不要迷信高成长 高成长只是一个传说

皮海洲 原创 | 2010-05-06 05:47 | 收藏 | 投票

     

    高成长无疑是创业板最诱人的标签。记得去年10月创业板开板之时,管理层明确将“两高六新”即“高科技、高成长”以及“新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式”作为创业板特色。正是因为有着“高成长”的护身符,于是,创业板新股理直气壮地发出了80倍甚至是100倍以上的市盈率。而在二级市场上,整个创业板的市盈率都被炒到了百倍以上,而部分个股的市盈率更是炒到了200倍、300倍甚至更高。

    但创业板公司高成长的故事终究只是一个传说而已。虽然说不排除创业板公司中确有极少数高成长的公司,但对于大多数的公司来说,高成长的故事是靠不住的。

    事实也正是如此。创业板公司2009年年报以及2010年一季报无疑为投资者扯去了创业板公司高成长的画皮。截止4月30日,上市公司2009年年报及2010年一季报均已披露完毕。统计数据显示,不论是2009年年报,还是2010年一季报,创业板公司的成长性甚至都不如主板公司。根据《华夏理财》统计,截至2010年4月26日,创业板市场共有上市公司70家,从这70家创业板公司公布的2009年年报与新近上市公司2009年财务数据统计得知,创业板70家公司2009年净利润同比平均增速为45.37%,低于深圳主板47.44%的净利润平均增速水平。

    而2010年一季报进一步证实了这一点。根据WIND资讯统计,截止4月30日创业板上市的78家公司1-3月累计实现净利润9.36亿元,相对去年同期的6.879亿元仅增长36%,大大低于A股整体63%的同比增幅。从环比看,53家公司出现下降,若剔除今年上市的20家创业板公司,余下的58家公司去年第四季度累计实现净利润10.23亿元,到今年一季度,这些公司实现的净利只有7.20亿元,环比下滑近30%,也明显低于A股环比23.22%的增幅。创业板的表现甚至比主板都不如,这着实令人失望。

    出现这种情况并不令人感到意外。毕竟主板上市公司绝大多数都是各行业、各地区的佼佼者,他们中的很多企业,收益往往比较稳定。相反,创业板公司总体规模小,经营起伏较大,出现大起大落的情况并不出人意料之外。

    更重要的是,创业板公司都是去年10月30日以来上市的新公司。而A股上市往往有一个潜规则:包装上市。对于创业板公司来说,包装上市的动力更强烈。一方面只要包装上市成功,不仅公司可以获得大量的募集资金、超募资金,而且公司的大股东们也可以一夜暴富,财富现实几十倍甚至上百倍的增长。另一方面,保荐机构与保荐代表也可以从中得到大量的好处。不仅保荐费用可以增收,更重要的是有的保荐机构与保荐人同时还是公司的股东,他们的财富同样可以因此而暴涨。而且,创业板的保荐机构不用为创业板公司的业绩变脸承担任何责任,这就给了保荐机构以用武之地。此外, 一旦上市成功,发行人即便是欺诈上市,公司上市后也不会被退市。更何况,如果不包装,发行人甚至新股发行过会都困难。因此,包装上市就成了潜规则,创业板公司更加不例外。而一旦大功告成,露出庐山真面目只是早晚的事情。

    此外,很多在创业板上市的公司本来早就走过了创业阶段,走过了公司高速发展期。有的公司成立了十几年、几十年,这些公司早就是“老创业”了。要让这些“老油条”高成长,只怕比登天还难!

个人简介
资深财经评论员,专栏作家。1993年入市,21年的股市磨练,练就了对股市独到的眼光与见解。2001年通过证监会证券投资分析专业资格考试。已在全国主要证券报刊发表文章数千篇,所写文章以政策、时事热点评论、股票炒作心得体会为…
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