不管券商如何说的天花乱坠，他们的主营业务收入80%左右来自经纪佣金，这一点每个券商都差不多。也就是他们的投行业务、自营业务水平并不能让他们稳赚不赔。
券商可以说是证券市场上的老熟人了，也是一位资深参与者。但很多券商再01年-05年的大熊市里被消灭了，因为靠天吃饭的他们根本没有抵抗系统风险的能力！这一点，可以从其自营业务的业绩看出端倪，每次大盘的上涨和下跌，他们的大多数也都是做了一次过山车而已。
投行业务主要指：新股IPO的承销、上市公司再融资、部分债券的承销等。新股IPO项目，在目前国内基本上是稳赚不赔，如果能在上市前突击个PE入股，更是锦上添花，但这部分业务大部分被中金、中信、国信等几大券商所占。而债券市场容量有限，利润额度有限。上市公司再融资就成了二线券商争夺的焦点！
海通证券，为了争抢上市公司再融资这杯羹，不惜与上市公司签订包销协议，但结果却不尽人意！08年，海通证券包销浦东建设的再融资项目，结果成了浦东建设的大股东，不得不在08年股市一路下跌中，一路亏损减持。话音未落，海通证券在今年6月包销卧龙电气的再融资项目，再次成为了卧龙电气的大股东，而这次其减持的步伐更快。在6月3日增发股上市之日止6月底，累计减持了1570万股，还有3760万股。从卧龙电气的股价分析，在6月份的减持，还略有盈余，而从6月底至今卧龙电气的股价基本上平均低于增发价6%。如果海通证券还在减持的话，那么亏损是一定的。
而海通证券的股价表现更是让其投资者失望之极，2010年年度最大跌幅超过了50%，至今股价仍在底部徘徊不前。
至此，浩峰兄弟不得不深思，每年年初券商都高调发布当年投资策略，其结果也大都不准确，只是例行公事，作为投资者服务的一项内容而已。在国内真正对大势、行业有一定研究能力的当属申万研究所和天相投资，他们拥有庞大的研究团队，分行业跨地区，对国内上市公司进行长期实地考察、调研、跟踪。比如，浩峰兄弟一直认为，中国政府早就应该加息，而申万却在年初的投资报告中认为中国2010年不会加息。
被套，是因为什么？
