黄晓捷分析巴菲特

梁学善 转载自 网络博客 | 2010-05-09 11:32 | 收藏 | 投票

黄晓捷:这个问题是我期待回答的问题。巴菲特是全球致力于价值投资者的老师。我们多年前就购买了伯克希尔哈撒韦的股票并跟踪它,我们也长期学习研读他的传记,研究他的企业年报,包括最近新出版的《滚雪球》等著作。他的确是人类投资史上很伟大的一个人。任何一个致力于投资事业的人,不管他属于什么投资流派,对于巴菲特先生,都应该摒弃门户之见,真诚的尊敬并认真的研究的。

第一,从结果看,他在过往取得了卓越的投资成就。人世间有几个事情是很难做的,对大多数人而言,做官、挣钱都是比较难的。他在挣钱这个事情上,做到全世界最好。他的个人财富,按他的投资增长速度,再过几年,他将成为人类历史上第一个财富达到1000亿美金的人。仅从结果的角度看,他位于华山之巅,傲视群雄。

第二,从过程看,他有卓越的投资理念并能坚持始终。如果把全世界的投资家算是一个大山的话,那么,我想全世界都会公认有两个顶尖的山峰,一个是巴菲特,一个是索罗斯。从投资理念看,两者遵循了截然不同的投资哲学。索罗斯的理论基础是反身性理论,巴菲特强调价值投资。形式上看,索罗斯的投资非常强调技巧,数理要求也高,但是巴菲特的却显得很简单,看起来也很容易。但是索罗斯的财富到现在还没有超过100亿美金。大家觉得很奇怪吧?复杂的东西反而没有那么管用。我认为,究其根本,从哲学上讲索罗斯战胜了市场,而巴菲特战胜了人性。战胜人性,看起来是很容易,但做起来是最困难的。道德经说,大巧若拙,大辩若讷,其实投资上也是这么一个道理。越是简单明确的事情,越是不容易做到,但如果你长期做到了,那将是非常可怕的力量。

第三,我给大家提供一个细节,大家可以观察一下两个人的外表。索罗斯满头白发,面色焦黄,眼眶深凹,眼睛很深。但是巴菲特皮肤很好,脸上仍然保持了孩子般的笑容。从外表你可以看到两个人的内心深处是不一样的,巴菲特的内心一定是非常祥和而平静的,索罗斯的内心一定是非常激烈而且冲撞地非常强烈的。这其实是两个人性格,以及投资哲学在外表上的反映。

第四,在投资标的的选择上,我们也持续的观察、跟踪、研究巴菲特持有的企业。经过这些年的时间,我们也逐渐能明白为什么他选择这样的行业和这样的企业。从某种角度看,我们持有的企业也在逐步向巴菲特持有的公司的风格靠近。你看巴菲特持有的公司,像可口可乐、宝洁公司、塞罗非安万特、麦当劳、富国银行、浦项钢铁等等。他持有的企业,大部分是消费品,或者是快速成长的具有长期成本优势的工业制造品。这样的选择,有非常深刻并且明确的产业竞争格局理解,我们也在不断的积累和体会中。现在我看很多人评论,说巴菲特投资不是亏了吗?第一是去年抄底抄到半山腰,第二是今年的反弹没抢住,嘲笑他,我觉得这很荒谬。巴菲特13岁买第一只股票,叫城市控供水优先股,他买了两股,帮他姐姐买了一股。巴菲特已经有69年投资历史,你用半年的结果来看待有69年投资历史的人,我觉得特别肤浅。一个真正的投资大师,是需要一辈子去评判他的成败的。
 

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