公共部门11月份净借款233亿英镑,高于上年同期的174亿英镑。当月净借款额远远超过了经济学家所预计的168亿英镑,也高于2009年12月份211亿英镑的前历史最高单月水平。新西兰统计局(Statistics New Zealand)周三(12月22日)公布,新西兰第三季度实际经常帐赤字为17.7亿纽元,季调后的经常帐为盈余400万纽元。截至9月30日的年度经常帐赤字为59.3亿纽元,相当于国内生产总值(GDP)的3.1%。此前接受媒体调查的分析师预估为第三季度经常帐赤字为23.2亿纽元,年度预估数据为赤字64.9亿纽元,相当于GDP的3.4%。新西兰统计局将在明年3月23日发布第四季度经常帐数据。

  亚太方面,澳大利亚西太平洋银行(Westpac Banking Corp)与墨尔本研究学院(Melbourne Institute)周三(12月22日)联合报告显示,归因于股市和货币供应措施以及房市审批增加,澳大利亚10月领先指标近三个月首次月率上升。用于衡量未来经济增长的该指标月率上升0.3%,至277.7,折合年率增长4.1%,9月增幅为4.5%。西太平洋银行领先指标主要追踪八类经济活动,其中包括企业利润和生产,据此衡量未来三至九个月内的经济运行前景。西太平洋银行高级经济学家Matthew Hassan表示,领先指标继续预示着2011年上半年高于平均速度的扩张前景。此外,10月用于衡量当前经济状况的同步指标折合年率上升3.1%,9月上升3.8%。日本政府预计,始于明年4月份的下一财政年度,该国经通货膨胀因素调整后的GDP增幅在1.5%左右,较本财年2.6%的预期增幅约低1个百分点,因经济刺激措施的提振作用减弱。新财年的名义GDP增幅将在1.0%左右。中国国家发展和改革委员会(简称:国家发改委)周二表示,自周三起汽油和柴油价格每吨将分别提高人民币310元和300元。日本央行货币政策委员会周二决定维持宽松货币政策不变,央行无担保隔夜拆款利率区间维持在0.0%-0.1%。股市即市方面12月22日到笔者截至发稿时止:



  白银技术分析走勢:

  伦敦银昨日开盘29.33美元,収于29.33美元,盘中最高29.56美元,最低29.00美元。昨日两大评级机构穆迪和惠誉接连出手,葡萄牙的评级遭到下调,西班牙将可能是下一个遭到下调的对象;并暗示要将希腊的主权评级下调至垃圾级。两大评级机构的一连串动作,再次搅动欧洲债务问题,令市场避险神经紧张。受此影响黄金和白银的避险买盘,蠢蠢欲动,金银价格节前受到支撑,随时可能引发新一轮的避险上涨行情。同时,欧盟紧急向爱尔兰银行提供救助,使其满足资本充足率的要求,也显示银行系统问题的严重性。Fed将临时美元流动性安排期限延长,即为欧洲提供了舒困资金,也为美元走强提供支撑。英国公共债务的上升,为经济复苏再次蒙上阴影,除德国之外的欧洲,深陷债务泥潭,难言复苏,如此的困局只能促使更多的投资者转向买入金银。

  即市方面,今早预测早盘于28.78美元至30.31美元之间上落。上方重要阻力位 29.33 / 30.31美元,下方支持位为28.78 / 28.48 / 27.88 / 27.32 。投资者可于28.78美元附近买入白银,目标可定于29.33 / 30.31 美元,28.70美元止蚀。

  重要参考价 :

  预测波幅:28.78 ~ 30.31

  阻力位    :29.33 > 30.31 > 31.95

  支持位    :28.78 > 28.48 > 27.88 > 27.32 > 26.97 > 26.75 > 26.41

  (白銀1小时图︰)

  

  黃金技术分析走勢:

  今年还剩下最后两周时间,在这一年里,风险资产稳健上涨。展望来年,投资者不禁令人担心还算不错的成长前景恐将导致公债跌得更惨。美国公债近来大跌,推动收益率( 殖利率) 升至七个月高位。之前美国总统奥巴马就延长减税达成协议,触发预算赤字扩大的担忧,也鼓舞了人们对美国经济增长的期望。与此同时,摩根士丹利国际资本公司( MSCI ) 全球股指向两年高位迈进,年内涨幅大到近9%。摩根大通数据显示,在截至12 月10 日的四周里,债券基金每周平均流出9 亿美元资金,而股市平均每周流入26 亿美元。周五爱尔兰评级遭大幅下调激起新忧,显示欧元区债务危机离结束还很远,并且有扩散的风险。欧洲主权债危机可能会漂洋过海,登陆美国,已经有迹象显示市场开始杂乱无序地解除仓位。美国银行美林的全球利率和外汇主管David Woo 表示,市场上明显有非常不合时宜的仓位需要解除,特别是如果得到数据支持的情况下。债市有 30% 的可能会出现严重动荡。 Woo 预计到2011 年底,10 年期公债收益率料升到4%。资金撤离债市流向股市的现象,本身并不引人担忧,因风险承受力更高的投资者往往会追逐收益更高的资产。但由之产生的收益率飙升推高了长期借贷成本,进而打压企业和政府的融资能力。指标10 年期美国公债收益率过去一个星期升穿3.5%,此为5 月以来最高位。 Investec 资产管理公司的策略师Max King 认为,投资者对政府喊了两年狼来了,现在等到大家都置若罔闻的时候,狼也许真的来了。如果债市投资者从骄傲自满变成疑神疑鬼,那么10 年券收益率,可能会升得更高。收益率升高进而又会进一步削弱主权信用,将几乎所有优质借款人都拒之门外。摩根大通称,以往债券回报和共同基金流动二者间存在密切联系。历史数据表明,当巴克莱美国综合债券指数的12 个月回报率降至6% 以下时,债券基金就出现净流出。摩根大通预计,该12 个月回报率明年第二季料降至6%,到明年底进一步跌到3%。

  在利好股市的背景下,衡量投资者焦虑程度的波动性指数已降至17% 下方的八个月低位,接近信贷危机爆发前的水平。接受投资公司协会访问的基金经理人中,有多达92% 都认为2011 年股市会上涨,有80% 认为股票会成为明年表现最佳的资产。不过资产经理人一边倒青睐股票,的确也加剧了"共识交易"( consensus trade ) 过头的风险。那些财力雄厚、经营有方的绩优股在营收和获利上的增长能力会让投资者感到惊讶,即便是在经济成长乏力的环境下。然而易变的成长背景并不足以惠及全盘,因此需要择优选择.摩根士丹利基于15 年数据的分析表明,当公债收益率接近名义国内生产总值( GDP ) 增幅时,股市便不再上涨,因为到这一点时收益率实际上不再为负,对风险资产的支撑降低.该银行预计,2011 年美国名义GDP 增长率为4.5 至5%。这表明公债收益率还需要再涨大约1.6 个百分点,股市投资者才会开始变得谨慎

  维恩伯格认为,由于投资组合经理人将会一边实现今年来的获利,一边采购仍在上涨的资产类别以改善季度业绩的表现,也就是我们常说的年底“粉饰账本”。而同时基金经理们还会试图在新的一年到来前对投资资金进行再分配,商品期货市场将是一个好的选择。因此,本月下旬还会出现大量对黄金的需求,并会一直维持到新的一年开始。

  他同时指出,金价目前低于每盎司1400美元的重要心理关口,但是以欧元定价的市场还维持在历史高位,这也会吸引买家不断入场。“只要积极消息还在,买盘就会不断出现,毕竟‘黄金一直是我们的好朋友’。”他还在报告中表示,圣诞假期购物潮带来的实物需求,以及印度节假季节的延续也将为金价提供支撑。

  周二COMEX黄金报收1385,最高1392最低1380,波动12美元。大方向上继续看多黄金,但需关注1400整数关口。日K线,金价如此前预计在MA60日与10日线内运行,MACD能量柱缓慢向正值靠拢。小时图,震荡趋强但上涨幅度不大,短期动能的缺失,制约了黄金上升的空间。黄金周二收盘上涨,原因是欧元下跌以及对欧洲金融稳定性的担心情绪支持了购买兴趣。金融方面的负面消息促使投资者把资金投向黄金,投资者购买黄金以免其财富受到汇率波动的影响。技术上,整体上升图形保持良好,但近期缺乏能量的推动,以窄幅波动为主。

       即市方面,今日预测早盘于1,376.00美元至1,401.00美元波动。技术上,预测今天或会先试上试1393.00 / 1401.00后,再出现调整整固。

  

  (黃金1小时图)︰

  

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  重要参考价 :

  预测波幅:1351.00 ~ 1401.00

  阻力位    :1387.00 > 1401.00 > 1409.00 > 1417.00 > 1423.00 > 1433.00

  支持位    :1376.00 > 1365.00 > 1361.00 > 1351.00 > 1334.00 > 1328.00 > 1322.00

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