本周市场分析(
一、 主要观点和简析:
(一) 观点
1、上证指数上周前半段震荡上行,周四最高触及3100点之后跳水,周五在20日均线至
30日均线之间弱势整理,全周微跌0.68%,中断了此前连续两周反弹。
本周一,上证指数继续企稳甚至重返30日均线的概率较高;全周,3000点的支撑力度比较关键——如果在3000点获得支撑,结构性行情将继续演绎。反之,大盘可能向下考验前期低点,下方有力支撑在60周均线2800点;全周波动区间在2950点至3100点。
2、关注“两会”政策动向和市场变化,关注三网融合、西藏、海西等实质性受益公司,可适当布局“两会后”行情。
3、确认券商股第二轮投资机会,银行股利空得到部分缓解。
4、继续关注基本面好转、并受益国内调结构的板块,如电子信息业。
5、人民币升值动向和受益板块。
(二) 简析
1、 宏观经济和调控政策(关于“两会”)——
(1) 本届人代会
广义货币M2增长目标为17%左右,新增人民币贷款7.5万亿元左右。
数据基本符合预期,但CPI控制目标较2009年降低的4%降低一个百分点,且是在经济触底复苏过程中,显示政府控制通胀的决心较大。
(2)
(3)继1月份信贷井喷、达到1.49亿元之后,据称2月份的新增信贷已迅速回落至7000亿元以内。
(4)春节过后,央行已连续两周净回笼,且净回笼力度加速。第一周,净回笼资金370亿元;上周,净回笼资金达到590亿元。但央票利率持平,表明央行的基调是谨慎但坚决。
(5)政府工作报告再提积极扩大直接融资,完善多层次资本市场体系,扩大股权和债券融资规模,更好地满足多样化投融资需求。
2、本周,共有10只新股发行。
本周将有21家公司45.99亿股限售股将陆续上市流通,较上周减少24.31%。但以
3、银监会主席刘明康表示,中国银行业的坏账率已经降到1.5%以下、不良资产余额首次降到5000亿元以下。同时,对银行资本充足率的最低要求是“动态的”。目前规定中小银行资本充足率达到10%、大型银行达到11%。刘明康表示正考虑是不是加一个逆周期的资本要求。如果说经济不过热,则增加值是零;经济过热的话,就需要再往上走,我们很快就要出指引。”
此外,交行据称已经选定国内外14家投行作为其420亿元“A+H”配股再融资的承销商,将在
4、工业和信息化部部长李毅中
5、有传闻称,中国正在对出口行业就人民币升值进行压力测试,
中金公司最近的一份报告重申,坚持3、4月份人民币可能启动升值。从热钱流向上看,据测算仍在流出,但速度减缓——2009年12月份,热钱从中国大陆流出83.7亿美元,为2009年二季度以来的首次流出;2010年2月份,流出约35亿美元。
从人民币NDF(无本金远期交割)市场的走势看,年内趋势如此,但市场观望。
6、国际因素:
OECD综合领先指数,从去年12月份的
希腊国会通过了消减48亿欧元赤字的方案,上周四发行的10年期国债获得超额认购,南欧主权危机暂得缓解。
二、 上周全球市场比较:
1、 全球范围内,上证指数在主要资本市场中跌幅居首,其次是迪拜;希腊股市涨幅第一、
上涨了8.8%。道琼斯指数震荡上行,已连续5日收在60日均线上方。
2、BDI指数暴涨18.4%,收于3242点,重返一月下旬的整理平台;VIX指数下跌10%、收于17.5,回到1月中旬南欧主权债务危机爆发的点位;CRB指数微涨0.8%,收于277点。
三、 前期观点回顾(
1、尽管上证指数已跌破半年线,但下行空间已非常有限,本周有望出现弱反弹——周三,出现幅度2%的反弹,随后再次下行;
2、综合分析影响境内外市场的主要因素、历史走势,2月份收跌的概率仍较大,但跌幅可能较1月份收窄——2月份前两周下跌、后两周上涨,全月涨2.1%,略低于节前最后两日的累积涨幅;
3、再次催化高送转题材(尤其是有无行业利空、前期涨幅较小的),基本符合预期;
4、信贷紧缩信号放缓,出现周季净投放信号,一季度不太可能加息存款,调准备金率还有余地——继续维持后一项判断,经连续两次上调后,目前金融机构的存款准备金率是16.5%,而历史最高水平为17.5%。
5.2月下旬、3月份,在触及8月底回调低点之后,上证指数很可能阶段性见底启动新一轮中级反弹,并创出年内高点——继续维持观点。
6、综合分析影响全年境内外市场主要因素、历史走势、技术走势,2010年全年股市下跌、走“倒N型”的概率较高——继续维持,最近有券商提出放倒的“S型”,所表述近似。