四月份A股市场何以成为全球最差股市

皮海洲 原创 | 2010-05-05 06:32 | 收藏 | 投票 编辑推荐

               
    在刚刚过去的4月里,A股市场始终处于阴雨连绵之中。上证综指由3月末的3109点下跌到4月末的2870点,跌幅达7.67%;深成指也下跌了10.66%,两市均创出近7个月的新低。而前4个月,上证综指更是下跌了12.41%。A股市场的这种颓势,使A股成为全球表现最差的股市之一。与美国股市形成鲜明的反差。今年以来,道琼斯指数上涨了10%以上,目前是站在18个月新高的位置上。因此,面对以美国股市为代表的世界股市的上涨,A股市场的表现,实在令人失望。

    A股市场的这种走势,显然背离了宏观经济的走势,成了中国经济的“反向晴雨表”。今年一季度宏观经济数据和上市公司报表显示,中国经济增长率领先全球,中国上市公司业绩增幅领先全球。而且二季度的经济形势预计同样乐观。那么,为什么A股市场还是沦为了全球最差股市呢?这里既有宏观方面的原因,如人民币升值的压力、加息预期、房地产新政打压股市等。但更重要的还是A股市场自身就存在着很大的问题。

    其一,A股市场本身上就面临着估值偏高的问题。除了蓝筹股价值相对低估,并掩盖了A股市场的高估值外,创业板、中小板的估值被严重高估,主板市场的非权重股总体估值也偏高,这就使得这些公司股票向上拓展的空间被大大压缩。相反,在利空的袭击下,股价向下调整动力十足。

    其二,A股市场面临着全世界最大的扩容压力。新股发行、再融资、大小限减持,这是A股市场扩容的三驾马车。以新股发行为例,今年前4个月,IPO融资金额达1483亿元,已经超过去年全年IPO总额2022亿元的七成。不仅如此,A股市场的IPO明显烙上了圈钱烙印,如最近发行的海普瑞,发行价高达148元,超募资金高达50亿元,严重危及股市的健康发展。

    其三,股指期货的推出在弱市里加剧了股指的下跌。自4月16日股指期货推出以来,A股股指基本上就是跌跌不休。4月份的股指下跌完全是在股指期货推出之后的这半个月里完成。

    而鉴于影响4月份乃至影响前4个月的一些不利因素,总体上仍然还会困扰5月份的股市,因此,5月份股市走出“红五月”的可能性不大,即便指数收红,也很难出现大阳线。毕竟宏观面加息的预期在进一步加大,股市扩容仍然在密集进行,股指期货进一步吸引机构投资者的加入,而且创业板公司业绩变脸也加剧了创业板、中小板下调的压力。同时外围市场在连续走高后也面临着回调的压力。因此,5月份A股市场的走势并不乐观。在这种情况下,投资者最好的投资策略就是休息或控制仓位,多看少动。至于那些可以参与股指期货的投资者,则不妨到股指期货交易中寻找机会,毕竟股指期货做空也可以赚钱,即便股市行情不好,但只要踏准节奏,股指期货交易并不缺少套利的机会。

个人简介
资深财经评论员,专栏作家。1993年入市,21年的股市磨练,练就了对股市独到的眼光与见解。2001年通过证监会证券投资分析专业资格考试。已在全国主要证券报刊发表文章数千篇,所写文章以政策、时事热点评论、股票炒作心得体会为…
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