做空套利:A股大跌期指难逃其咎

张崇华 原创 | 2010-05-23 16:21 | 收藏 | 投票
关键字:证券 财经 A股 期指 其咎 

 

做空套利:A股大跌期指难逃其咎

   

    股指期货的投机者操纵现货市场,实现期货市场做空赚钱。由于目前现货市场上中石油和中石化的权重较大,而且对于指数以及投资者的心理影响极大,此前有不少投资者质疑,空头会利用中石油中石化作为打压现货指数的工具。即在期货市场开立空仓后,利用手中的中石油中石化筹码砸盘,造成投资者恐慌,带动大盘下跌,他们则可以从股指期货上获益。

  从4月16日迄今,A股市场共有四次大跌。分别是4月19日,沪深300指数下跌5.36%,5月6日跌4.6%,5月11月跌2.01%,5月17日跌5.35%。对应的是,中石油在这四个交易日的跌幅分别为4.22%、5.12%、0.9%和3.77%。而其每日成交额也不过5.24亿元、3.22亿元、3.13亿元和2.21亿元。中石化四个交易日的跌幅为5.22%、5.57%、1.54%以及4.57%,成交额分别为9.63亿元、5.74亿元、4.97亿元以及4.32亿元。

  那么,股指期货对应的成交额是多少呢,以IF1005合约为例,4月19日,其成交量为11万手,对应的成交金额是1056亿,按照15%的保证金比率及3倍的资金周转率计算(下同),则保证金为53亿元左右。5月6日,IF1005合约成交量为17万手,成交金额1516亿,保证金为76亿元左右。5月11日为22.5万手,成交金额1900亿元,保证金为95亿元。5月17日,成交量为11.8万手,成交金额966亿,保证金约48亿元。

  业内权威媒体21世纪经济报道分析,如果在这四个交易日中,你甚至不需要持有中石油中石化当天卖出的全部筹码,只需要持有其中的50%,比如说5月17日,只要你持有中石油1.1亿筹码,中石化合计2.15亿元的筹码,就基本可以把中石化和中石油砸到当时的价位。总共不到4亿元的筹码,撬动的是另外一个十多倍的市场,只需要你在股指期货市场上开更多的空单,获得的收益远远超过你在现货市场的损失。然后次日,你还可以买入这些筹码,等待下一次砸盘的机会。当然,这种股指期货的投机者到底有没有参与现货交易,有待监管部门及时查处。

    另外,基金砸盘谋取暴利。坊间推断,有可能持有现货的公募基金经理会利用个人关系,在股指期货市场开了空单,然后通过旗下基金砸盘蓝筹股,影响指数来获得暴利。

个人简介
正直、开朗、勤奋。在农村做一年半知青。在军队服役二十八年,历任飞行员、组织处长,军师团党委、纪委委员,空军优秀党务工作者,多次荣立三等功。现任企业(职业)规划师、经理人、培训师、撰稿人。
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