巴菲特八大预测

肖乐义 原创 | 2010-04-29 20:09 | 收藏 | 投票

股票投资的关键不在于短时间内的输赢,而长期持续稳定复利增长是,规避“负复利”关键。股票市场永远不会关门,一定要有长期为战的思想。

 

二、投资哲学————市场是不理性的,但是合理的

投资哲学是指一个人对股票市场运行的看法,它是一个人个性、能力、知识、习惯的综合体。投资哲学没有好差之分,关键是要找到自己适合的,符合自己的东东。利弗莫尔曾说:“我相信周期和市场的周期。市场的运动周期就像是海浪的运动周期,涨潮的时候,价格就上涨,落潮的时候,价格就下跌。但周期是不可测的,是不可预见的,等周期——不管是有利的周期还是不利的周期的到来,需要节制、沉着和耐心”。现阶段我的市场哲学可概括为“市场永远运行在往复的趋势循环中,有时是不理性的,但始终是合理的”,具体如下:

1、股市永远运行的趋势循环中。波浪理论是自然法则一种体现,它是世界一种趋势运行规律,股市也不例外,永远运行在大大小小的趋势循环中。波浪理论难就难在运行中不好划分属于哪一级别的浪型,但从事后看,它总是正确的。但波浪理论和趋势理论给我们提供了一个的空间去思考,至少保证不会出现大的亏损和大趋势的踏空。股市永远在股市永远在趋势循环往复中,大级别的趋势是由小级别的趋势逐渐演变而来。看趋势产生要看大趋势,大趋势定了以后,再去细化细小的趋势,决定自己的操作。特别是在中国A股这个相对封闭特殊的市场,这种往复更加明显,所谓的“割韭菜”就是一个形象的比喻。

2、市场永远都是正确的。市场只讲现实,股市永远不会错,错的只是交易者本身,永远不要和市场趋势对抗。趋势形成的原因很复杂,很难有人从某个方面完全解释原因,比如,经济面差,股市不一定跌,经济面好,股市未必涨。目前,我相信股市的大级别涨跌与经济、资金、信心有着联系,但联系到什么程度,是什么样的因果关系,很难有明确的对应关系,因此不要去寻找上涨与下跌背后的答案,只要趋势出来后,简单跟随就好。

3、我暂不清楚也不信价值投资。虽说股票价格围绕价值运动,低于价值时买入,高估时卖出。但对于市场的散户而言,研究某只股票的价值比登天还难。至少有两点困难,一个是股票到底给予什么样的估值是合理的,预期增长的东西永远都是未来不确定性的东西,特别是中国特殊的市场,对未来的承诺和打算,有几个成真?另一个是价值是不断变化的,估值体系有时也是混乱的。这些都是作为散户无法把握住的。同样的公司,牛市时给予高的离谱的“市梦率”,而熊市价格打个零头还没人要。

三、心态情绪————股市本质是人性的表演舞台

利弗莫尔在上世纪初就说过:“无论在什么时候,从根本上说,由于贪婪、恐惧、无知和希望,人们总是按照相同的方法重复自己的行为——这就是为什么那些数字构成的图形和趋势总是一成不变地反复出现的原因”。股票市场是人性表演的舞台,在这个舞台上要取得成功,心态与方法相比,永远是第一位的,提醒自己必须要做到客观冷静自制有时甚至是冷血,避免被贪婪、希望和恐惧等情绪感染,不当一名“乌合之众”。

1、保持谦虚。要尊重市场先生,敬畏趋势,把自己摆在一个弱者的层面,永远牢记在市场上你不知道的远远比你知道的要多的多。自信是优点,但自傲就是明显的缺点。

2、独立思考。在市场上,对任何人、任何观点、对任何消息可以去听,可以去学习,但不要轻信,必须加入自己的思考。唯一值得依赖的就是股价趋势和价格,他会告诉你市场现在是什么。

3、学会等待。不要预测市场,预测市场就是在赌博。要等着市场给你提示。一个成功交易者最重要的一种特性就是学会等待市场出现符合你原则的机会。在熊市时,要学会等待机会;在牛市时,要学会保持耐心,等耐爆发。

4、保持沉默。不要把你自己胜利和失败告诉别人(因为你做得好,成功了,大多数人会嫉妒你,如果你失败了,别人会嘲笑你);不要给任何人提供任何关于股票操作性指令的建议,

5、遵守纪律。不遵守纪律永远是交易者的死敌。回顾自己10年来的经历,最难做到的就是执行力。拥有一个投资方法并不难,但最难的是知行合一。每次赔钱,都是不遵守自己的规则。纪律方面本人主要存在以下几个:赌博式交易,总想产生短期暴富的思想;贪婪,总是怀有不切实际的希望;追逐小利,过度的进行交易;恐惧,下跌时怕套牢,上涨时怕踏空(真正的行情永远不会踏空)。

6、勇于认错。任何一种方法,都不会有百分之百的正确。关键是正确怎么做,不对了怎么办。对于一个趋势投资者而言,及时转变观点是一个重要的原则。股市永远不会错,错的自己。因此在发现错误时,要敢于、勇于认错。这就是所谓“截断亏损,让利润狂奔”的道理。

四、选股系统———趋势为上\由林到木\相互印证

1、趋势为上。开始操作之前,首要是要观察市场大的趋势表现。我赞成陶博士关于中期买入信号的两个必要条件的观点:(1)大盘指数站上50日线/10周均线(几个重要指数要相互外印证)(2)有明显的主流热点板块。牛市则是用20日线。为什么要严格遵循中期信号进行操作,一是因为80%以上的个股与大盘趋势一致,能够找到逆势走强的个股是小概率事件,二是因为这是规避黑天鹅事件的一种有效手段。2008年一路下跌,直到2008年11月14日才有第一个中期买入信号,只要严格遵循中期信号进行操作,2008年的超级大熊市不会对我们造成任何的伤害。同时,我也认为欧奈尔关于判断大盘见顶与筑底的方法在中国市场也非常可行;百年孤独的见底的四个特征也有辅助意义(A阶段性下跌周期的走完;B日K线上出现粘合形态;C右侧的量比左侧的大;D起码在60分钟K线上出现一棒带量的覆盖阳线,或者日线带量的覆盖线(那么在60分钟上回抽可以找买点)。
 
   2、由林到木。股票大多时候都是随着板块的运动而运动。在一轮大的趋势确定时,一定在热点或领涨的板块中寻找。

3、相互印证。就是选择一只股票时,必须再选择一到两个具有同样板块或同样性质股票进行对照观察。

五、资金管理————在市场上长期生存必须有一套头寸管理方法

1、分仓组合。对于现阶段一个散户而言,太集中太分散的帐户均不可取。每只股票一般不超过帐户的1/4,特殊时也不应超过1/3;同一板块不超过总帐户的1/2。

2、金字塔买入。一只股票第一笔按照1/4的1/2买入,符合预期分别加买第一笔的1/2,最多加买两次。永远不往下摊低成本,哪怕有绝对的把握,也要在第一笔产生赢利时才可加买。

3、止损原则。A、单只股票亏损达过总帐户的2%时;B、总帐户亏损达到6%时;C、大盘出现系统性退出信号时,不分赢亏品种,一律退出。头寸产生赢利时,及时对止损位进行调整。

4、止赢原则。为了避免贪婪,个股达到仓位上限时],赢利达到20以上时,部分仓位止赢(一波上涨(哪怕是大牛)超过20%后,随后进入修整期,此期间可以选择止赢部分仓位,后面择机决定是否买回)

六、实现途径————要想收获,必须耕耘

这是个一生的游戏,好的想法必须靠行动去支撑。 “要想成为佼佼者,必须向佼佼者”学习。前人的经验是自己不断进步的梯子,前人教训是自己避免错误的镜子。要有开阔的胸襟,广博群书,批判吸收,真正形成学习——思考­—吸收——实践——总结——提高——再学习…的过程。“天上不会掉馅饼”,只有付出时间和精力,才会达到成功。

 

    
巴菲特“永不过时”的八大预测
 
在美国CNBC的巴菲特观察节目中,曾说过巴菲特“永不过时”的八大预测。

  一是衰退不可能永远避免。在2007年快到年底时,巴菲特回答Becky Quick时说,如果失业率大幅度上升,多米诺骨牌将会随之倒掉,美国经济2008年将会陷入衰退。他的预测是对的,但他并没有拉响警报。“资本主义经济的本性是同期性发生经济衰退。人们经常反应过度。”(巴菲特告诉Becky,37岁的她还年轻,可能会遇到6到7次衰退。)

  二是我们将会挺过现在的和未来的衰退,就像我们成功挺过历史上的多次衰退一样。

  三是衰退将会创造机会。“我的一生中至今为止最好的股票买入机会是在1974年。那是一个极度悲观的时期,石油禁运,经济停滞不前,还有很多类似的不利事件。但这却使股票变得非常便宜。”

  四是并非所有的股票都是便宜的。成功的投资者应该像棒球明星Ted Williams等待有利的一个击球机会一样,等待合适的股票跌到合适的价位才出手,但这样的机会并不是每天都有的。“投资最好的是,你并不需要在被迫的情况挥棒击球。你可以观察来球高于还是低于肚脐一寸,但你并非必须挥杆击球。没有裁判会判你出局。”你应该根据你自己的判断决定是否出手买入,不想买你可以一直不出手。但如果你听从人群“挥棒!击球!挥棒!”就出手的话,你就会陷入大麻烦。

  五是大多数人会是错误的。巴菲特经常引用他的导师格雷厄姆的一段名言:“你是正确的,是因为你的事实根据是正确的,你的推理是正确的,这是唯一使你正确的原因。如果你的事实根据和推理是正确,你就不用再考虑别人是什么看法。”

  六是投资者总是错误地认为股价下跌是坏事。“如果今天麦当劳汉堡大减价,降价降到让我感到吃惊。我不会气愤地想,昨天我吃麦当劳汉堡又多花钱了。我肯定会马上去买降价后更便宜的汉堡。任何将来你想要购买的东西,你都希望会变得更便宜。”

  七是越是大牛市越可能导致重大错误买入决策。巴菲特2000年致股东的信中,把那些在股市很高时大量疯狂买入的投资者比喻成舞会上的灰姑娘:“他们知道,有些公司未来能够产生的现金流量相比估值已经高估到惊人的地步,却继续投机买入这些股票,就像灰姑娘知道在庆典上停留过久,马车就会变回南瓜,马就会变回老鼠一样。但是他们从内心根本不愿意错过这个狂欢哪怕一分钟。因此,这些头脑发晕的参加者都只想最后一刻来临之前才离开。但问题是,他们是在一个时钟根本没有指针的房间跳舞。”

  最后一个预测是,在一段痛苦的酩酊大醉之后,人们还会在另一场疯狂的舞会跳舞狂欢。“整个世界都疯狂了。我们从历史中学到的教训是,人们根本不会从历史中学到教训。”

 


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